强势股脱水|资本市场的利好方向出现

|“活02跃21资强本势市股场脱”水的利好方向出现 」 2024/02/2118:43 66 ①大金融：年初至今，银行板块超额收益明显，演绎高股息避险逻辑，当前银行板块估值处于低位，经过房地城投风险暴露、存量房贷利率调整后，板块潜在利空明显减少，后续随着经济企 稳，银行板块估值仍有望延续修复。 ②白酒：春节渠道调研反馈，实际完成较前期悲观预期下更优，从动销反馈看，经销商信心保持乐观，头部酒企开门红目标基本完成。 ③房地产：随着政策底部的出现，市场成交的底部也逐渐开始接近。进入3月份后，受房贷利率降低等多方面利好政策的影响，市场有可能出现一定热度的“小阳春”趋势。 本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、大金融：真的活跃资本市场了 (1)大涨题材：大金融 随着市场明显企稳，大金融板块今日盘中一度大涨。 1月份以来央行多次释放信号，市场对于本次LPR调降已有预期，但25BP降幅超市场预期，显示政策层稳地产、促消费的决心。 对于银行来说，一方面LPR下调将对24年、25年资产收益率产生一定影响。 另一方面，银行业绩趋势仍在寻底过程中，而LPR调降有利于降低底部风险。银行股估值核心是经济趋势和资产质量，降息表观来看是银行当期息差让利，但本质上有利于提振经济，从而提升银行中长期资产质量。 此外，证券受益管理层连续发声+T+0消息，保险受益A股大涨后的资产端静候困境反转。 行情上，平安银行收盘涨停，招商银行等涨超5%,首创证券等一度涨停。 大金融+1.39% 理由市场企稳反弹；专家提议先在国有大盘股蓝筹股和北交所搞“T+0”试点 股票名称 最新价会 涨跌幅 涨停时间 换手率 流通市值会 平安银行 10.80 +9.98% 10:57:33 2.61% 2095.80亿 000001.SZ安硕信息 16.30 +13.19% 13.11% 20.31亿 300380.SZ新华保险 33.00 +6.28% 1.85% 688.19亿 601336.SS宁波银行 22.97 +5.61% 1.33% 1498.51亿 002142.SZ红塔证券601236.SS 7.58 +5.42% 2.36% 357.53亿 招商银行600036.SS 33.00 +5.10% 0.74% 6807.55亿 01 (2)研报解读(财信证券):信贷结构好转，“开门红”成色足 ①居民贷款多增，企业贷款仍处高位。居民贷款多增。1月信贷居民在同期低基数下实现多 增，去年1月居民信贷在“提前还贷”、地产销售疲弱、春节错位2023年1月少1/4的工作日等影响下明显偏低，如果剔除基数影响，居民中长贷仍比历史五年(2019-2023年)同期均值低440.60亿元，而居民短贷表现则好于季节性。财信证券认为，一方面是银行早投放早受益影响下年初在零售端发力，带动了消费贷的表现。另一方面临近春节居民消费有所增加，但CPI等经济数据未见拐点，持续性待观察。企业贷款仍处高位。企业贷款在高基数下少增，主要受票据融资拖累，企业短贷、中长贷仍处历史高位，“票据冲量”需求下降，显示信贷整体表现较好。 ②居民存款同比少增。1月居民存款同比少增，企业存款同比多增，带动M1增速上行，M2- M1剪刀差缩小，财信证券认为，一方面是去年同期债市波动、理财赎回潮导致存款搬家，资金由表外理财回流至表内造成居民存款的高基数，而今年债市情况则相反；另一方面是由于春节错位的影响，多数企业春节前发放年终奖，使存款由企业部门流向居民部门，导致去年1月企业存款低基数。 ③1月金融数据总量、结构均好于预期，“开门红”成色足。企业部门信贷仍然在持续发力，居民中长贷受地产拖累低于季节性，但居民短贷表现亮眼，持续性待观察。后续2月仍存在春节错位的扰动，居民端表现可能承压，需结合一二月整体表现去判断经济改善情况。