外销增长较好，产品结构提升+降本增效改善利润水平

公司2023年业绩快报总结

主要财务表现

• 全年业绩：2023年，公司实现总收入213.01亿元，同比增长5.6%；归母净利润21.8亿元，同比增长5.42%。
• 季度表现：第四季度，公司营收达到59.34亿元，同比增长14%；归母净利润为8.18亿元，同比增长8%。

经营业务亮点

• 内销业务：面对市场挑战，核心品类的线上、线下市场份额持续提升，带动营业收入增长。
• 外销业务：自第三季度起，外销业务明显改善，营业收入呈现较好增长态势。

利润增长驱动因素

• 产品结构调整：产品结构优化和渠道效率提升，促进了毛利率的进一步提升。
• 成本控制与费用管理：严格控制各项费用支出，同时在研发创新上持续投入，推出更多具有竞争力的产品。
• 营销策略：为支持内销营业规模的增长，公司投入与销售增长相匹配的营销资源。

投资建议与风险提示

• 投资建议：鉴于公司外销显著改善及内销持续增长的势头，预计2023-2025年归母净利润分别为21.8亿、24.0亿、26.1亿，对应动态PE分别为20.1x、18.2x、16.8x，维持“买入”评级。
• 风险提示：包括原材料价格波动、自有品牌增长的不确定性、海外市场扩张风险以及宏观经济环境变化带来的市场需求风险。

结论

此次业绩快报反映了公司在内外销业务上的稳健增长和盈利能力的提升，特别是在外销业务的显著改善和内销业务的持续发力。公司通过优化产品结构、提升运营效率和加强市场营销，实现了财务指标的稳步增长。然而，公司也面临着原材料成本波动、市场竞争加剧等潜在风险。整体而言，这份业绩快报预示着公司未来有望保持良好的发展势头，值得投资者关注。