花生周报：供需错配基差走弱，等待农户上货反馈

花生周报|2024-02-26 供需错配基差走弱等待农户上货反馈 作者：潘越凌 油脂油料研究员农产品研究中心 邮箱地址： panyl@hrrdqh.com期货从业资格：F3084587 投资咨询资格： Z0016325 【市场动态】 现货市场：临近元宵节，产区购销氛围一般，行情平稳为主，购销进度偏缓，随着天气好转，部分地区交易在陆续恢复中。农户及商贩出货积极性仍不高，多数产区尚未形成集中有效的上货量，加上部分中间商存有挺价看涨心理，整体交易较为平淡；下游需求不旺，内贸市场销量较前几日减少，贸易商补库节奏放缓，采购谨慎。 油料市场：目前多数油厂尚未恢复收购，受雨雪天气影响，油厂到货量不多，个别已开收油厂基本无到货。（精英网资讯） 【主要逻辑】 1）当前市场有基层余货存量争议，据节前调研，主产区出货近5成，较同期进度略慢1成，余货4成半左右，仍待持续验证； 2）四季度规模油厂进口订单偏少，预计当季进口总量减半，但供需两弱，国内油料相对充裕，油厂仍难出现激进举措； 3）阶段性供需错配，节后补库拉动情绪，正月过后进入消费淡季，后市矛盾仍在基层上货，重点关注元宵节后上货节奏。 【策略建议】 本周花生开门红后高位震荡，PK2403临近交割，周内报收于9238元/吨，涨幅3.75，持仓减18768手至1.0万手；PK2404报收于9164元/吨，涨幅4.83%，持仓增49353手至10万手。 当前基准交割品纯原料货值至少9200-9400元/吨，近月合约临近，基差走弱，盘面向上回归，04合约仍有时间，等待现货反馈。建议基于基差波动维持震荡操作。 一、行情概览 类别指标名称2024-02-22涨跌涨跌幅 期货价格PK主力9158 成交量 76129 PK主力 油料米 8450 山东东部 持仓量PK主力102341 - - - - 山东青岛 河南中部8500 - - - - 辽宁锦州 通货米 河南南阳---- 花生粕 3600 山东东部 类别指标名称2024-02-22涨跌涨跌幅 花生油山东东部15400 山东-708 油料米基差 -658 河南 山东---- 河南---- 通货米基差 类别指标名称2024-02-172024-02-10涨跌涨跌幅 辽宁---- 辽宁000- 山东000- 收购量(吨) - 0 0 0 总计 类别指标名称2024-02-172024-02-10涨跌涨跌幅 河南000- 辽宁000- 加工量（吨） 山东5110511000% 河南70070000% 合计 5810 5810 0 0% 类别指标名称2021-08-282021-08-21涨跌涨跌幅 辽宁4400% 开机率(%) 山东1.451.4500% 河南000- 总计 0.84 0.84 0 0% 图1油料米分地区价格图2通货米分地区价格 山东东部(元吨)河北中部(元吨)河南中部(元吨)山东临沂(元吨)河北邯郸(元吨)河南南阳(元吨)辽宁锦州(元吨) 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 2018-01-022019-05-102020-09-082022-01-122023-05-22 数据来源：Wind华融融达 图3山东东部油料米、花生油价格 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 2018-01-022018-12-242019-10-202020-09-252021-09-17 数据来源：Wind华融融达 图4河南中部油料米、花生油价格 油料米(元吨，左轴)花生油(元吨，右轴)花生油(元吨，右轴)油料米(元吨，左轴) 9,900 9,600 20,000 9,900 9,600 20,000 9,300 19,000 9,300 19,000 9,000 18,000 9,000 18,000 8,700 8,700 8,400 17,000 8,400 17,000 8,100 16,000 8,100 16,000 7,800 7,800 7,500 15,000 7,500 15,000 7,200 7,200 6,900 14,000 6,900 14,000 6,600 13,000 6,600 13,000 6,300 6,300 6,000 12,000 6,000 12,000 2018-01-02 2019-07-03 2020-12-29 2022-07-01 2023-12-26 2018-01-02 2019-06-17 2020-11-25 2022-05-11 2023-10-19 数据来源：Wind华融融达数据来源：Wind华融融达 图5通货米、油料米分地区价差图6油料米分地区压榨利润 河北(元吨)河南(元吨)山东(元吨)山东压榨利润(元吨)河南压榨利润(元吨) 4,000 2,100 3,500 1,8001,500 3,000 1,200 2,500 900 600 2,000 300 1,500 0-300 1,000 -600 500 -900-1,200 -1,500 -500 -1,800 2018-01-02 2018-12-27 2019-10-29 2020-10-16 2021-10-14 2018-01-02 2019-04-22 2020-08-07 2021-11-25 2023-03-15 0 数据来源：Wind华融融达数据来源：Wind华融融达 图7花生油-豆油价格及价差图8花生分地区开机率 山东花生油价格山东一级豆油价格山东花生油豆油差辽宁花生开机率(%)山东花生开机率(%)河南花生开机率(%) 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2020-08-212021-06-042022-03-112022-12-162023-09-22 数据来源：Wind华融融达 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2020-08-012021-04-102021-12-182022-08-272023-05-062024-01 数据来源：粮油商务网华融融达 辽宁山东河南 辽宁花生收购量(吨)山东花生收购量(吨)河南花生收购量(吨) 图9花生分地区加工量图10花生分地区收购量 55,000 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2020-08-012021-05-152022-02-262022-12-102023-10-07 65,000 60,000 55,000 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2021-03-202021-11-062022-06-252023-02-112023-10-14 数据来源：粮油商务网华融融达数据来源：粮油商务网华融融达 图11花生米进口总量(万吨)图12花生油进口总量(万吨) 20192020202120222023202120222023 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 03-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-31 6.5 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 05-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 数据来源：海关数据华融融达数据来源：海关数据华融融达 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 本报告由华融融达数据分析家（https://dt.hrrdqh.com）动态研报生成器生成