对美国 SEC 关于加强和标准化气候相关披露的提案的分析

美国证券交易委员会关于加强和标准化气候相关信息的提案分析 Contents 执行摘要01 Introduction03 关键披露06 保证和时间范围10 其他披露12 实体如何准备15 尾注17 联系人18 拟议的美国证券交易委员会（SEC）规则将强制披露与气候相关的风险和机会，以公开交易股票的实体和申请人。 在基于阶段的方法中，该规则将需要随附的第三方证明报告。该规则还旨在使披露要求与欧洲联盟（EU）标准和其他全球报告框架保持一致。有关拟议规则如何从气候相关金融披露和温室气体（GHG）议定书工作队中大量使用，请参见图1。 SECESG披露 美国投资者 TCFDGHG-协议 图1 美国SEC提议的规则主要旨在保护 投资者并从TCFD和GHG协议中大量获利 关键要点 为什么美国SEC提出这项新规定？ 气候风险和业务机会的重要性，加上自愿报告范围和方法的差异，强调了需要一致和可比的披露要求。拟议的规则是对投资者，资产管理公司和利益相关者要求更透明的气候信息以推动决策的回应。有关更深入的解释，请参见图2。 提议的规则将主要影响谁？ 拟议规则直接适用于所有公开上市的实体、新兴增长实体 、实体 提交注册声明，包括首次公开募股和外国私人发行人。拟议的规则将影响所有美国SEC实体，业务发展和注册投资公司以及注册投资顾问。对于大型公司，尤其是那些在国家司法管辖区开展业务的公司，披露要求变得越来越复杂。 拟议的规则需要什么？ 拟议的规则将要求各实体在其合并财务报表和年度报告中披露每个财政年度的气候相关信息和温室气体排放量。 拟议的规则主要要求： –披露与气候相关的风险以及对战略、前景和商业模式的实际或潜在重大影响。该规则将与气候相关的风险视为实际风险和过渡风险。 –披露治理结构和风险管理方法，包括董事会成员和监督气候相关风险的管理层的资格。 –披露和第三方对加速文件的直接范围1和间接范围2GHG排放的证明（见表1）。披露间接范围3排放，如果是材料或实体 设定了排放目标和目标，包括范围3排放。 –披露与气候相关的指标、目标、目标、过渡计划。 SEC裁决执行摘要 执行摘要 1 SEC裁决摘要 我如何准备？ TheSEC’sproposedrulewouldintroductasweetingchangeinbusinessoperationsandclimatereporting.Entitiescanpreparationinthefollowingways: –了解拟议规则的要求和其他相关的气候披露准则。 –评估实体的治理结构、利益相关者和企业风险管理。 –制定公司战略，包括气候数据收集和集成以进行报告。 为实体企业和投资者披露与气候相关的风险提供可靠的指导 增强对资本市场的信心，启动标准化 在材料上5 可持续性数据 通过提高对当前和潜在气候风险的认识来保护 4美国投资 机构和实体的可持续性和 复原力处于3 环境、社会和治理 (ESG)的核心 8 建立 26 通信信道并减少报告 1从几个成本 报告框架 7 向投资者和贷方提供评估实体企业价值时使用的非财务数据的保证 通过提高证券和资本的有效估值 对可持续商业模式的努力之间的可比性 实现减少温室气体的国家目标 排放量减少50%-52% 到2030年低于2005 年的水平，到2050 年实现净零排放经济 。 图2 美国SEC气候披露规则的催化剂 4 TCFD IFRS 美国SEC 财务指标 披露 逐行综合影响(1%阈值) 支出和资本成本 估计和假设 美国证券交易委员会（SEC）气候披露与气候相关的风险和机会披露 重要性 （S-K法规的一个新的子部分）是要求实体披露与气候相关的风险和机会的提案，包括对合并财务报表具有重大影响的风险和温室气体（GHG）排放的认证要求。 该提案旨在要求（由注册的公共会计师事务所）使用财务指标对现有财务报表项目的气候相关影响（按分类 ）进行独立审计。Therlefocsesmoreootwead-ireportig(climaterissimpactigbsiess)adwithotreportig(emissioscope),lessoall-rodreportig(thefllimpactofaetity’sbsiess. 保证 关于其环境）。拟议的规则在很大程度上借鉴了与气候相关的财务披露工作组（TCFD）的建议和温室气体议定书，并存在细微的偏差。（参见下面的图3。）此外，已经发布了一项关于披露与网络安全相关的风险和治理的规则，并且正在准备一项披露人力资本的规则。 财务会计 碳会计 GHG议定书 CSRD|CS3D 美国SEC 与气候相关的指标披露组织和业务界限 温室气体排放强度 -范围1、2和3* 融资和促进排放 Introduction 图3 美国SEC建议不那么严格，但可与欧盟气候可持续性报告指令（CSRD ），欧盟企业可持续性尽职调查指令（CS3D）和国际财务报告准则 （IFRS）相媲美，并将财务和碳会计置于同等地位。 *小报告公司的范围3报告豁免。 SEC裁决简介 提案的范围 美国证券交易委员会提议规则的范围要求披露实体的上游和下游温室气体排放，包括作为实体价值链一部分的私营公司，以实现范围3报告。 标准化和全球一致性加强和标准化从公司 到利益相关者和投资者的气候相关披露流程 强制披露 要求实体披露与气候相关的风险和机遇 ，包括对合并财务报表有重大影响的风险 气候风险评估 该范围侧重于与气候相关的风险，包括与气候相关的条件和事件对实体合并财务报表、业务运营或整个价值链（上游和下游活动）的实际或潜在负面影响。 保证 财务和温室气体排放的第三方验证，包括碳抵消方法，可再生信用，情景分析和目标，以及从有限到合理保证的分阶段过渡，并为范围3排放提供安全港 。 