玉米生猪早报

格林大华期货玉米生猪早报20240222 玉米： 【品种观点】 供给充足施压隔夜CBOT玉米期货跌至三年新低；国内现货购销尚未完全恢复，大范围降温雨雪天气影响短期基层上量节奏，现货价格短期偏强运行，待气温回升后基层卖压仍将释放；期货盘面短线偏强运行，中线或维持宽幅区间运行。 【操作建议】 2405合约短线空单关注2430压力效果，若今日收盘压力有效可继续持有，反之建议止损离场；下方支撑关注2380，若有效跌破支撑则下移至2340。 【利多因素】 气温下降东北地区基层售粮积极性降低，华北地区雨雪天气影响基层售粮节奏，昨日现货价格小幅上涨，东北地区部分深加工企业上调收购价16-20元/吨；昨 日华北地区深加工企业厂门到货73辆，较前一日减少46辆，部分企业上调收购 价10元/吨；替代效应减弱，玉米饲料占比提高；节后下游补库需求仍存。 【利空因素】 供给充足施压隔夜CBOT玉米期货跌至三年新低，主力合约跌幅2.14%；节日气氛尚未褪去，南北港口购销清淡，饲料企业目前仍以消耗节前库存为主，采购积极性不高；随着本周雨雪过后气温持续回升，基层卖压仍将释放；供给高点或已出现，饲料消费预期减弱；进口玉米到港成本低位，进口利润窗口持续开启。 【风险因素】 基层售粮进度、增储节奏及规模、进口谷物规模、生猪疫病等。 生猪： 【品种观点】 短期来看：屠企开工率维持低位，养殖端降价走货，下游消费疲软，供强需弱格局持续，今日早间猪价全线下跌。当前2403合约已部分兑现节后下跌预期，然而随着现货下行、注册仓单优势显现，本周新增仓单量有所增加，盘面短期下行压力重现，交易方面注意临近交割月限仓规则；中期来看，二季度猪价或由供强需弱转向供需基本平衡，猪价整体或先抑后扬，向下空间需评估中部猪瘟疫病对 全国供给影响程度；长期来看，三季度供需偏紧或支撑猪价展开阶段性上涨。然而，母猪产能仍高于合理水平叠加原料价格明显回落或限制下半年猪价上方空间，远月合约提前兑现养殖微利预期，当前阶段性挤升水基本完成并展开技术性修复，可继续关注盘面冲高确认压力后的卖保机会，关注母猪去化速度及疫病发酵程度。 【操作建议】 昨日早报提示2403合约短期下行压力重现，盘面已如期跌破13200-13400，支撑下移至12800-13000。2405合约多空交织下维持先抑后扬的波段交易思路，下方支撑关注14200-14300，关注入冻及二育情绪。昨日早报提示远月合约关注盘面冲高确认压力后的卖保机会。 【利多因素】 华储网发布2月23日启动冻猪肉轮储，轮入3万吨，轮出1.4万吨。 【利空因素】 屠企开工率维持低位，养殖端降价走货，下游消费疲软，供强需弱格局持续，今日早间猪价全线下跌，东北地区跌至12.7-13.8元/公斤，山东跌至13.8-14.4 元/公斤，河南跌至13.8-14.2元/公斤，四川跌至12.6-13.2元/公斤，广东跌 至13.6-14元/公斤，广西跌至12.4-13元/公斤；发改委价格监测中心显示截至 2月7日猪粮比为6.34:1，退出过度下跌二级预警；一季度生猪供给仍较充足，从新生仔猪数量看，8、9月份全国新生仔猪量同比增长3.8%；从母猪存栏来看，12月末全国能繁母猪存栏4142万头叠加生产效率提升，产能仍高于合理水平； 从体重及冻品来看，截至2月15日生猪周度交易均重121.99公斤，环比下降 0.07公斤；冻品库容率23.72%，较节前持平；仔猪价格对应上半年育肥成本明显下降。 【风险因素】 宏观调控政策、猪瘟影响程度、收储力度、冻品入库及二育情绪等。 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中 的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究员：张晓君 联系电话：0371-6561-7380 从业资格：F0242716