股指衍生品周报：假期消息面多空交织

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年2月18日股指衍生品 假期消息面多空交织 核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 股指期货：假期消息面多空交织，预计股指震荡筑底为主 节前最后一周股指触底反弹，探底回升。监管层接连推出暂停新增转融券、限制融券T+0，中央汇金入场增持ETF等一系列政策稳定市场信心，股指止跌企稳，超跌反弹。春节假期美国通胀数据表现超预期强劲，美联储降息预期降温，抑制非美元风险资产的估值修复预期，股指大幅反弹的预期偏弱。不过春节期间，国内消费高频数据表现亮眼，市场预期将有所企稳，加上临近两会，政策面预期发酵，短期内市场情绪偏向乐观。预计短期内股指保持震荡筑底的走势。 ETF期权与股指期权：继续持有卖出宽跨式策略 考虑到股指大概率维持底部震荡，目前的平值期权隐含波动率仍处于偏高位置，可以继续持有卖出宽跨式期权策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 股指衍生品|周报 1/17请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾5 1.1股指期货价格走势5 1.2期权价格走势6 1.3股指期货基差与月差9 2期权指标11 2.1PCR指标11 2.2隐含波动率13 3结论16 图表目录 图1上证50指数价格走势5 图2沪深300指数价格走势5 图3中证500指数价格走势5 图4中证1000指数价格走势5 图5IH基差价格走势9 图6IF基差价格走势9 图7IC基差价格走势9 图8IM基差价格走势9 图9IH跨期价差走势10 图10IF跨期价差走势10 图11IC跨期价差走势10 图12IM跨期价差走势10 图13上证50ETF期权持仓量PCR11 图14上交所300ETF期权持仓量PCR11 图15深交所300ETF期权持仓量PCR11 图16沪深300股指期权持仓量PCR11 图17中证1000股指期权持仓量PCR12 图18上交所500ETF期权持仓量PCR12 图19深交所500ETF期权持仓量PCR12 图20创业板ETF期权持仓量PCR12 图21深证100ETF期权持仓量PCR12 图22上证50股指期权持仓量PCR12 图23科创50ETF期权持仓量PCR13 图24易方达科创50ETF期权持仓量PCR13 图25上证50ETF期权波动率14 图26上交所300ETF期权波动率14 图27深交所300ETF期权波动率14 图28沪深300股指期权波动率14 图29中证1000股指期权波动率14 图30上交所500ETF期权波动率14 图31深交所500ETF期权波动率14 图32创业板ETF期权波动率14 图33深证100ETF期权波动率15 图34上证50股指期权波动率15 图35科创50ETF期权波动率15 图36易方达科创50ETF期权波动率15 表1现货指数价格变化情况5 表2各期权标的资产价格变化情况6 表3各期权品种主力合约周度涨跌幅6 1市场回顾 1.1股指期货价格走势 节前最后一周股指触底反弹，探底回升。监管层接连推出暂停新增转融券、限制融券T+0，中央汇金入场增持ETF等一系列政策稳定市场信心，股指止跌企稳，超跌反弹。春节假期美国通胀数据表现超预期强劲，美联储降息预期降温，抑制非美元风险资产的估值修复预期，股指大幅反弹的预期偏弱。不过春节期间，国内消费高频数据表现亮眼，市场预期将有所企稳，加上临近两会，政策面预期发酵，短期内市场情绪偏向乐观。预计短期内股指保持震荡筑底的走势。 表1现货指数价格变化情况 简称 代码 收盘价 日涨跌幅(% 周涨跌幅(% 上证50指数 000016.SH 2352.578 0.36 5.54 沪深300指数 000300.SH 3364.930 0.64 5.83 中证500指数 000905.SH 5150.229 0.80 12.86 中证1000指数 000852.SH 4993.10 4.07 9.15 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 2,900.00 2,800.00 2,700.00 2,600.00 2,500.00 2,400.00 2,300.00 2,200.00 2,100.00 2,000.00 上证50指数 4,400.00 4,200.00 4,000.00 3,800.00 3,600.00 3,400.00 3,200.00 3,000.00 沪深300指数 2023-01-03 2023-01-19 2023-02-13 2023-03-01 2023-03-17 2023-04-04 2023-04-21 2023-05-12 2023-05-30 2023-06-15 2023-07-05 2023-07-21 2023-08-08 2023-08-24 2023-09-11 2023-09-27 2023-10-23 2023-11-08 2023-11-24 2023-12-12 2023-12-28 2024-01-16 2024-02-01 2023-01-03 2023-01-19 2023-02-13 2023-03-01 2023-03-17 2023-04-04 2023-04-21 2023-05-12 2023-05-30 2023-06-15 2023-07-05 2023-07-21 2023-08-08 2023-08-24 2023-09-11 2023-09-27 2023-10-23 2023-11-08 2023-11-24 2023-12-12 