中小盘成长指数领涨，医药、电子板块继续获资金净流入

基金研究 证券研究报告|基金研究*周报 2024年02月19日 中小盘成长指数领涨，医药、电子板块继续获资金净流入 节前一周国内主要股票指数悉数上涨，其中中证500、创业板指、深证成指、中证1000涨幅较大，涨幅分别为12.86%、11.38%、9.49%和9.15%。风格指数基本上涨，成长风格领涨，涨幅为7.40%。其中，大盘成长、中盘成长和 小盘成长分别为7.19%、7.02%和5.91%。小盘价值风格下跌，跌幅为-1.60%。 综合ETF基金中，上周交易额为1923.93亿元，比前周增加849.60亿元。其中，中大盘风格综合ETF交易额为1016.56亿元，比前周增加266.08亿元；中小盘综合ETF交易额为912.02亿元，比前周增加583.27亿元。 32只主题ETF的平均周涨跌幅为8.20%。其中大盘风格ETF平均周涨跌幅为 4.88%，中小盘风格ETF平均周涨跌幅为10.78%。从成交量来看，我们跟踪的主题ETF总成交额为326.19亿元，比前周减少30.94亿元。其中，大盘风格ETF成交额为146.18亿元，比前周减少4.81亿元；中小盘风格ETF的成交额为180.01亿元，比前周减少26.13亿元。 统计综合和行业主题下最具代表性的ETF表现。从收益来看，综合类ETF悉数上涨，其中中证500ETF领涨，涨幅为13.20%，上证50ETF涨幅最小，为5.16%。行业主题类ETF悉数收涨，其中生物医药、军工、半导体等成长板块 ETF涨幅较大，分别为12.54%、12.53%、12.52%。金融、地产、银行等传统顺周期板块涨幅较小，分别为2.77%、2.05%和0.90%。从资金流向来看，综合类ETF中，中证500和中证1000ETF获得资金净流入。行业主题中，医药、电子等成长板块以及大金融板块获资金净流入最多。 风险提示：股票指数型基金不能规避股票市场的系统性风险。海外股票市场指数型基金，不能规避海外股票市场的系统性风险。商品指数基金不能规避商品市场风险。股票指数型基金市场风险大于普通股票型和混合型基金。货 币市场基金，不能规避利率市场风险。 作者 分析师金铃 执业证书编号：S1070521040001邮箱：jinling@cgws.com 相关研究 1、《今年以来创业板指深度回调，大盘指数近期获资金净流入》2023-12-26 2、《债券基金风格和能力解析———纯债基金推荐配置 报告》2023-11-07 3、《恒生指数反弹，南向资金加仓布局》2023-10-23 内容目录 1.基金市场概况3 1.1股票市场3 1.2债券市场和期货市场4 1.3商品市场4 1.4融资融券统计5 2.ETF市场行情统计6 2.1国内股票型ETF交易活跃度排名6 3.大小盘风格监测7 3.1综合股票ETF7 3.2主题股票ETF7 4.板块资金流向跟踪8 5.商品ETF9 6.海外ETF10 7.货币市场ETF11 风险提示12 图表目录 图表1：股票指数周涨跌幅（%）3 图表2：风格指数周涨跌幅（%）3 图表3：上交所A股日度成交量（万股）3 图表4：上交所A股月度成交量（万股）3 图表5：债券指数涨跌幅（%）4 图表6：股指期货和国债期货涨跌幅（%）4 图表7：商品指数涨跌幅（%）4 图表8：国内重点商品期货价格涨跌幅5 图表9：连续四周融资融券余额5 图表10：股票ETF交易活跃度排名6 图表11：综合ETF场内份额变动（亿份）7 图表12：综合ETF周交易额（亿元）7 图表13：主题ETF场内份额变动（亿份）8 图表14：主题ETF周交易额（亿份）8 图表15：股票型ETF不同板块的市场表现8 图表16：商品型ETF份额以及成交额变化10 图表17：QDII股票型ETF份额以及成交额变化10 图表18：SHIBOR与货币ETF七日年化收益率（%）11 图表19：货币ETF周交易额（亿元）与场内份额（亿份）11 1.基金市场概况 1.1股票市场 节前一周（2024/2/5-2024/2/8），国内主要股票指数悉数上涨，其中中证500、创业板指、深证成指、中证1000涨幅较大，涨幅分别为12.86%、11.38%、9.49%和9.15%。 风格指数基本上涨，成长风格领涨，涨幅为7.40%。其中，大盘成长、中盘成长和小盘成长分别为7.19%、7.02%和5.91%。小盘价值风格下跌，跌幅为-1.60%。 15.00 12.86 11.38 9.15 9.49 10.005.83 5.00 5.54 4.97 2.22 1.05 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 5.636.427.40 7.197.02 5.91 3.25 1.68 3.54 2.30 -1.60 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 图表1：股票指数周涨跌幅（%）图表2：风格指数周涨跌幅（%） 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 节前一周，A股交易活跃度大幅提升。从月度成交量来看，今年以来市场整体表现以震荡为主。 图表3：上交所A股日度成交量（万股）图表4：上交所A股月度成交量（万股） 6,000,000.00 80,000,000.00 5,500,000.005,000,000.00 75,000,000.00 4,500,000.00 70,000,000.00 4,000,000.00 65,000,000.00 3,500,000.00 60,000,000.00 3,000,000.002,500,000.00 55,000,000.00 2,000,000.00 50,000,000.00 1,500,000.00 45,000,000.00 1,000,000.00 40,000,000.00 资料来源：上交所，wind，长城证券产业金融研究院资料来源：上交所，wind，长城证券产业金融研究院 1.2债券市场和期货市场 节前一周（2024/2/5-2024/2/8），债券指数悉数上涨。