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北交所策略专题报告:新三板大体量企业挂牌声势渐起,关注龙头、强科创属性标的

2024-02-25诸海滨开源证券J***
北交所策略专题报告:新三板大体量企业挂牌声势渐起,关注龙头、强科创属性标的

北交所策略专题报告 2024年02月25日 北交所研究团队 新三板大体量企业挂牌声势渐起,关注龙头、强科创属性标的 ——北交所策略专题报告 相关研究报告 《Sora引领多模态AI新阶段+国资委召开AI推进会,北交所含20余家AI相关公司—北交所科技新产业跟踪第七期》-2024.2.25 《北交所周观察:锦波生物等5家公司调入北证50样本股,近30%公司已发布业绩快报—北交所策略专题报告》-2024.2.25 《电池回收背景下新能源电池金属萃取剂订单增长明显—北交所信息更新》-2024.2.24 诸海滨(分析师) zhuhaibin@kysec.cn 证书编号:S0790522080007 新三板待挂牌审核中8000万以上比例升至23.53% 2023年1月1日至2024年2月21日,新三板共挂牌365家企业,2022全年归母净利润1000-3000万的中小型企业仍为新挂牌企业主力军占比42.19%,8000万元以上的大体量企业共有30家。前五名行业分别为专用设备制造业、化学制品制造业、电气机械制造业、软件和信息技术服务业、电子设备制造业,CR5达到48.77%。主办券商前五名分别为开源证券、民生证券、申万宏源、东吴证券、中信建投证券,CR5达到27.4%。截至2024年2月20日,新三板后备企业 中共有待审核企业85家,其中归母净利润在8000万元以上的大体量企业共有 20家占比达到23.53%有较大提升。85家企业的主办券商CR5为32.94%。 43家直连机制标的超半数净利超5000万,大体量企业占据主导 截至2024年2月21日共有43家新三板挂牌企业选择直连机制,17家公司曾在 此前申报过沪深交易所上市。5000万元以上的合计有24家,占比达到55.81%。握奇数据2022年归母净利润28,599.75万元,总营收12.17亿元同比增长90.95%。产品主要包括智能卡、智能硬件、软件及服务等。国家级专精特新小巨人企业和国家高新技术企业,三获行业亚洲最高荣誉“芝麻奖”。瑞能半导主要产品为晶闸管、功率二极管和碳化硅二极管等,2022年实现营业收入10.01亿元同比增长10.10%,归母净利润11,632.97万元。爱得科技2021年度在国内椎体成形医疗器械市场份额中排名第4,在国内脊柱类植入医疗器械厂商中排名第7,2022年实现总营收2.86亿元,归母净利润9,327.94万元。德野股份2022年国内采用进口底盘的自行式房车销售87台市场占有率为22.31%排名第一。2022年实现营业总 收入3.12亿元同比增长84.14%,归母净利润8329.88万元同比增长72.81%。 10家待审核企业2022净利破亿,行业龙头、强科创两大属性突出 待审核85家企业中有30家2022年归母净利润超过5000万元,10家超过1亿 元,行业龙头及强科创双属性突出。中集醇科2022年总营收达到36.40亿元+ 10.99%;归母净利润29,739.45万元,2021和2022年啤酒相关产品服务中集醇 科市占率排名全球第二,国内市场市占全国第一。御馨生物2022年归母净利润 28,003.76万元+118.04%,总营收达到28.14亿元+8.07%,2022年分离蛋白、组 织化蛋白销售规模排名行业前二,大豆膳食纤维产能及产、销量排名国内行业第一。明瑞制药产品涵盖消化道和代谢类、全身抗感染类9个用药领域,共有59 项在研项目。2022年实现归母净利润14,321.67万元,总营收8.30亿元。华剑智 能致力于中高端床垫弹簧设备的研发,美国床垫市场份额前五大厂商中有4家曾 向华剑智能采购。2022年实现归母净利润12,103.25万元+31.99%,营业收入2.46亿元。