TheproposedrulespectsdisclosureforpubliclistedcompaniesbasedontheirannualrevenuesasshowninTable1.Theproposedrulewouldalsoapplytoemerginggrowthcompanies,companies 提交注册声明（包括首次公开募股和外国私人发行人） 。提案范围侧重于与气候相关的风险，包括与气候相关的条件和事件对实体合并财务报表、业务运营或整个价值链（与运营相关的上游和下游活动）的实际或潜在负面影响。 表1 根据上市公司的年收入进行披露。 Status 公共浮动（百万美元） 年收入（百万美元） 非加速文件管理器 <$75 N/A 小型报告实体 $75到<$700 <$100 小型报告实体和加速文件管理器 $75到<$250 ≥$100 加速的文件管理器（不是一个小的报告实体） $250至<$700 ≥$100 大型加速文件管洞理察力器（不是小型报告 实体）与气候相关的一部分。 $700≥ 的报告正迅速成为获取 N/A 资本的基本要求 一旦规则变得强制性和更平稳过渡，尽早建立适当的报告结构将有助于减轻披露要求从自愿报告到强制报告。 图4 美国SEC提出的气候披露规则的关键要素 SEC裁决简介 重要性 Materialitydeterminationisbothqualityandquantitativeandrequiresentitiestoassessmentspecificfacts.BasedontheUSSEC’sdefinition,amatterismaterialifthereisasubstantialliabilitythata 合理的投资者会认为在决定买卖证券和投票时很重要。 Materialityisbasedonimpactandtimescale.Companieswouldberequiredtoassessmentshort-, medium-andlong-termoridensionstoidentifysignificantclimate-relatedrisk.Ratherthanprescribeaspecificrange,therulewouldrequiresentitiestoprovidea Thebasisforthedefinitionofshort-medium,andlong-termoridsandhowtheentities’assetsusefullifeareevaluated.Theproposalaisesattransparityinmaterialitydeterminationsbyrequirementsdisclosureofthemethodologyanentityussusedtosure 评估任何已识别的潜在规模和范围与气候相关的风险。 1%的亮线材料2阈值将适用于 洞察力 评估持续和未来气候趋势的潜在后果的重要性是复杂的 ，重要性的确定对是否应披露范围3排放具有深远的影响。根据提议的SEC规则，如果被认为是实质性的，则必须报告范围3排放。 财务报表。潜在未来事件的重要性需要评估每次发生的概率和程度。要求披露内容包括对运营产生重大影响的事项以及对未来运营产生重大影响的合理可能性的事项的描述 。实体可以采用气候模型和可能包含实际描述的分析。以及这些风险对业务模式、前景和战略的潜在影响。《私人证券诉讼改革法案》(PSLRA)安全港适用于构成前瞻性信息的披露，包括未来的气候分析。 从里到外的影响(由内而外的方法) 影响重要性 影响上 企业价值 双重重要性对经济、环境和人的影响 Financial 重要性 来自外部的影响(从外到内的方法) 图5. 美国SEC的提案采用了财务重要性，主要关注对企业价值的影响，而不是对企业价值和对经济、环境、人的影响同等重视的双重重要性。 关键披露 信息披露完全集中在强制性财务指标、温室气体排放、气候相关风险、估计和假设上。该规则还允许自愿披露与气候相关的机会。该规则对与气候相关的指标进行了分类，这些指标应包括在财务报表备案的范围内，由独立注册的公共会计师事务所进行审计，并在财务报告内部控制（ICFR）的范围内。 Theproposedrulerecognizesclimate-relatedrisksasphysicalandtransitionrisks.Physicalrisksarethosewithpotentialtocauseharmtobusinessand 来自慢性或急性气候驱动的灾害的资产，如热浪、洪水 、龙卷风、野火、飓风、干旱和海平面上升。转型风险是与适应低碳经济相关的风险，如监管政策、贬值 或放弃资产、与气候相关的诉讼、消费者、投资者和员工行为和选择的变化、声誉影响、挑战以及需求、市场价格和技术变化带来的机遇。 根据TCFD，公司将被要求披露对以下方面的影响： 1.业务运营类型和位置 2.产品和服务 3.价值链中的供应商和第三方 4.适应和缓解气候风险的努力包括技术和流程 5.研究和开发支出 6.任何其他重大变化和影响 披露地点 除了对实体业务和财务状况的监管外，美国SEC规则也将包括在内 在S-K法规和S-X法规中。建议的披露将在《证券法 》或《交易法》注册声明和年度报告中单独提交，标题为“气候相关披露”。气候相关披露也将 应纳入财务报表和季度报告。这是为了帮助审查与气候相关的信息以及其他相关实体的财务和非财务信息。规定通过引用纳入注册声明或年度报告其他部分的披露(即风险因素、管理层讨论和分析)。 财务指标披露 该规则将要求实体在财务报表附注中按照标准披露现有财务报表项目的某些与气候相关的分类财务指标 会计原则。应针对最近完成的会计年度和实体在提交期间的合并财务报表中包括的任何历史年度进行披露。拟议的财务披露将分类为a)财务影响指标，b)支出指标，以及c)财务估计