玉米生猪早报

格林大华期货玉米生猪早报20231207 玉米： 【品种观点】 巴西将迎来降雨，隔夜CBOT玉米期货冲高回落；国内季节性供给压力兑现，主产区现货价格偏弱运行，关注基层上量和下游建库节奏；期货盘面短线空头思路不变，盘面有止跌迹象或展开技术性修复，关注前期低点支撑效果；中线维持区间运行；长期重心或仍将下移。 【操作建议】 11月22日提示关注波段做空机会，前期空单谨慎持有，下方支撑有效亦可考虑适量止盈。2401合约关注2450支撑效果；2403合约关注2430支撑效果。 【利多因素】 替代效应减弱，玉米饲料占比提高；前期库存持续消耗，下游企业刚性补库需求仍存。 【利空因素】 巴西将迎来降雨，隔夜CBOT玉米期货冲高回落；国内季节性供给压力继续兑现，主产区现货价格弱势运行，昨日东北地区弱稳为主，华北地区跌势持续，昨日锦州港平舱价跌10元/吨至2560-2580元/吨；东北地区个别深加工企业收购价下 调5-10元/吨，山东地区深加工企业昨日厂门到货998辆，企业全线下调收购价 10-20元/吨不等；南方进口谷物替代相对充足，下游企业维持安全库存，昨日 蛇口港成交价跌10元/吨至2670元/吨；生猪价格持续低迷，母猪淘汰节奏加快，局部被动出栏增加，供给高点或已出现，饲料消费或边际递减，下游采购心态仍相对谨慎，囤货意愿减弱。 【风险因素】 国内新作上量节奏、进口谷物规模、生猪疫病等。 生猪： 【品种观点】 短期来看，北方局部被动出栏持续，元旦前市场供强需弱格局仍将延续，施压猪价震荡偏弱运行，2401合约盘面挤升水基本完成，盘面跟随现货下探底部支撑； 中期来看，待疫病平稳后供给压力减弱或推升波段上涨行情，明年3-5月出栏压力需根据当前被动出栏规模重新评估，盘面或先扬后抑，关注疫病发酵及增重幅度；长期来看，明年下半年猪价能否转势仍需关注母猪去化速度，目前集团场仍高淘高补为主。近期重点关注集团场出栏节奏、冬季疫病防控、消费启动时间窗口。 【操作建议】 此前早报已连续一周提示建议前期空单考虑分批止盈，目前建议前期空单止盈后观望为主，等待市场情绪消化后的交易机会。2401合约下方支撑13000-13300；2403合约下方支撑关注13000-13300，上方压力14000；2405合约下方支撑关注 14000-14200，上方压力15000-15300；2407、2409、2411合约暂仍维持逢高卖保思路，关注冬季仔猪成活率及母猪去化速度。 【利多因素】 局部疫病被动出栏持续，推升明年3-5月合约看涨情绪；季节性消费旺季临近，终端消费预期逐步向好；收储预期限制现货进一步下跌空间；牧原下调全年出栏计划至6250-6400万头。 【利空因素】 疫病导致近期北方局部被动出栏增加，阶段性供强需弱格局持续，今日早间猪价弱势延续，东北微跌至12.8-13.6元/公斤，河南微跌至13.2-13.8元/公斤，山 东微跌至13.2-14.1元/公斤，四川小跌至14.2-14.8元/公斤，广东稳至 14.6-15.2元/公斤，广西微跌至13.8-14.2元/公斤；元旦前集团场出栏压力较大，肥猪对标猪价格拉动作用或相对有限；从新生仔猪数量看，今年8、9月份全国新生仔猪量同比增长3.8%；截至11月30日生猪周度交易均重124.73公斤，环比由升转降；冻品库容率25.25%，周环比回落0.7%，同比仍处偏高水平，年前冻品或冲击鲜品消费预期；仔猪价格大幅走低对应明年上半年育肥成本明显下降；启动猪肉收储导致明年下半年猪价预期下移。 【风险因素】 生猪疫病防控、终端消费力度、储备猪肉政策等。 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及