紫光国芯是国内少有的能够提供全系列、全品类DRAM存储产品的公司,2022年实现归母净利润12,545.88万元,营业总收入23.16亿元。长步道以机器 视觉核心硬件工业镜头为主要产品,在主要性能指标上与国际知名企业同类产品相。2022年实现营业总收入2.48亿元+19.64%,归母净利润4660.40万元+46.35%。 风险提示:宏观经济波动风险、政策变动风险、公司经营风险。 北交所研究 开源证券 证券研究报 告 北交所策略专题报告 目录 1、直连企业过半净利超5000万,待审核大体量标的比例提升3 1.1、中小体量企业为新挂牌主力,待审核中8000万以上比例升至23.53%3 1.2、43家直连机制标的超半数净利超5000万,大体量企业占据主导5 2、10家待审核企业净利破亿,行业龙头强科创两大属性突出11 3、风险提示18 图表目录 图1:归母净利润1000-3000万的中小型企业仍为新挂牌企业主力军(家)3 图2:前五名行业分别为专用设备制造、化学原料和制品、电气机械、软件、电子设备,CR5达到48.77%(家)3 图3:主办券商前五名分别为开源证券、民生证券、申万宏源、东吴证券、中信建投证券,CR5达到27.4%(家)4 图4:待审核企业中归母净利润8000万元以上的大体量企业占比提升到23.53%(家)4 图5:85家待审核企业的行业CR5为41.18%,专业设备制造、软件信息服务、电子设备制造始终为重点行业(家).5 图6:85家企业的主办券商CR5为32.94%(家)5 图7:43家直连机制企业2022归母净利润5000万元以上的合计有24家(家)8 图8:握奇数据2022归母净利润28,599.75万元,总营收12.17亿元同比增长90.95%8 图9:瑞能半导2022实现营业收入10.01亿元+10.10%,归母净利润11,632.97万元9 图10:爱得科技2022年实现总营收2.86亿元,归母净利润9,327.94万元10 图11:德野股份2022营业收入3.12亿元+84.14%,归母净利润8329.88万元+72.81%11 图12:中集醇科2022总营收达36.40亿元同比+10.99%;归母净利润29,739.45万元13 图13:御馨生物2022归母净利润28,003.76万元同比+118.04%,总营收28.14亿元14 图14:明瑞制药2022年实现归母净利润14,321.67万元,总营收8.30亿元15 图15:2022华剑智能实现归母净利润12,103.25万元+31.99%,营业收入2.46亿元16 图16:2022年紫光国芯实现归母净利润12,545.88万元,营业总收入23.16亿元17 图17:2022年长步道营业收入2.48亿元+19.64%,归母净利润4660.40万元+46.35%18 表1:目前共有43家新三板挂牌企业选择直连机制北交所上市5 表2:待审核85家企业中有30家2022年归母净利润超过5000万元11 1、直连企业过半净利超5000万,待审核大体量标的比例提升 1.1、中小体量企业为新挂牌主力,待审核中8000万以上比例升至23.53% 2023年1月1日至2024年2月21日,新三板共挂牌365家企业,从2022年全年归母净利润体量上来看,1000-3000万的中小型企业仍为新挂牌企业主力军,总数量达到154家占比42.19%。归母净利润在5000万元以上的共有64家,其中8000 万元以上的大体量企业共有30家。 图1:归母净利润1000-3000万的中小型企业仍为新挂牌企业主力军(家) 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 8000万以上5000-8000万3000-5000万1000-3000万0-1000万亏损 数据来源:Wind、开源证券研究所 而从行业集中度来看,前五名行业分别为专用设备制造业49家;化学原料和化 学制品制造业37家;电气机械和器材制造业31家;软件和信息技术服务业31家;计算机、通信和其他电子设备制造业30家,总计178家CR5达到48.77%。 