上证转债涨幅为1.11%，上证国债、上证公司债、深证地债涨幅分别为0.08%、0.09%和0.06%。 上周主要股指期货普遍上涨，中证500股指期货涨幅最多，为15.49%。 国债期货悉数下跌，10年期、5年期以及2年期国债期货跌幅分别为-0.24%、-0.21%和 -0.05%。 图表5：债券指数涨跌幅（%）图表6：股指期货和国债期货涨跌幅（%） 1.50 1.11 1.00 0.50 0.08 0.09 0.06 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 20.00 15.49 15.00 10.006.78 5.80 5.00 0.00 -0.24-0.21-0.05 -5.00 -10.00 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 1.3商品市场 过去一周，商品市场涨跌互现，其中CRB商品指数领涨，涨幅分别为2.18%。CRB金属现货指数跌幅较大，跌幅为-1.80%。 上周涨跌幅（%）当月涨跌幅（%）今年以来涨跌幅（%） -4.00 -6.00 -8.00 -1.80 -0.95 -0.39 -2.00 -0.31 0.00 0.080.00 0.31 0.560.54 0.840.77 1.06 1.55 2.00 2.18 6.00 4.00 图表7：商品指数涨跌幅（%） 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 过去一周，国内重点商品期货主力合约涨跌互现。其中，CZCE甲醇主力合约涨幅较大，涨幅为2.70%。SHFE白银主力合约跌幅较大，跌幅为-1.97%。 上周指数 上周合约 本月指数 本月合约 今年指数 今年合约 商品类别 甲醇指数CZCE甲醇 2.70 2.53 1.19 1.70 3.09 2.95 工业品 聚丙烯指数DCE聚丙烯 1.87 1.50 0.23 0.07 -1.20 -1.57 工业品 沥青指数SHFE沥青 -0.31 -0.75 -1.12 -1.36 0.72 0.30 工业品 橡胶指数SHFE橡胶 0.59 0.79 -1.14 -1.18 -5.41 -5.21 工业品 玻璃指数CZCE玻璃 2.49 2.32 -1.89 -1.42 -5.75 -4.78 工业品 沪银指数SHFE白银 -1.97 -1.44 -2.05 -2.22 -2.75 -3.11 贵金属 沪金指数SHFE黄金 -0.24 0.07 0.42 0.42 0.34 0.44 贵金属 螺纹钢指数SHFE螺纹钢 0.71 0.47 -0.38 -1.05 -3.55 -3.65 金属 热轧卷板指数SHFE热轧卷板 0.41 0.23 -0.55 -1.02 -3.26 -3.07 金属 沪铜指数SHFE铜 -0.92 -1.26 -1.95 -1.88 -1.40 -1.46 金属 沪镍指数SHFE镍 -0.17 -0.32 -0.57 -0.73 0.96 -1.50 金属 铁矿石指数DCE铁矿石 2.21 1.53 -0.02 -0.82 -3.71 -1.03 金属 焦炭指数DCE焦炭 2.14 1.75 1.37 0.21 -4.64 -4.05 能化 原油指数INE原油 1.83 -0.30 -1.93 -1.84 5.47 3.60 能化 动力煤指数CZCE动力煤 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 能化 PTA指数CZCEPTA 1.07 0.82 -0.95 -1.07 -0.32 -0.30 能化 焦煤指数DCE焦煤 2.15 2.14 2.47 1.57 -7.62 -7.32 能化 图表8：国内重点商品期货价格涨跌幅 商品指数商品主力合约商品单品种指数/商品主力合约涨跌幅（%） 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 1.4融资融券统计 2024年开年以来融资余额和融券余额逐步下降。截止2月8日，融资余额维持在 7328.15亿元左右水平，融券余额保持在291.21亿元左右。 16,000.00 800.00 15,500.00 700.00 600.00 15,000.00 500.00 14,500.00 400.00 14,000.00 300.00 13,500.00 200.00 13,000.00 100.00 12,500.00 - 融资余额(亿元)（左轴） 融券余额(亿元)（右轴） 图表9：连续四周融资融券余额 资料来源：中国证金公司，wind，长城证券产业金融研究院 2.ETF市场行情统计 我们通过基金规模、成交额等指标对ETF进行筛选，选出综合以及行业主题不同板块下最具代表性的ETF进行长期跟踪。通过对选出的ETF进行大小盘风格分类以及对流通份额变化、净买入资金以及成交额等指标的跟踪监测，可以作为市场大小盘风格切换以及资金流向的参考。 2.1国内股票型ETF交易活跃度排名 将基金周换手率（成交量（份）/场内流通份额（份））作为ETF交易活跃度的考量，基金周换手率高表明资金对某个板块的看法可能分歧较大，需引起关注。 从上周的交易活跃度的排名来看，交易的热点主要集中在中证1000和中证500等中小盘宽基指数以及资源、煤炭等顺周期板块。 图表10：股票ETF交易活跃度排名 率% 1 512100.SH 1000ETF 南方中证1000ETF 126.26 2 510500.SH 500ETF 南方中证500ETF 61.53 3 159915.SZ 创业板 易方达创业板ETF 55.49 4 159919.S