2023-12-28 2024-01-16 2024-02-01 图1上证50指数价格走势图2沪深300指数价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 6,600.00 6,400.00 6,200.00 6,000.00 5,800.00 5,600.00 5,400.00 5,200.00 5,000.00 中证500指数 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 中证1000指数 2023-01-03 2023-01-19 2023-02-13 2023-03-01 2023-03-17 2023-04-04 2023-04-21 2023-05-12 2023-05-30 2023-06-15 2023-07-05 2023-07-21 2023-08-08 2023-08-24 2023-09-11 2023-09-27 2023-10-23 2023-11-08 2023-11-24 2023-12-12 2023-12-28 2024-01-16 2024-02-01 2023-01-03 2023-01-19 2023-02-13 2023-03-01 2023-03-17 2023-04-04 2023-04-21 2023-05-12 2023-05-30 2023-06-15 2023-07-05 2023-07-21 2023-08-08 2023-08-24 2023-09-11 2023-09-27 2023-10-23 2023-11-08 2023-11-24 2023-12-12 2023-12-28 2024-01-16 2024-02-01 图3中证500指数价格走势图4中证1000指数价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周涨幅为5.16%,收于2.385；300ETF(上交所)周涨幅为5.46%,收于3.362；300ETF(深交所)周涨幅为5.73%,收于3.506；沪深300指数周涨幅为5.83%收于3364.93；中证1000指数周涨幅为9.15%收于4993.10；500ETF(上交所)周涨幅为13.20%收于5.249；500ETF(深交所)周涨幅为13.19%收于5.365；创业板ETF周涨幅为11.47%收于1.681；深证100ETF周涨幅为7.56%收于2.306；上证50指数周涨幅为5.54%收于2352.58；科创50ETF周涨幅为11.17%收于0.79；易方达科创50ETF周涨幅为11.76%收于0.77。期权价格的变化主要来自于标的资产价格的变化，认购期权普涨，认沽期权普跌。 表2各期权标的资产价格变化情况 简称 代码 收盘价 涨跌幅(%) 周涨跌幅(% 50ETF 510050.OF 2.385 0.21 5.16 300ETF(上 510300.OF 3.362 0.66 5.46 300ETF(深 159919.OF 3.506 0.83 5.73 沪深300指 000300.SH 3364.93 0.64 5.83 中证1000指 000852.SH 4993.10 4.07 9.15 500ETF(上 510500.OF 5.249 0.46 13.20 500ETF(深 159922.OF 5.365 0.66 13.19 创业板ETF 159915.OF 1.681 1.27 11.47 深证100ETF 159901.OF 2.306 1.14 7.56 上证50指数 000016.SH 2352.58 0.36 5.54 科创50ETF 588000.OF 0.79 1.16 11.17 易方达科创 588080.OF 0.77 1.18 11.76 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 表3各期权品种主力合约周度涨跌幅 -7.01 -23.75 -31.83 -1.90 2.60 6.20 65 47. 75.00 72.73 00 -26. 04 -27. .97 -37 2.91 -4 2.55 39.86 49.63 94.68 .44 94 16 -28. 91 -31. .05 -42 8.96 -4 2.50 41.14 51.61 96.97 .35 119 13 -26. 44 -36. 8.16 -4 -59.40 2.45 41.17 54.47 .29 114 173.08 .46 -32 69 -39. 3.26 -5 -69.45 2.40 38.91 55.50 .29 125 194.06 .17 -33 67 -40. -59.73 -80.18 2.35 37.83 49.18 .28 116 177.04 .82 -35 40 -44. -64.03 -86.49 2.30 34.92 51.52 .94 103 178.74 .78 -34 75 -46. -65.93 -89.37 2.25 27.85 47.17 91.38 5 147.4 .77 -37 7.44 -4 -69.23 -90.61 2.20 32.63 41.80 79.17 .30 114 次季合约 当季合约 次月合约 当月合约 行权价 次季合约 当季合约 次月合约 当月合约 认沽合约周涨跌幅(%) 510050.OF 认购合约周涨跌幅(%) #N/A #N/A #N/A #N/A 3.80 #N/A #N/A #N/A #N/A 83 -25. 25 -29. 17 -34. .62 -34 3.70 63.53 74.44 12 149. 38.46 55 -27. 29 -30