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汽车零部件板块
- 题材：比亚迪等汽车龙头承诺对供应商账期不超过60天，改善供应链流动性；中汽协倡议维护公平竞争，工信部加大整治车企“价格战”。
- 研报解读：
- 行业利好：欧洲新能源渗透率提升（2025-2028年预计快速增长），国内零部件企业（如敏实集团、文灿股份）欧洲收入受益；车企付款周期缩短（平均周转天数约120天，部分超220天）将降低资金占用和坏账准备，提升资金效率。
- 龙头优势：福耀、敏实等龙头保持高利润率（周转天数约80天），有望持续扩大优势；国内产线环比增长（吉利、小米、赛力斯）及欧洲新能源需求利好相关汽零企业。
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博迁新材（MLCC镍粉龙头）
- 题材：AI服务器需求爆发带动高端MLCC需求（GB200系统主板MLCC用量是通用服务器两倍，高容产品占比60%），MLCC小型高容化需减薄介质层及叠层，降低镍粉需求量。
- 研报解读：
- 技术领先：国内唯一采用PVD法制备电子粉体，技术权威（主导制定行业标准），深度绑定三星电机（高端MLCC镍粉核心供应商，三星AI服务器单台用粉量提升12.5倍）。
- 双轮驱动：消费电子周期波动后（2024年起量利修复），MLCC行业（2024年全球同增7%，预计25年达1120亿）及光伏降银趋势（预计2024-25年光伏用银7000-8000吨，铜浆市场空间超7000吨）将推动公司增长。
- 估值：2025-2027年归母净利润预计2.5/5/6.5亿元（同增185%/100%/30%），EPS 0.95/1.91/2.48元。
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中坚科技（园林割草机器人龙头）
- 题材：海外营收占比超90%，全球园林机械市场（2021年347亿美元，2025年450亿美元）增长；公司投资布局四足机器人、人形机器人，调入中证1000指数。
- 研报解读：
- 业绩增长：2023年计划募资7.85亿元用于骑乘式割草车、新能源园林机械、具身智能等；2024年研发投入同比增长137.55%，推出锂电链锯等新产品。
- 具身智能布局：投资海外机器人企业1X，与软银、华为等合作，成立子公司及灵睿P1四足机器人，打造第二增长点。
- 市场认可：与主流商超合作提升销售额，持续看好公司长期发展。
