【中信证券通信】推荐三条投资主线240218

【中信证券通信】推荐三条投资主线240218 一、【旭创+天孚等】AI巨头竞逐火热，光模块龙头有望补涨！ 1、1月底到2月份，AI模型和应用端的突破加速，推动英伟达、Coherent等核心龙头年初以来涨幅接近40%~50%，旭创、天孚涨幅只有 10%~20%。 2、云巨头capex趋势向好，微软、谷歌均认可AI对核心业务增长的明显拉动，各家均表示2024年资本支出将保持较好的增长，24 【中信证券通信】推荐三条投资主线240218 一、【旭创+天孚等】AI巨头竞逐火热，光模块龙头有望补涨！ 1、1月底到2月份，AI模型和应用端的突破加速，推动英伟达、Coherent等核心龙头年初以来涨幅接近40%~50%，旭创、天孚涨幅只有 10%~20%。 2、云巨头capex趋势向好，微软、谷歌均认可AI对核心业务增长的明显拉动，各家均表示2024年资本支出将保持较好的增长，24-25年的增长清晰度加强。 3、短短假期，AI巨头竞逐火热：假期，GeminiUltra开放、Gemini1.5火速推出，OpenAI取消了GPT-4Turbo的所有每日限制、视频生成模型Sora重磅发布，巨头的火热竞逐，算力与网络升级仍是最确定的高景气方向。 4、光模块核心龙头有望补涨：在AI模型和应用端竞逐、云厂商Capex向好的推动下，2024年1.6T加速部署、800G新客户都是潜在的超预期机会，旭创+天孚等有望迎来估值回升和补涨行情，坚定推荐！ 二、【中国铁塔+运营商】优质央企持续兑现。 2024年1月国务院国资委相关负责人首次表示将研究把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核中。 1、中国铁塔：类似21年初的运营商，年度级别的重估行情。 我们节前独家重磅推荐，公司实现一波20%快速上涨，充裕的自由现金流、折旧与利润拐点、分红持续提升、独立性和议价能力提升等是公司的基本面支撑，南向资金持股比例持续提升、认知差逐步纠偏下，中国铁塔有望迎来年度几倍的重估行情，继续重点推荐。 2、运营商：ARPU仍在改善周期，折旧摊销继续贡献利润，有足够的现金流支撑企业在市值管理方面积极作为，过去几年2-3月份都表现较好，当前建议积极布局。 三、关注优质细分龙头的超跌机会：设备商+物联网龙头等。 前期市场波动，导致部分优质龙头存在明显错杀，从价值回归的角度，推荐长期竞争优势突出、竞争格局和报表改善显著的中兴通讯等，以及以外需为主、业绩增长确性较强的物联网龙头和而泰、广和通等。 【推荐】中际旭创、天孚通信、中国铁塔、中国移动、和而泰等； 【关注】新易盛、华工科技、中国电信、中兴通讯、广和通等。