图2:前五名行业分别为专用设备制造、化学原料和制品、电气机械、软件、电子设备,CR5达到48.77%(家) 60 50 40 30 20 10 专用设备制造业化学原料和化学制品制造业电气机械和器材制造业 软件和信息技术服务业计算机、通信和其他电子设备制造业 通用设备制造业专业技术服务业汽车制造业 医药制造业橡胶和塑料制品业非金属矿物制品业仪器仪表制造业金属制品业 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业 农副食品加工业 批发业生态保护和环境治理业 黑色金属冶炼和压延加工业 纺织业食品制造业 水的生产和供应业 商务服务业 零售业建筑安装业 文教、工美、体育和娱乐用品制造业 造纸和纸制品业有色金属冶炼和压延加工业 公共设施管理业废弃资源综合利用业 木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业 道路运输业土木工程建筑业互联网和相关服务研究和试验发展 装卸搬运和运输代理业农、林、牧、渔服务业 电信、广播电视和卫星传输服务 纺织服装、服饰业 石油加工、炼焦和核燃料加工业 房地产业金属制品、机械和设备修理业 非金属矿采选业 租赁业 家具制造业开采辅助活动 0 数据来源:Wind、开源证券研究所 从主办券商来看,前五名分别为开源证券34家、民生证券18家、申万宏源承销保荐18家、东吴证券16家、中信建投证券14家,CR5达到27.4%。除此前五名外,新挂牌企业数量达到10家及以上的还有7家券商,分别为中泰证券、国投证券、中国银河、国泰君安、招商证券、国融证券、天风证券。 图3:主办券商前五名分别为开源证券、民生证券、申万宏源、东吴证券、中信建投证券,CR5达到27.4%(家) 40 35 30 25 20 15 10 5 0 数据来源:Wind、开源证券研究所 同时截至2024年2月20日,新三板后备企业中共有待审核企业85家。这85 家待审核企业中与新三板新挂牌公司中2022全年归母净利润在1000-3000万元的企业共32家占比37.65%。 而对比2023年新三板新挂牌企业规模分布情况可见,2022年归母净利润在8000万元以上的大体量企业占比提升,待审核企业中共有20家占比达到23.53%,相较2023年新挂牌企业中8.22%的较小比例具有较大提升。 图4:待审核企业中归母净利润8000万元以上的大体量企业占比提升到23.53%(家 35 30 25 20 15 10 5 0 8000万以上5000-8000万3000-5000万1000-3000万0-1000万亏损 数据来源:Wind、开源证券研究所 行业来看,85家待审核企业的行业前五名为专用设备制造业8家;软件和信息技术服务业8家;计算机、通信和其他电子设备制造业8家;电气机械和器材制造 业6家;医药制造业5家,CR5为41.18%。对比365家新挂牌企业行业分布可见,专业设备制造、软件信息服务、电子设备制造始终为重点行业。 图5:85家待审核企业的行业CR5为41.18%,专业设备制造、软件信息服务、电子设备制造始终为重点行业(家 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 数据来源:Wind、开源证券研究所 85家企业的主办券商排名前五为开源证券8家、国融证券6家、国泰君安证券 5家、申万宏源证券5家,中泰证券4家。CR5为32.94%。 图6:85家企业的主办券商CR5为32.94%(家) 9 8 7 6 5 4 3 2 1 开源证券国融证券 国泰君安证券申万宏源证券 中泰证券东兴证券光大证券东吴证券中信证券西部证券 中信建投证券 浙商证券财通证券海通证券民生证券兴业证券国金证券 华泰联合证券 华源证券中信证券投资有… 中国银河证券 世纪证券财达证券五矿证券 第一创业证券 招商证券中原证券国信证券长城证券南京证券华金证券华西证券华安证券 恒泰长财证券 东海证券国元证券东北证券 0 数据来源:Wind、开源证券研究所 1.2、43家直连机制标的超半数净利超5000万,大体量企业占据主导 截至2024年2月21日共有43家新三板挂牌企业选择直连机制北