铁矿石日评
报告类型 铁矿石日评 日期 2024年2月23日 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：2月22日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2405 3791 3782 3817 3769 3797 0.24% 1,443,443 1,821,231 45,787 1.29 HC2405 3916 3914 3926 3882 3902 -0.15% 364,691 957,811 20,424 0.47 SS2405 13750 13760 13885 13760 13870 1.13% 151,246 137,872 4,124 0.26 I2405 893 893 905 885.5 893.5 -1.49% 399,371 529,754 6,338 -0.69 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 2月22日，铁矿石期货主力合约2405震荡下行，低开后震荡运行，午盘大 幅回落后反弹回升，尾盘再度转弱，跌幅有所放大，盘中创下2023年11月10 日以来新低885.5元/吨，收报893.5元/吨，跌1.49%。 表2：2月22日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2405 1,065,089 1,075,613 23,426 37,633 -14,207 -1.33% HC2405 674,859 637,790 18,468 11,696 6,772 1.03% SS2405 77,704 106,938 3,351 5,119 -1,768 -1.92% J2405 18,352 15,446 44 -633 677 4.01% JM2405 90,650 80,249 -1,073 -2,342 1,269 1.49% I2405 305,460 287,265 -1,334 4,061 -5,395 -1.82% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 现货市场：2月21日，62%普氏铁矿石价格指数120美元/吨，环比前一交易 日下跌1.95美元/吨。2月22日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日持平，青岛港主要品位铁矿石价格以下滑为主（环比前一交易日早间-10至+6元/吨）。具体来看，青岛港61.5%PB粉价格环比下滑3元/吨至938元/吨，高品矿中，65%卡粉与PB粉价差有所走扩（环比+1元/吨），62.5%PB块与PB粉价差走扩（环比 +4元/吨），低品矿中，60.5%金布巴粉与PB粉价差有所收窄（环比+1元/吨），56.5%超特粉与PB粉价差环比持平。 技术面：铁矿石2405合约日线KDJ指标走势分化，J值调头回升，K值、D值继续下行；铁矿石2405合约日线MACD指标绿柱连续3个交易日有所放大。 1.2后市展望： 基本面上，需求端，本周钢材五大品种周产量再度下滑8.36万吨至795.7万吨，再创新低，钢厂库存及社会库存再度上行，在低产量背景下，钢材累库幅度超出预期，终端需求持续低迷。铁水产量持续低位徘徊，回升幅度小且节奏缓慢，使得原料端压力逐步加深。与此同时，钢厂盈利率再度小幅下滑至25.54%，创2023年11月上旬以来新低，在钢厂持续亏损与钢材高库存的双重压力之下，预计钢厂近期提产动力不足，后续高炉复产节奏或将持续放缓。供应方面，最新一期澳、巴14港合计发运量止跌回升并创下2024年年初以来新高2236万吨，按 船期推算，后期到港量或将再度回升，进口矿45港口持续累库，截至2月20日， 港口库存已从低位1.08亿吨上涨了26.1%至1.37亿吨，回升至2023年3月中旬的水平，原本供应偏紧的局面已逐渐转变为宽松。库存方面，钢厂库存经春节假期消耗后有所下滑，最新一期进口矿可用天数为24天，仍处高位，钢厂铁矿石库存依然充足，后续补库空间不大。 综上，目前来看，铁水产量持续低位徘徊，钢厂亏损与钢材库存压力叠加之下，后续复产节奏将持续放缓，而钢厂铁矿库存充足，采购端也难有增量，预计近期矿价或将承压下行。 二、行业要闻 近期地方两会相继落幕，据Mysteel不完全统计，有22个省份公布了2024年固定资产投资增速目标，最高达15%。其中，海南、山西、辽宁等13个省份2024年固投增速目标相比2023年固投实际增速有所提升。具体来看，内蒙古、西藏固投增速目标分别为15%左右和13%左右，排名前两位；辽宁、山西、新疆、海南等4个省份固投增速目标为10%左右；其他省份固投增速目标普遍在3%-7%。 据微信公众号“山东省住房和城乡建设厅”日前披露的信息，目前山东16个城市均已建立城市房地产融资协调机制，济南、青岛、烟台、日照、济宁、东营、聊城7市已推送首批项目名单，涉及项目448个，融资需求917.04亿元。其中，青岛、烟台、日照、聊城4市融资已落地，合计15.632亿元。厦门市住房保障和房屋管理局于日前发布消息，首批符合条件的项目清单已推送至银行金融机构，支持2个项目合计22.29亿元的融资需求。据湖南省政府官网公布的信息，截至2月17日，全省14个市州均已建立房地产融资协调机制，纳入“白名单”项目共576个，当前已有24个项目获得银行新增融资16.48亿元。 三、数据概览 图1：青岛港主要铁矿石品种价格：元/吨 图2：青岛港高品矿与PB粉价差：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：青岛港低品矿与PB粉价差：元/吨 图4：青岛港铁矿石现货与5月合约基差：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：巴西与澳洲铁矿石发货量：万吨 图6：北方六大港口铁矿石到货量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：国内矿山产能利用率：% 图8：主要港口铁矿石成交量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：钢厂铁矿石库存可用天数：天 图10：进口矿烧结粉矿库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：港口铁矿石库存与疏港量：万吨 图12：样本钢厂不含税铁水成本：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：高炉开工率与炼铁产能利用率：% 图14：电炉开工率与产能利用率：% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：全国日均铁水产量：万吨/天 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：钢材五大品种周产量：万吨 图18：钢材五大品种钢厂库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
