地方政府隐性债务系列专题：化债，各省怎么说？

地方政府隐性债务系列专题 化债，各省怎么说？ 2024年02月22日 回顾2023，关于债务管控有哪些表述？ 中央层面：（1）推动制定一揽子化债方案；（2）强化隐性债务问责和信息 公开；（3）防范地方国有企事业单位“平台化”；（4）加大对存量隐性债务处置力度。地方层面：各地对于债务管控、化解隐性债务风险的相关表述，方向与中央基本保持一致：在继续强调遏制新增、化解存量隐性债务的基础上，注重隐性债务监管常态化、长效化机制的建立，加强了监管力度，以及对违法行为的查处问责力度。 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001邮箱：tanyiming@mszq.com研究助理韩晨晨 取得成效：（1）部分省市提及完成年度隐性债务化解任务；（2）部分省市提及隐性债务风险有效降低；（3）“一揽子化债方案”陆续落地；（4）债务化 执业证书：S0100123070055邮箱：hanchenchen@mszq.com 解、风险处置措施进一步丰富。 2023年，城投反腐整顿力度加大：2023年以来，对隐性债务的监管持续 相关研究1.利率专题：5年LPR非对称调降下的信贷 高压态势，多个新增隐债、化债不实等违法违规案例被公开通报：财政部于11 与债市-2024/02/21 月通报共计8起隐性债务典型问责案例，问责案例包括化债不实、违法违规融 2.信用策略系列：城投的2024：防守反击-2 资从而新增政府隐性债务等，主要涉及湖北、广西、陕西、四川、江西、安徽 024/02/20 等地的融资平台。 展望2024，有哪些新趋势？ 3.可转债周报20240219：资产负债表修复 中的市场环境探索-2024/02/19 4.城投随笔系列：哪些城投在净偿还？-202 中央层面：2024年，中央对于债务管控和隐债化解的相关工作仍在持续推 4/02/18 进，总体来看，今年对于债务管控、隐债化解仍保持着高压态势，继续强调要“化解存量、遏制增量”。在延续去年继续推进平台市场化、实体化转型、加强 5.利率专题：多头博弈的极致“卷”-2024/02/18 对融资平台综合治理的基础上，多次提出要推动制定一揽子化债方案，建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府管理机制，共同筑牢兜实基层“三保”底线，持续有效防范化解重点领域风险。 地方层面：对于债务管控和隐债化解，各省继续强调要“坚决遏制隐性债 务增量，稳妥有序化解隐性债务存量，禁止各种变相举债行为”。在此基础上，分别从“遏新增、严追责、化存量”三个层面完善了债务管控和风险化解的相关机制措施。 从“遏新增”层面来看，主要是通过加强融资平台的治理、细化相关监管 机制，防患于未然。在细化债务风险的监测和预警的同时着眼于长远，建立长效化的制度框架，加强融资平台的治理，清除隐性债务形成的土壤。 从“严追责”的层面来看，多个省份强调了要严肃查处各位违法违规举债 行为，健全落实问责机制，态度也更为坚决。 从“化存量”的层面来看，多个省份明确了2024年的化债目标，不少省 份提出要加大隐性债务的化解力度，同时也强调要处理好“稳增长和防风险”的关系。对于已经形成的债务，提出了多样的化债举措。总体上看，要坚持“稳中求进”的总基调，逐步实现存量隐性债务的化解。 风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期；宏观经济、地方政府债务 压力评价的主观性 目录 1回顾2023，关于债务管控有哪些表述？3 1.1中央层面，有哪些表述？3 1.2地方层面，有哪些表述？4 1.32023年，城投反腐整顿力度持续加大9 2展望2024，有哪些新趋势？12 2.1中央层面，2024说了什么？12 2.2地方层面，2024说了什么？13 3风险提示16 表格目录17 2024年，一揽子化债在各省落实情况如何，政策端如何表述，目标和方式具体有哪些？本文聚焦于此。 