小金属行业深度报告：锂价寻底之旅，全球锂资源供应最新盘点

报告总结如下：

行业概览

成本支撑与锂价趋势：

• 预计2023-2025年全球锂资源供给过剩，但当前锂盐价格已接近部分矿山成本线，成本支撑作用显现，预示锂价进入筑底阶段。

澳洲锂矿动态

• Finniss锂矿：2023年Q1实现投产，后于2024年1月宣布暂停采矿，成本或对价格形成支撑。
• Greenbushes：IGO下调2024财年产量指引至130-140万吨，2023年Q4产量环比下降13.53%。
• Pilgangoora：完成储量更新，资源量增加36%，矿区寿命延长至34年，扩建项目按计划推进。

南美及其他盐湖

• 成本优势：南美盐湖成本相对较低，减停产风险较小。
• 扩产项目：多个盐湖项目计划于2024-2025年投产，如紫金矿业的3Q项目、Eramet的Centenario项目、赣锋锂业的Mariana项目等。

非洲锂矿

• 津巴布韦、加纳等国：多个在产项目，如Bikita、Arcadia、Sabi Star等，新增项目如Zulu、Goulamina等。
• 紫金矿业：主导Manono项目的勘探开发，计划2年内完成建设。

国内锂资源

• 锂辉石与锂云母：国内锂辉石项目产能较小，增量有限；锂云母项目数量较多，但总体增量不大。
• 盐湖资源：多个盐湖项目有扩产计划，如察尔汗盐湖、麻米错盐湖等。

行业评级与投资策略

• 预计全球锂矿供应增速下降，成本支撑下锂价有望加速筑底，建议逐步布局锂矿股。
• 维持锂行业“推荐”投资评级，重点关注成本控制能力强、资源保障稳定的公司。

投资重点

• 中矿资源、藏格矿业、盛新锂能、天齐锂业、融捷股份、盐湖股份、赣锋锂业等。

风险提示

• 电动需求、海外锂矿投产进度、储能需求、国内锂云母和盐湖投产进度、地缘政治风险、新技术替代等。

附录：公司盈利预测与评级

报告提供了详细的重点公司盈利预测与投资评级，包括但不限于川能动力、藏格矿业、西藏矿业、盐湖股份、江特电机等，供投资者参考。