年初至 今，银行板块超额收益明显，演绎高股息避险逻辑，当前银行板块估值处于低位，经过房地城投风险暴露、存量房贷利率调整后，板块潜在利空明显减少，后续随着经济企稳，银行板块估值仍有望延续修复。 2、白酒：高股息轮流新高 (1)大涨题材：白酒 蓝筹+高股息逻辑继续发酵，近日轮到白酒股领涨两市。 行业方面，此前市场对于春节旺季持较悲观预期，情绪面对于库存压力、价格体系、终端需求均有较大担心，致板块估值有所压制。 方正证券结合春节渠道调研反馈，实际完成较前期悲观预期下更优，从动销反馈看，经销商信心保持乐观，头部酒企开门红目标基本完成。 公司方面，迎驾贡酒盘中涨停，收盘涨超8%。公司主打安徽区域，今年春节安徽白酒市场送礼、聚饮和宴席各大场景需求数火增热长，，白白酒酒大动盘销动在销其实他现省中高个位 份相对领先。 股票名称 涨跌幅 最新价÷ 岩石股份600696SS 首板 创新型白酒企业的代表；公司聚焦酱香酒主赛道，持有贵州高酱酒业52%股权，完善多元 12.90 +9.97% 产品矩阵，目前已形成白酒产供销—体化 13:13涨停 迎驾贡酒603198.SS 徽酒的主要代表企业之一；主要白酒产品包括生态洞藏系列、迎驾金星系列、迎驾银星系 63.58 +8.48% 列、百年迎驾贡系列等，生态洞藏系列是目前中国生态白酒的主要代表产品舍得酒业600702.SS川酒六朵金花之一，浓香型白酒的重要代表；公司构建了以舍得”、“沱牌”为两大核心品牌，“天子呼”、“舍不得”、“吞之乎、“陶醉”为培育性品牌的品牌矩阵 81.24 +8.23% +6.97% +6.48% 金种子酒600199.SS 深耕安徽地区优质白酒企业；公司白酒产品主要有浓香型白酒金种子系列酒、种子系列 酒、和泰系列酒、醉三秋系列酒和颍州系列酒，馥合香型白酒金种子等；现有“金种子、醉三秋两个中国驰名商标、一个“中华老字号”——颖州 14.58 +6.32% 今世缘603369.SS 江苏优质白酒企业，现有“国缘“今世缘”和“高沟”三大白酒品牌；其中”高沟”是“中华老字号",今世缘品牌突出打造“中国人的喜酒”;独创的清雅酱香型“国缘V9定位中国酱香新经典” 泸州老窖000568.SZ 国内中高端白酒龙头企业之一，浓香白酒鼻祖；旗下拥有“泸州老窖”、“国客两大核心品牌，拳头产品"52度国客1573°是中国白酒鉴赏标准级活品 02 52.40 163.06 (2))研报解读(浙商证券):一线新春动销系列调研更新 ①回款进度快于往年，全年业绩强支撑。 全国：回款进度近50%,同比增长24.5%,进度快于往年(往年大多45%-47%),主要系今年销售政策出台较早，整体节奏前移。 安徽：回款进度56%,同比增长28%。预计一季度有望完成60%。 省外：回款进度39%,2月份起回款进度加快，进度慢于全国，继续按照45%的目标冲刺。具体来看，江苏/山西/福建/东北江西/上海区域回款进度领先，(江苏区域中徐州/苏州/无锡/常州/扬州均完成45%以上),浙江/河北回款进度居中。增长目标来看，江苏/山东/河南/河北均目标24%,浙江目标30%。目前来看河南山东略有压力，西北去年高增长下今年进度略慢。 ②年份原浆全系列增长，古16增速领先。 分产品：年份原浆销售口径增速25%+,各产品均实现较快增长，其中，古20增长 27%,主要系一季25度%省,略内低回于款去进年度的快于省外，古20在省外占比 70%,预计后续将提速；古16增长38%,相比去年50%的增长有所降速，但依旧增速增长26%;献礼+古5增最长快2；0古%。8+古 分场景：宴席和企业年会均好于去年，专家负责市场宴席预定量有增长。 ③库存良性价盘稳定，费用促销力度加大。 库存：截至2.7,全国经销商库存率22%,安徽区域11.5%,处于良性水平。 批价：批价稳中有升，古20批价从去年的460-480上升至今年的480-490,省内/省外成 550以上/550-600。