社会服务行业点评报告：春节长假出行高景气，客流、免税销售超预期

旅游人次较2019年增长2成，客单价绝对值恢复疫情前。文旅部测算，2024年春节假期国内旅游出游4.74亿人次，同比+34.3%，按可比口径增长至2019年同期119.0%（2023年五一/端午/中秋国庆/2024年元旦分别为2019年同期119%/113%/104%/109%），国内游客出游总花费6326.87亿元，同比+47.3%，按可比口径增长至2019年同期的107.7%（2023年五一/端午/中秋国庆/2024年元旦分别恢复至101%/95%/102%/106%）；客单价（8天）为1335元，可比口径恢复至2019年同期的91%，2023/2019年春节（7天）客单价为1220/1238元。 长途出行人次较2019年同期增长3成，自驾游特征显著。根据交通部数据，春节假期（2月10日-17日）全社会跨区域人员流动量达22.9亿人次，同比+21%，较2019同期+28%；其中非营业小客车人员出行量达19.8亿人次，占比为86%，自驾游特征显著。2024年春运前23天（1月26日-2月17日），全社会跨区域人员流动量达54.0亿人次，同比+20%，较2019年同期+17%。 离岛免税春节销售超预期，赴岛游和出入境客流两旺。春节假期海口海关共监管离岛免税购物金额24.89亿元，日均销售额为3.1亿元，较2023年春节7天日均同比+40%；人均消费8358元，2021/2023年春节7天人均消费为8670/9957元。计算得春运前23天（1月26日-2月17日）离岛免税日均销售额为2.1亿元，同比+119%。春节8天假期，海口美兰、三亚凤凰、琼海博鳌岛内三大机场共保障航班8677架次，运送旅客164.45万人次，日均旅客吞吐量较2023年春节7天日均+32%。国家移民管理局数据，春节假期全国共1351.7万人次出入境，日均通关169万人次，较2023年春节同期增长2.8倍，恢复至2019年春节同期的近九成。 风险提示：居民消费不及预期、宏观经济增长不及预期。 表1：重点公司估值 旅游人次较2019年增长2成，客单价绝对值恢复疫情前。文旅部测算，2024年春节假期国内旅游出游4.74亿人次，同比+34.3%，按可比口径增长至2019年同期119.0%（2023年五一/端午/中秋国庆/2024年元旦分别为2019年同期119%/113%/104%/109%），国内游客出游总花费6326.87亿元，同比+47.3%，按可比口径增长至2019年同期的107.7%（2023年五一/端午/中秋国庆/2024年元旦分别恢复至101%/95%/102%/106%）；客单价（8天）为1335元，可比口径恢复至2019年同期的91%，2023/2019年春节（7天）客单价为1220/1238元。 图1：2020年以来节假日出游总人次及恢复程度 图2：2020年以来节假日旅游总收入及恢复程度 图3：2020年以来节假日旅游客单价 长途出行人次较2019年同期增长3成，自驾游特征显著。根据交通部数据，春节假期（2月10日-17日）全社会跨区域人员流动量达22.9亿人次，同比+21%，较2019同期+28%；其中非营业小客车人员出行量达19.8亿人次，占比为86%，自驾游特征显著。2024年春运前23天（1月26日-2月17日），全社会跨区域人员流动量达54.0亿人次，同比+20%，较2019年同期+17%。 图4：2020年以来节假日公共交通长途出行人次及恢复情况 离岛免税春节销售超预期。春节假期8天海口海关共监管离岛免税购物金额24.89亿元，日均销售额为3.1亿元，较2023年春节7天日均同比+40%。免税购物人数29.77万人次，人均消费8358元，2021/2023年春节7天人均消费为8670/9957元。春运首日-除夕（1月26日-2月9日），海南离岛免税购物金额22.6亿元，比去年同期增长4.9倍，日均销售1.5亿元；购物人数33万人次，增长3.7倍，购物件数增长4.3倍。计算得春运前23天（1月26日-2月17日）离岛免税日均销售额为2.1亿元，同比+119%。 图5：春节假期海南离岛免税数据 图6：海南离岛免税日均销售数据 赴岛游和出入境客流两旺。春节8天假期，海口美兰、三亚凤凰、琼海博鳌岛内三大机场共保障航班8677架次，运送旅客164.45万人次，日均旅客吞吐量较2023年春节7天日均+32%；其中，三亚凤凰/海口美兰机场分别执行航班3037/5227架次，运送旅客65/93万人次，日均旅客吞吐量较2023年春节7天日均+9%/51%。国家移民管理局数据，2024年春节假期全国边检机关共保障1351.7万人次中外人员出入境，日均169万人次，较2023年春节同期增长2.8倍，恢复至2019年春节同期的近九成；文旅部数据，2024年春节假期入出境旅游约683万人次，其中出境游约360万人次，入境游约323万人次，均接近2019年同期水平。中国旅游研究院预计2024年全年入出境旅游人数超2.6亿人次，恢复2019年的87%。 图7：海南两机场旅客吞吐量较2019年同期恢复情况 图8：国际航线客流较2019年同期恢复程度 景区上市公司客流高景气。宋城演艺：2月10日-16日千古情系列分别演出41/64/76/81/78/62场，日均演出近70场。黄山：春节假期黄山风景区共接待游客20.8万人次，同比增长27%。峨眉山：春节假期峨眉山景区接待游客40.03万人次，同比2019/2023年+97%/44%。长白山：春节假期长白山保护开发区接待国内游客32.83万人次，实现国内旅游收入9.53亿元；其中长白山景区累计接待游客7.61万人次，按可比口径同比增长128%。九华山：春节假期九华山接待游客47.2万人次，日均客流量较2023/2019年春节7天日均同比+31%/10%。 风险提示：居民消费不及预期、宏观经济增长不及预期。