首先，我们看看2023年里中央和地方层面针对债务管控和债务化解的表述。 1回顾2023，关于债务管控有哪些表述？ 1.1中央层面，有哪些表述？ 2023年，中央对于债务管控和隐性债务化解的相关工作仍在不断深化和推进。在持续推进遏制新增、化解存量隐性债务，推进全域无隐性债务试点的基础上，新增了以下几个方面的表述： （1）推动制定一揽子化债方案。2023年7月中央政治局会议中在部署2023下半年经济工作时首次提及“制定一揽子化债方案”，推动重点地区和机构风险处置，强化风险早期纠正，丰富了防范化解系统性风险的工具和手段。 （2）强化隐性债务问责和信息公开。2023年11月，财政部公开通报共计 8起隐性债务问责典型案例。提出“对新增隐性债务和化债不实等违法违规行为，做到‘发现一起，查处一起，问责一起‘，持续强化隐性债务查处问责力度，有效防范化解隐性债务风险。” （3）防范地方国有企事业单位“平台化”。聚焦主业发展，剥离政府融资功能，建立现代企业制度，形成政府和企业界限清晰、责任明确、风险可控的良性机制。 （4）加大对存量隐性债务处置力度。督促地方统筹各类资金、资产、资源和各类支持性政策措施,紧盯市县加大工作力度,妥善化解存量隐性债务,优化期限结构、降低利息负担,逐步缓释债务风险。 日期文件/会议/新闻相关表述 表1：2023年中央层面关于债务管控和隐性债务化解等相关表述 2023-11-06财政部关于地方政府隐性债 务问责典型案例的通报 2023-10-6金观平：兜牢兜实基层“三 保”底线 对新增隐性债务和化债不实等违法违规行为，做到“发现一起，查处一起，问责一起”，持续强化隐性债务查处问责力度，有效防范化解隐性债务风险。 保障基层财政平稳运行，要重视和做好债务管理和债务风险化解工作。一些地方债务水平较高、偿债能力较弱，风险不可小觑。中央政治局会议强调，要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。近期，各地正在抓紧推进化债工作。要统筹各类资金、资产、资源和各类支持性政策措施，妥善化解存量隐性债务，逐步化解债务风险，确保地方经济财政安全、平稳运行。 2023-07-24中共中央政治局会议要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。要加强金融监管，稳步推动高风险中 小金融机构改革化险。 2023-04-28中共中央政治局会议 在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。规划建设保障性住 房。要加强地方政府债务管理，严控新增隐性债务。要继续抓好新冠疫情防控工作。 2023-03-16全国人民代表大会常务委员 会工作报告 开展地方政府隐性债务、社会基本养老保险基金预算管理与改革、防范化解系统性金融风险、社 会保险制度改革和社会保险法实施、政府投资基金管理与改革、地方政府专项债务管理与改革情 2023-03-15 关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告 况等专题调研，加强财政金融领域的有效监督。 坚持督帮一体，支持地方防范化解风险。中央财政将债务风险较高、库款保障程度较低、财力相对薄弱的地区作为监测重点，及时向地方提醒提示风险隐患。进一步压实地方和部门责任，推动建立防范化解地方政府隐性债务风险长效机制，在北京、上海、广东等地区开展全域无隐性债务试点，通报隐性债务问责典型案例。 防范化解地方政府债务风险，保障基层财政平稳运行，压实各方责任，牢牢守住不发生系统性风险底线。 2023-02-16《更加有力有效实施积极的财政政策》 2023-02-15《当前经济工作的几个重大 问题》 2023-01-07货币政策精准有力金融服务 大有可为——访人民银行党委书记、银保监会主席郭树清 2022-12-292022年全国财政工作视频会 议 2022-12-152022年中央经济工作会议 遏制隐性债务增量，稳妥化解存量，坚决制止违法违规举债行为，规范地方政府融资平台公司管理，牢牢守住不发生系统性风险底线防范化解地方政府债务风险。