交古价16省批内价维从持去在年的290-300上升至今年的315以 上，成交价550-560。古8批价稳定在195-200,省内/省外成交价210-220/240以上。 费用：古5/献礼/古8增加了促销费用投放；古16/20增加了扫码红包随机翻倍政策，省外开展了年夜饭/小年夜饭免费赠饮活动。省内费用来源于促销费用推广费用的节省，省外费用来自于指挥中心拨款，所以整体费用同比去年没有显著提升。 3、房地产：操碎了心 (1)大涨题材：房地产 央行下调贷款市场报价利率(LPR),直接目标和受益者即是房地产。对比5年期以上LPR的调整历史，本次5年期以上LPR下调幅度较大，单次下调幅度为2019年8月以来的最大值，将有效降低月度按揭还款压力。 此外，21日，天津公积金贷款政策拟调整，首套房首付比例降至20%;合肥进一步放宽落户条件、降低落户门槛；郑州市高层次人才首次购房补贴50%房价，最高补300万。 中原地产首席分析师表示，随着政策底部的出现，市场成交的底部也逐渐开始接近。进入3月份后，受房贷利率降低等多方面利好政策的影响，市场有可能出现一定热度的“小阳春”趋势。 行情上，房地产产业链多股涨停。 房地产+2.25% 理由央行下调贷款市场报价利率(LPR) 股票名称最新价一涨跌幅涨停时间换手率会流通市值 荣丰控股 000668.SZ 3天3板7.54+10.07%10:28:397.21%11.07亿 3天3板 19.61 +9.98% 10:50:37 2.79% 40.45亿 4天2板 6.40 +9.97% 13:04:56 1.62% 27.43亿 4天2板 8.94 +9.96% 13:10:39 4.62% 11.82亿 4天2板 12.71 +10.04% 13:49:11 3.38% 12.20亿 1.13 +9.71% 10:11:37 3.31% 28.15亿 汇通能源600605.SS 亚士创能 603378.SS 皮阿诺002853.SZ 中源家居603709.SS 迪马股份600565.SS ?03 (2))研报解读(银河证券):五年期LPR超预期下调，购房成本再降低 ①五年期LPR超预期下降：2024年2月20日，央行公布五年期LPR报价为3.95%,下调25bp, 维持不变。一此年次期下L调PR5年报期价L3P.R45从%如,下方面超市场预期：1)下降幅度 较大。此次5年期LPR下调25bp,由此前4.2%降至3.95%,自2019年以来5年期LPR首次降至 4%以内；2019年8月以来，5年期LPR共下调8次，此次下调25bp,力度超过历史最高水平。 2)此次下调为2022年5月以来首次仅下调5年LPR的非对称下调，表明对房地产需求侧的支持力度加大。 ②一线城市首套房最低贷款利率均降至4%以内：2023年，全国各城市房贷利率持续下降，按照一线城市目前LP的R首最套新房报贷价利计率算计，算北。京按、照上五海年、期广州、 深圳的首套购房商业贷款利率分别为最低为4.05%(非城六区可低至3.95%)、3.85%、 3.85%、3.85%。一线城市首套房最低购房利率降至4%以内，或对楼市需求侧产生积极影响。 ③一线城市购房政策齐放松：2月6日，北京调整优化通州区购房政策，北京市内无房的户籍居民家庭、通州户籍居民家庭在北京市内已有1套住房的户籍居民家庭可在通州区购买1套商品住房等；2月7月，深圳发布《关于优化住房限购政策的通知》,户籍居民不再限定落户年限和缴纳个税、社保年限；非深圳市户籍居民家庭即成年单身人士(含离异)购买住房，个税、社保年限要求由5年调整为3年。此前广州和上海均在1月陆续降低购房门槛，银河证券认为楼市需求侧支持政策或将持续。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