电力设备行业周报：海南发布2024年重大海风投资计划，欧洲光伏需求预期向好

核心推荐：天顺风能、三星医疗，福斯特，宁德时代。 光伏：欧洲2024年组件需求有望突破100GW，紧密观察产业链节后排产情况。根据infolink数据，欧洲光伏市场2023年光伏组件需求约为89GW，今年则有望增加至97-115GW，整体成长幅度为20%左右，其中德国、西班牙、波兰与意大利为欧洲地区前四大光伏市场。 欧洲市场作为第二大市场，未来在电网端的改革有望进一步促进光伏需求增长。光伏板块受供需矛盾及业绩不及预期影响，整体情绪目前极度悲观。节后，我们认为此轮超跌消化业绩负反馈，甚至节前已出现了超跌反弹。重申年度策略中光伏海内外需求2024年高景气预判，推荐关注需求端向好直接受益的辅材通灵股份、福莱特、福斯特、赛伍技术、中信博、亚玛顿等，及组件价格见底后情绪有望转好的组件企业晶科能源、晶澳科技、天合光能、隆基绿能、阿特斯、东方日升等。在产业链价格下行过程中，组件价格预期见底的情况下，建议关注有望率先实现价格见底的硅料环节。推荐高品质N型硅料协鑫科技、通威股份。 风电&电网：海南发布2024年重大项目投资计划，海风总计达7.5GW，总投资达1033亿元。2024年海南省共计划投资7个海上风电项目，包括明阳东方CZ9 1500MW、海南东方CZ8 500MW、华能临高CZ1 600MW、申能CZ2 1200MW、大唐儋州1200MW、中海油CZ7 1500MW、万宁漂浮式1000MW，规模总计7500MW，总投资达1033亿元，占海南省2024年总投资13%。风电板块，首推天顺风能，其次关注泰胜风能、海力风电、大金重工、天能重工等。关注海缆龙头东方电缆，其次中天科技、起帆电缆、太阳电缆。关注海风需求变化对产业链影响，关注铸锻件龙头日月股份、金雷股份；风电迈向深远海，重点关注漂浮式风机产业变化，首推亚星锚链。柔直送出工程所需的换流阀设备，较常规换流阀技术难度升级，价值量升级，关注特高压换流阀、直流控制保护系统龙头许继电气、国电南瑞。关注电力设备民营龙头思源电气、GIS龙头平高电气、电网系统悬瓷绝缘子核心供应商大连电瓷。变压器方面，首推干变龙头金盘科技，干变更适配新能源发电站，海外认证丰富，海外需求攀升，率先获益；其次换流变压器中国西电、特变电工；有载分接开发龙头华明装备； 晶闸管龙头派瑞股份、IGBT供应商时代电气。 氢能：阿克苏地区发布关于新能源产业项目落地相关政策，制1万吨氢气需配置规模15万千瓦光伏。氢生产项目与新能源项目应为同一投资主体。鼓励制氢项目加快前期及建设进度，对2024年8月底前满负荷生产的绿电制氢项目，准许项目业主新建同等规模的新能源项目且所发电量可并网消纳。电网消纳部分需按新能源规模的20%、2小时时长配置储能规模。2024年8月后建成的制氢项目，配置新能源规模退坡。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能：2024年1月储能相关招标项目总规模约5670MW/14340MWh。根据索比储能网，1）招标规模：1月储能相关招标项目总规模约5670MW/14340MWh。其中，储能系统招标规模为909.56MW/3339.435MWh，EPC招标规模为2140.48MW/4398.62MWh。2）中标规模：1月储能相关中标项目总规模约4190MW/9895MWh。其中，储能系统中标规模为913.045MW/2126.1MWh，EPC中标规模为1673.86MW/3501.17MWh。3）均价：1月EPC投标报价区间为0.9元/Wh-2.2/Wh，储能系统投标报价区间为0.6元/Wh-1.8元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、东方日升、科华数据、三晖电气。 新能源车：宁德时代实控人曾毓群及李平解除一致行动关系，助力公司在美建厂布局。2月8日，宁德时代发布公告，公司实际控制人曾毓群先生及李平先生已签署《<一致行动人协议>之终止协议》。双方解除一致行动关系后，公司实际控制人由曾毓群先生、李平先生变更为曾毓群先生。我们预计本次解除一致行动人关系可间接规避美国FEOC限制，利于公司出海布局。目前，曾毓群先生通过厦门瑞庭持股23.35%，持股占比已＜25%。此外，欧洲七国发布2024年1月新能源车销量数据，合计销量12.9万辆，同比增加23%，渗透率18.1%，同比+1.9pct。看好宁德时代及受益其出口美国的上游材料厂，首推宁德时代，建议关注容百科技、厦钨新能、格林美、中伟股份、恩捷股份、天赐材料、科达利。建议关注当前股价跌离其基本面较深的个股，包括元力股份、豪鹏科技、祥鑫科技、通合科技、道森股份、瑞可达、星源材质、容百科技、珠海冠宇。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 重点标的 股票代码 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）2024年2月5日-2月9日上涨1.7%，今年以来累计跌幅为24.3%。 图表1：2024年2月5日-2月9日行业涨跌幅情况 图表2：2024年以来行业涨跌幅情况 细分板块方面，2024年2月5日-2月9日光伏设备（申万）上涨6.68%；风电设备（申万）上涨3.69%；电池（申万）上涨4.93%；电网设备（申万）下跌1.36%。 