【生猪日报】白条成交惨淡 需求不及预期至挺价失败

农产品事业部 农产品研发报告 生猪日报 2024年2月20日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳021-65789251 联络对接：贾瑞林021-65789256 粕猪研究：陈界正油脂研究：陈界正棉禽研究：刘倩楠白糖油运：黄莹玉米鸡肉：刘大勇 本报告主笔：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资者咨询从业证号： Z0015458 :021-60329673 chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 【生猪日报】白条成交惨淡需求不及预期至挺价失败 生猪价格日报2024/2/20 现货价格 今日 昨日 变化 今日 昨日 变化 河南（0） 14.26 14.33 -0.07 山西 13.90 14.05 -0.15 湖北（0） 14.08 14.10 -0.02 辽宁 14.00 14.15 -0.15 安徽（300） 14.33 14.40 -0.07 吉林 13.65 13.95 -0.3 湖南（100） 13.50 13.70 -0.20 黑龙江 13.60 13.90 -0.3 四川（-200） 13.40 13.85 -0.45 福建 14.50 14.80 -0.3 江西（100） 13.45 13.65 -0.20 广东 14.55 14.70 -0.15 山东（0） 14.58 14.6 -0.02 广西(-200) 13.65 13.80 -0.15 江苏（500） 14.68 14.78 -0.10 云南 12.70 13.00 -0.3 河北（-100） 14.35 14.4 -0.05 贵州 13.50 13.70 -0.2 内蒙（-800） 13.85 14 -0.15 陕西(-300) 13.80 13.98 -0.18 浙江（1100） 14.9 14.93 -0.03 均价 13.96 14.13 -0.17 期货价格 合约 今日 昨日 变化 合约 今日 昨日 变化 LH01 16290 16320 -30 LH07 15610 15625 -15 LH03 13405 13600 -195 LH09 16175 16200 -25 LH05 14510 14550 -40 LH11 16210 16255 -45 母猪/仔猪价格合约价差 仔猪价格母猪价格 现货养殖利润 （自繁自养）现货养殖利润 （外购仔猪） 本周5051538 -31.24103.23 上周4461538 -205.20-100.89 变化59 0 173.96204.12 今日 昨日 变化 LH3-5 -1105 -950 -155 LH5-7 -1100 -1075 -25 LH7-9 -565 -575 10 LH9-11 -115 -120 5 屠宰端屠宰量（头） 昨日124188 今日128799 变化4611 现货信息：今日全国各地生猪价格呈现较大幅度下跌。今日东北地区13.6-14元/ 公斤，下跌0.15-0.3元/公斤；华北地区13.9-14.58元/公斤，下跌0.02-0.15元/公斤； 华东地区14.33-14.9元/公斤，下跌0.03-0.1元/公斤；华南地区13.65-14.55元/公斤， 下跌0.15元/公斤；西南地区12.7-13.5元/公斤，下跌0.2-0.45元/公斤。最近几日全国范围内降温对养殖端形成一定的挺价情绪，尤其在年后出现低价的情况下，养殖户抵触情绪开始增加，各地区不同程度出现压栏惜售或者二次育肥的情况。但是整体来看，规模场本身供应压力不减，多以走量为主，尤其多数地区标猪看起来供应较为宽松。相较于偏淡的供应，需求方面呈现明显烂市表现，昨晚华东地区尤其上海一带白条成交价持续下调，肉商亏损压力加大，并且从当前白条成交情况来看对采购端已经 形成不利影响。销区可能会有一定的返程消费支撑，但产区近期猪源外流数量开始明显增加，市场矛盾预计也开始减少，现货在弱消费主导下略显悲观，预计挺价带动作用有限。 今日期货盘面整体跌幅相对较大，尤其是近月合约走势偏弱，一方面因为节后市场基本面整体偏弱，另一方面可能也与昨日成交较差加剧了市场离场的积极性，贸易商今日挺价失败，预计未来一段时间弱消费将直接抵消年后供应的减少，因此后续下行压力较大。今日现货价格大幅下跌后，03合约已经开始出现升水，因此后续不排除有进一步下行压力。 交易策略： 单边：消费偏弱至现货涨价不及预期，但近月合约限仓将至且绝对价位已经偏低，追空意义不大，观望或等待高点抛空为主。 套利：（LH35在-1000附近考虑试仓正套）策略离场，观望 期权：卖LH2405-C-16000持有（以上观点仅供参考，不作为入市依据) 期现货价格走势 现货-03 40,000.0000 35,000.0000 30,000.0000 25,000.0000 20,000.0000 15,000.0000 10,000.0000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2021 2022 2023 2024 现货-主力 生猪主连 现货价 LH35价差 生猪盘面结构 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 18,000.0000 17,000.0000 16,000.0000 15,000.0000 14,000.0000 13,000.0000 12,000.0000 2024-02-20 2203-2205 2303-2305 2403-2405 2024-01-15 2023-12-13 2023-11-13 2023-10-20 自繁自养利润 外购仔猪利润 4000 2000 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 3000 3000 2000 1000 1000 0 0 -1000 -1000 -2000 147101316192225283134374043464952 1591317212529333741454953 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 相关图表 元/头 元/吨 05/27 06/21 07/15 08/09 09/02 09/28 10/29 11/23 12/17 01/12 02/08 03/08 元/头 01/02 01/26 02/20 03/16 04/10 05/07 05/31 06/27 07/18 08/11 09/04 09/28 11/01 11/29 12/27 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn电话：400-886-7799