贵金属日报：会议纪要略显偏鹰 贵金属震荡走低

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 2月21日，沪金主力合约开于481.40元/克，收于480.40元/克，较前一交易日收盘下降0.01%。当日成交量为77,555手，持仓量为145,169手。 昨日夜盘沪金主力合约开于480.70元/克，收于479.86元/克，较昨日午后收盘下降0.28%。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 2月21日，沪银主力合约开于5,950元/千克，收于5,940元/千克，较前一交易日收盘上涨0.20%。当日成交量为264,109手，持仓量为464,304手。 昨日夜盘沪银主力合约开于5,941元/千克，收于5,915元/千克，较昨日午后收盘下降0.15%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 隔夜咨询： 今日凌晨，美联储公布议息会议纪要，纪要显示多数官员注意到过快降息的风险，一些官员看到了通胀进展可能停滞的风险。其中美联储理事鲍曼称现在“绝对不是”降息的时机，楼市无碍降息决策。可以发现，此次会议纪要较此前相对偏鹰，贵金属因此略受影响，震荡下行。此外，美国财政部周三完成的20年期美国国债标售需求极为疲软，反映需求的“尾部”、得标利率高于预发行利率差距为20年期美债标售有记录以来最大，海外投资者获配比创将近三年来新低。目前美国财政部公布的购债计划较此前有所下降，这或许也是考虑到倘若美债购买不及预期，可能会导致市场流动性被抽走的情况。总体而言，目前市场面临诸多不确定性，不过就操作而言，贵金属仍建议以逢低买入为主。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 基本面 上个交易日（2月21日）上金所黄金成交量10,544千克，较前一交易日下降0.34%。白银成交量387,598千克，较前一交易日上涨68.94%。上期所黄金库存为3,126千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降32,398千克至1,003,839千克。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为829.82吨，较前一交易日下降6.34吨。白银ETF持仓为13,460.55吨，较前一交易日持平。 上个交易日（2月21日），沪深300指数较前一交易日上涨1.34%，电子元件板块较前一交易日上涨0.12%。光伏板块较前一交易日上涨1.70%。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：暂缓金银比价：逢低做多金银比价期权：暂缓 ■风险 美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪................................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍..................................................................................................................