煤炭开采行业周报：山西查三超强化供缩，煤炭核心资产价值愈加凸显

煤炭板块与市场动态总结

主要市场表现与分析

• 本周市场表现：本周，煤炭板块强势上涨8.14%，领跑大盘，跑赢沪深300指数4.43个百分点。全行业上市公司股价均呈上涨趋势，其中云煤能源、兖矿能源、安源煤业涨幅分别达到26.61%、19.22%、18.27%，表现尤为突出。

• 估值状况：截至2月16日，煤炭板块平均市盈率为10.3倍，市净率为1.59倍，处于A股行业低位，显示出较高的投资吸引力。

市场关键指标速览

• 煤价走势：秦港动力煤现货价格本周上涨至940元/吨，环比节前上涨29元/吨，涨幅3.18%。炼焦煤期货价格受“查三超”政策影响，单日涨幅达7%。

• 煤电产业链：秦港港口库存显著增加，其他港口库存亦有上升，反映煤炭供应的积极变化。国际动力煤价格出现波动，但总体保持稳定，进口动力煤价格与国内价格相比具有优势。

煤焦钢产业链动态

• 焦煤价格：港口焦煤价格本周略有下跌，但期货价格有所上涨，显示市场对未来供需关系的乐观预期。

• 焦钢需求：焦化厂开工率有所下降，全国钢厂开工率小幅下滑，但日均铁水产量依然保持稳定。

公司公告与事件

• 潞安环能：公布1月运营数据，产量与销量均有所调整。

• 淮河能源：关于回购股份的集中竞价减持进展公告，表明公司在执行回购计划。

• 中国神华、中煤能源、安源煤业、平煤股份、兖矿能源等公司均发布了运营数据或重要事件公告，涉及生产、销量、经营数据等方面。

行业动态与风险提示

• 山西省“查三超”政策：山西省出台相关政策，旨在加强煤矿安全生产管理，预计会对炼焦煤供给产生显著影响，可能导致供给缺口，进而推高炼焦煤价格。

• 市场观点：山西的“查三超”政策强化了煤炭市场的供给收缩预期，提升了煤炭资产的价值，特别是焦煤股展现出更强的弹性。动力煤价格的稳定运行，以及炼焦煤价格的向上弹性，支撑了煤炭板块的整体表现。

• 投资逻辑：煤炭板块在高股息和低估值的双重优势下，成为市场关注的焦点。随着国务院国资委和证监会提出央企市值管理，煤炭行业内的央企将优先受益，并可能推动整个煤炭板块的估值提升。

• 风险提示：经济增速放缓、疫情恢复不及预期以及新能源的加速替代等因素，均为煤炭行业面临的潜在风险。

投资策略与建议

• 投资观点：山西的“查三超”政策强化了煤炭市场的供缩预期，煤炭资产的价值显著提升。动力煤价的稳定与炼焦煤价格的向上弹性，预示着煤炭板块的普涨态势，尤其是焦煤股表现出更高的弹性。

• 多维度精选：选择严重滞涨股、存在提高分红比例预期的公司、破净且安全边际高的股票、焦煤股、存在可交债换股的股价指引以及央企市值管理受益标的，以获取超额收益。

• 风险考量：需关注经济增速下行、疫情恢复进度以及新能源替代对煤炭行业的潜在影响。