AIGC系列专题之月度回顾：多模态大模型与应用快速迭代，主题驱动板块投资热度回升

证券研究报告2024年02月21日 AIGC系列专题之月度回顾：多模态大模型与应用快速迭代，主题驱动板块投资热度回升 行业研究行业专题 投资评级：超配（维持评级） 证券分析师：张衡02160875160 zhangheng2guosencomcnS0980517060002 证券分析师：陈瑶蓉02161761058 chenyaorongguosencomcnS0980523100001 AI带动近期市场表现，Chatbot用户活跃表现良好。1）从海外看，由于OpenAI、谷歌等大模型进展迅速，美股AI近期表现较好，英伟达、META、C3等涨幅较大，海外Chatbot网页访问量稳中有升。2）从国内看，海内外AI进展迅速带动国内人工智能板块反弹，Wind人工智能指数年初至今涨121，交易量也大幅增长；3）从个股维度看，年初至今人工智能板块涨幅较大的为万兴科技、昆仑万维等；传媒板块涨幅较大的有中视传媒、神州泰岳、凤凰传媒、中南传媒、姚记科技等。 海内外大模型及算法持续演进，多模态成为行业热点。1）海外多模态大模型持续更新：谷歌发布Gemini15和视频生成模型Lumiere、Meta团队推出视频模型FlowVid和Fairy、OpenAI推出在线商店GPTStore，模型“视野”拓宽、AI生态逐步完善。2）国内大模型生态改善、多模态持续推进：商汤“书生浦语”模型开源、华为诺亚方舟实验室推出新大语言模型架构；网易有道推出子曰教育大模型20、百川智能发布角色大模型。3）创新型模型持续发布：OpenAI推出文生视频模型Sora，字节跳动推出创新性视频模型Boximator。 2B应用：办公、图片、视频及营销领域持续落地。1）办公方面，Meta发布AI调试工具HawkEye用于运维、AI小说生成工具Midreal更新Beta版本、科大讯飞发布数字员工产品、企业版ChatGPT已签约260家客户。2）视频方面，AI视频创作工具不断升级，Pika推出视频画面扩充功能，Runway推出运动笔刷功能。3）图片方面，图库巨头GettyImages与英伟达合作推出AI图像生成器，生成后的图像版权受到法律保护。4）营销方面，腾讯广告发布一站式AI广告创意平台。 2C应用：搜索、教育、娱乐（音视频）逐步推进。1）微软上线CopilotGPTs功能、推出独立AI工具“阅读教练”、测试AI写作功能，生态逐步完善。2）搜索电商方面，亚马逊推出能回答购物者特定商品问题的AI工具。3）教育方面，微软推出独立AI工具“阅读教练”；国内硬件与AI逐步结合，网易有道发布新一代学习机、小度推出学习机K16。4）娱乐方面，Tiktok内测AI生成歌曲功能、阿里云通义千问APP上线“通义舞王”。 投资建议：关注底层技术演进及海内外应用落地映射，持续看好AIGC所带来的长周期投资机会。中长期来看，AIGC有望在降本增效的基础上重构互联网产品乃至商业形态，重点把握产品化、商业化落地关键环节核心标的：a）大模型、IP及数据：大模型及应用推荐昆仑万维，数据及IP推荐浙数文化、奥飞娱乐、光线传媒、华策影视、捷成股份、视觉中国、中国科传、阅文集团、掌趣科技等标的；b）多模态持续推进，场景落地关注AI视频营销游戏等领域，建议关注恺英网络、三七互娱、掌趣科技、华策影视、奥飞娱乐、汤姆猫、巨人网络、蓝色光标、天娱数科、浙文互联等标的；c）结合当前当前AIGC底层技术进展，从落地角度推荐出海业务占比较高、具备良好的落地可能的网文、短剧、游戏、营销服务等领域相关上市公司（昆仑万维、汤姆猫、蓝色光标等）。 风险提示：监管政策风险；宏观经济波动风险；利润不达预期风险；商誉及资产损失计提风险；新科技落地不及预期等。 01总览 02 03 大模型和算法 工具垂类应用（2B） 04 05 应用及服务（2C）投资建议 1总览：AI带动近期市场表现，Chatbot用户活跃表现良好 美股AI近期表现较好，英伟达、META、C3等涨幅较大。近一个月，英伟达、META、C3涨幅较大，分别为221、234、158，亚马逊、IBM也有接近10的涨幅。 表：海外AI相关标的情况公司代码 公司简称 近一个月涨跌幅 市值亿美元 PETTM NVDAO 英伟达 221 17935 950 AMDO 超威半导体 02 2809 3290 INTCO 英特尔 96 1840 1089 MSFTO 微软 14 30023 364 GOOGLO 谷歌 40 17543 237 METAO 脸书 234 12067 309 IBMN IBM 94 1713 228 AMZNO 亚马逊 91 17608 579 AIN C3 158 34 131 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 海外Chatbot访问量稳中有升。ChatGPT今年1月访问量1609百万次，环比提升4，CharacterAI1月访问量181百万次，环比提升1。此外，Pi、Poe、Perplexity等访问量环比稳中有升。 近期国内Chatbot访问量增长迅猛。文心一言今年1月访问量1498万次，相比2023年10月增长95；阿里通义千问访问量今年1月访问量达640万次，近一个月以来增长223。此外，Kimi、抖音豆包近期访问量增长较快。 