坚持“开正门、堵旁门”，遏增量、化存量。完善常态化协同监管，坚决禁止变相举债、虚假化债行为。压实地方政府属地责任，紧盯市县加大工作力度，强化隐性债务问责和信息公开。加强地方政府融资平台公司治理，逐步剥离政府融资功能，推动分类转型发展，防范地方国有企事业单位“平台化”。 防范化解地方政府债务风险。要压实省级政府防范化解隐性债务主体责任，加大存量隐性债务处置力度，优化债务期限结构，降低利息负担，稳步推进地方政府隐性债务和法定债务合并监管，坚决遏制增量、化解存量。要禁止各种变相举债行为，防范地方国有企事业单位“平台化”。要加强对融资平台公司的综合治理，推动分类转型。要深化财税体制改革，完善财政转移支付体系，健全省以下财政体制，稳步推进地方税体系建设，夯实地方基本财力和自我发展能力。 积极配合化解地方政府隐性债务风险。督促金融机构增强风险管理能力。有序开展地方政府债务置换，推动优化债务期限结构，降低利率负担。 积极稳妥防范化解风险隐患，继续抓实化解地方政府隐性债务风险，加强地方政府融资平台公司治理，积极配合防范化解重要领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。 要压实省级政府防范化解隐性债务主体责任，加大存量隐性债务处置力度，优化债务期限结构，降低利息负担，稳步推进地方政府隐性债务和法定债务合并监管，坚决遏制增量、化解存量。”稳步推进地方政府隐性债务和法定债务合并监管，是统筹发展和安全、推进高质量发展的重要举措。为此，我们应根据地方政府两类债务的性质和形成原因，构建符合我国特点的地方债务风险综合预警指标体系，健全协同监管机制，在坚决遏制增量的同时，有序化解存量。 资料来源：求是网，财政部，澎湃新闻，中国政府网，民生证券研究院整理 1.2地方层面，有哪些表述？ 1.2.12023年，各地隐债化解有哪些表述？ 2023年，各地对于债务管控、化解隐性债务风险的相关表述，方向与中央基本保持一致：在继续强调遏制新增、化解存量隐性债务的基础上，注重隐性债务监管常态化、长效化机制的建立，加强了监管力度，以及对违法行为的查处问责力度,具体来看： （1）多个省份在债务管控和隐债化解中强调“稳”。在地方政府债务监管上，宁夏、四川等省份提出“稳步推进政府隐性债务和法定债务合并监管”。具体到隐性债务的化解中，多地强调要“稳妥化解隐性债务存量”。不能操之过急，从而带来“处置风险的风险”。 （2）更加强调要压实地方主体责任。如：吉林提出“省对全省防范化解隐性债务负总责，各市（州）和县（市、区）承担具体责任”；河南提出“压实主 管部门和项目单位责任”。 （3）在遏制新增隐性债务的表述上措辞更为严厉，对于违法违规举债行为要坚决严肃查处，多省提出“坚决遏制增量”、“严肃查处新增隐性债务”等。 （4）多省提出加强地方政府融资平台公司治理，防止地方国有企事业单位“平台化”。2023年，对于融资平台的管理，除了继续强调要推进融资平台市场化、实体化转型发展外，多个省份（如吉林、江苏、宁夏、云南、重庆等）提出了“要加强地方政府融资平台公司治理”，划清政府和企业边界，防范平台债务风险向政府传导，要“防范国有企事业单位‘平台化’”。一方面，以增强平台自身的经营造血能力，另一方面，这也是确保财政可持续和政府性债务风险可控的重要举措。 （5）进一步完善债务管控和隐债化解的监管机制。一方面，建立常态化的核查机制以对隐性债务进行定期排查，如：甘肃等提出要“健全定期监审评估机制”；湖北等提出要“严格落实常态化核查机制”。另一方面，也要强化债务风险的预警机制，使得风险能够早发现、早处置，如河南提出要“加强高风险地区风险监测预警”，宁夏、四川则提出要“推进政府隐性债务和法定债务合并监管，建立统一的长效监管制度框架”。此外，安徽等也强调了要加强部门间的信息共享和协同，建立相关部门间的监督协作机制，从而形成监管合力。 （6）多个省份强调了要严肃查处各位违法违规举债行为，健全落实问责机制，态度也更为坚决。如：贵州强调“对违规新增隐性债务、不实化债、套取挪用专项债券资金等问题，严肃