酒鬼酒：春节期间渠道库存有序去化，2024年或有望实现恢复性增长

酒鬼酒2024年度运营策略与市场展望

公司动态与股东大会

• 公司公告：酒鬼酒召开了2024年第一次临时股东大会，通过了关于公司董事会换届选举的议案等重要事项。

国信食品饮料研究观点

• 春节动销反馈：酒鬼酒春节期间的动销表现优于去年，渠道库存去化顺利，消费者参与度提升。
• 市场布局：加强湖南省内市场的深耕，同时在全国范围内选定20个样板市场作为重点发展对象。
• 经营节奏：2024年的经营重心在于基础建设，预计下半年将实现恢复性增长。
• 产品策略：聚焦低线产品的开发与推广，强化馥郁香型白酒的消费氛围培育。
• 投资建议：考虑费用改革和行业需求复苏的不确定性，维持盈利预测，预计营收和净利润分别在2023-2025年达到26.5亿、29.1亿和34.9亿，净利润相应为6.0亿、6.8亿和8.5亿，对应市盈率分别为33.1倍、29.0倍和23.3倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 需求复苏风险：市场对酒鬼酒产品的需求可能低于预期。
• 竞争加剧：行业内的激烈竞争可能影响酒鬼酒的市场份额和利润空间。
• 政策风险：政府相关政策变动可能对酒鬼酒的业务产生不利影响。

结论

酒鬼酒在2024年的运营策略侧重于优化市场布局、加强品牌建设、调整产品结构，并通过基础建设来促进下半年的恢复性增长。面对不确定性的市场环境，公司保持谨慎乐观的态度，通过精细化管理与战略调整，寻求可持续发展的路径。投资建议保持积极，但同时也提醒投资者关注潜在的风险因素。