图：海外Chatbot网页访问量（百万次）图：国内Chatbot网页访问量（万次） 2500 ChatGPTGoogleBardClaudePiPoePerplexityCharacterAI 文心一言阿里通义千问讯飞星火抖音豆包AIKimi百度搜索AI伙伴360智脑Chat百川智能昆仑万维天工AI 2000 CharacterAI CharacterAI CharacterAICharacterAI GoogleBardGoogleBard CharacterAI CharacterAI 3500 3000 GoogleBard 1Go5o0g0leBard 1000 tGPTChatGPT GoogleBardGoogleBard ChatGPTChatGPTChatGPTChat 2500 2000 1500 1000 讯飞星火 讯飞星火 讯飞星火 讯飞星火 讯飞星火 500 讯飞星火 文心一言文心一言文心 500 文心一言文心一言 一言 2023年8月2023年9月2023年10月2023年11月2023年12月2024年1月2023年8月2023年9月2023年10月2023年11月2023年12月2024年1月 资料来源：similarweb，国信证券经济研究所整理资料来源：similarweb，国信证券经济研究所整理 近期海内外科技进展迅速，带动国内人工智能反弹。Wind人工智能指数年初至今涨幅121，主要由于春节期间OpenAI发布Sora、谷歌发布Gemini15，大模型特别是文生视频进展超出预期；同时伴随股价上涨、交易量也大幅回升。 图：Wind人工智能指数行情图 成交金额百万元右人工智能指数 460 360 260 160 60 40 140 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 240 0 20210222 20210922 20220505 20221205 20230712 20240219 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 从个股维度来看，涨幅较大的为万兴科技（68）、昆仑万维（29）、科大讯飞（03）、江南化工（03）等；跌幅较大的为思创医惠、劲拓股份、读客文化等。 表：人工智能板块个股涨跌幅前五 涨幅前十跌幅前十 序号 公司名称 年初至今涨跌幅 序号 公司名称 年初至今涨跌幅 1 万兴科技 68 1 思创医惠 470 2 昆仑万维 29 2 劲拓股份 416 3 科大讯飞 03 3 读客文化 383 4 江南化工 02 4 天玑科技 382 5 浪潮信息 00 5 川大智胜 363 6 6 平治信息 361 7 7 安妮股份 355 8 8 中电兴发 354 9 9 科大国创 353 10 10 格灵深瞳 351 资料来源：wind，国信证券经济研究所整理 传媒板块走势、ChatGPT日活及AI发展大事件一览 90000 20230417 传媒申万ChatGPT日活用户合计（百万） 20231207 谷歌发布多模态大模型Gemini10，性能提升加 速AI应用落地80 85000 80000 202304100413 阿里、商汤、知乎发布大模型20230411 昆仑万维发布大语言模型 天工 20230713 《生成式人工智能服务管理暂行办法》发布，8月15日起施行。 20231128 PikaLabs推出视频生成器Pika10引发关注，AI视频领域技术发展加速 20231222 国家新闻出版署发布《网络7游0 《生成式人工智能服务管理办法（征求 意见稿）发布》60 75000 70000 65000 20230227 国务院印发《数字中国建设整体布局规划》 20230323 50 20230525 算力需求带动英伟达业绩 超预期40 60000 55000 50000 20230208 嵌入ChatGPT的NewBing上线 OpenAI推出ChatGPT插件系统 20230315OpenAI发布GPT4 20230316微软发布大模型应用Copilot 20230316 百度发布文心一言 20230920 OpenAI推出新版图像生成器DALLE3 20230925 ChatGPT集成语音、图像功能 2023103030 《完蛋！我被美女包围了！》Steam中国区火爆登顶，真人互动 游戏及短剧引发关注20 45000 40000 20221130 OpenAI发布ChatGPT 2024021510 OpenAI发布文生视频模型Sora；Google发布Gemini15，大模型能力全面升级 0 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 资料来源：wind、Similarweb、公司官网，国信证券经济研究所整理 20221010202211102022121020230110202302102023031020230410202305102023061020230710202308102023091020231010202311102023121020240110 海外AI进展迅速，带动国内人工智能板块反弹 从个股维度来看，涨幅较大的为中视传媒（590）、神州泰岳（29）、科大讯飞（03）、江南化工（03）等；跌幅较大的为龙韵股份、文投控股、电声股份、佳云科技等。 表：人工智能板块个股涨跌幅前十 涨幅前十 跌幅前十 序号 公司名称 年初至今涨跌幅 序号 公司名称 年初至今涨跌幅 1 中视传媒 590 1 龙韵股份 497 2 神州泰岳 278 2 文投控股 487 3 凤凰传媒 171 3 电声股份 427 4 中南传媒 171 4 佳云科技 400 5 中文传媒 137 5 国旅联合 389 6 姚记科技 131 6 天龙集团 387 7 山东出版 60 7 读客文化 383 8 恺英网络 57 8 卓创资讯 377 9 昆仑万维 29 9 荣信文化 372 10 省广集团 29 10 引力传媒 369 资料来源：wind，国信证券经济研究所整理 2大模型及算法：多模态成为行业热点 OpenAI发布文生视频模型Sora，可以根据文本生成复杂场景下1分钟的视频 2月15日，OpenAI发布Sora模型，可以根据用户输入的文本描述，生成一段视频内容，视频时长可达1分钟且视觉质量较高。对于任何需要制作视频的艺术家、电影制片人或学生来说，这都带来了无限可能。Sora可以创建包含多人、特定运动类型和详细背景的复杂场景。它能生成准确反映用户提示的视频。例如，Sora可以制作时尚女