图表3：板块区间涨跌幅 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 欧洲2024年组件需求有望突破100GW，紧密观察产业链节后排产情况。 根据infolink数据，欧洲光伏市场2023年光伏组件需求约为89GW，今年则有望增加至97-115GW，整体成长幅度为20%左右，其中德国、西班牙、波兰与意大利为欧洲地区前四大光伏市场。欧洲市场作为第二大市场，对光伏需求的刺激政策处于逐步落地阶段，未来在电网端的改革有望进一步促进光伏需求增长。 产业链价格：硅料库存仍在上行，硅料+硅片企业均有较大库存（从电池组件需求和排产分析，硅料库存大概率逐步下移至硅片/电池/组件厂的库存中）。节后清库阶段维持下跌判断，硅料见底后正式开始清退节奏。此外，组件排产情况需要紧密观察，当前位置处于一线企业盈亏平衡位置，下跌空间已不大。 图表4：2023年下半年至今多晶硅致密料均价（元/kg） 图表5：2023年下半年至今182mmPerc/TOPCon组件均价（元/W） 图表6：2023年下半年至今182mmPerc/TOPCon硅片均价（元/片） 图表7：2023年下半年至今182mmPerc/TOPCon电池片均价（元/W） 当前N-P价差呈现逐步收窄，本周P型硅片单片价格反超N型。判断系硅片/电池/组件端P转N速度过快导致N型产业链出现小幅过剩情况。我们认为N型产业链大趋势不变，具备N型产能结构优势的企业依然在2024年竞争格局中存在较大优势。 图表8：2024年最新182N-P价差情况（单位：元/W，Perc/TOPCon硅片单片瓦数分别按7.75/8.35W计算） 当前光伏板块观点： 光伏板块受供需矛盾及业绩不及预期影响，整体情绪目前极度悲观。节后，我们认为此轮超跌消化业绩负反馈，甚至节前已出现了超跌反弹。重申年度策略中光伏海内外需求2024年高景气预判，推荐关注需求端向好直接受益的辅材通灵股份、福莱特、福斯特、赛伍技术、中信博、亚玛顿等，及组件价格见底后情绪有望转好的组件企业晶科能源、晶澳科技、天合光能、隆基绿能、阿特斯、东方日升等。 在产业链价格下行过程中，组件价格预期见底的情况下，建议关注有望率先实现价格见底的硅料环节。推荐高品质N型硅料协鑫科技、通威股份。 2.1.2风电&电网 海南省发展和改革委员会发布《关于海南省2024年重大项目投资计划的通知》。2024年海南省共计划投资7个海上风电项目，包括明阳东方CZ91500MW、海南东方CZ8 500MW、华能临高C Z1 600M W、申能CZ21200MW、大唐儋州1200MW、中海油C W、万宁漂浮式1000MW，规模总计7500MW，总投资达1033亿元，占海南省2024年总投资13%。 Z71500M 图表9：海南省2024年海上风电重大项目投资计划 总结：此外还有广东、山东均已发布《2024年重大项目投资计划的通知》。根据2024年省重点项目计划，广东省2024年实现海上风电并网2GW。针对2025年，至2025年前实现海上风电累计并网18GW，而截至2023年底海上风电累计并网约10GW，再参考《广东省2024重点项目计划》，则2025年有望实现海上风电并网6GW。山东省总计发布3.86GW重大项目名称。 图表10：山东2024年海上风电重点项目名单 当前风电&电网板块观点： 风电环节：首推基础环节天顺风能，在江苏已有射阳南通基地，并把握通州湾独用码头、射阳独用港池；德国建厂把握欧洲海风需求，双海布局具备强竞争实力。其次关注泰胜风能、海力风电、大金重工、天能重工等。关注海风需求变化对产业链影响，铸锻件龙头日月股份、金雷股份，海缆龙头东方电缆、中天科技、起帆电缆、太阳电缆。风电迈向深远海，重点关注漂浮式风机产业变化，首推亚星锚链。 电力设备环节：柔直送出工程所需的换流阀设备，较常规换流阀技术难度升级，价值量升级，关注特高压换流阀、直流控制保护系统龙头许继电气、国电南瑞。关注电力设备民营龙头思源电气、GIS龙头平高电气、电网系统悬瓷绝缘子核心供应商大连电瓷。变压器方面，首推干变龙头金盘科技，干变更适配新能源发电站，海外认证丰富，海外需求攀升，率先获益；其次换流变压器中国西电、特变电工；有载分接开发龙头华明装备；晶闸管龙头派瑞股份；IGBT供应商时代电气。 2.1.3氢能&储能 氢能：阿克苏地区发布关于新能源产业项目落地相关政策，制1万吨氢气需配置规模15万千瓦光伏。制氢项目原则应布局在氢能产业发展示范区内，氢生产项目与新能源项目应为同一投资主体。鼓励制氢项目加快前期及建设进度，对2024年8月底前满负荷生产的绿电制氢项目，准许项目业主新建同等规模的新能源项目且所发电量可并网消纳。电网消纳部分需按新能源规模的20%、2小时时长配置储能规模。2024年8月后建成的制氢项目，配置新能源规模退坡。 推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能周度招标、中标情况： 招标：1月储能相关招标项目总规模约5670MW/14340MWh，共有招标项目76个。 其中 ， 储能系统招标规模为909.56MW/3339.435MWh，EPC招标规模为2140.48MW/4398.62MWh。 图表11：2023年8月至今月度储能相关招标规模（MWh） 图表12：2023年8月至今月度储能系统&储能EPC招标规模（MWh） 中标：1月储能相关中标项目总规模约4190MW/9895MWh，中标及候选人公示项目共74个。其中，储能系统中标规模为913.045MW/2126.1MWh，EPC中标规模为1673.86MW/3501.17MWh。 图表13：2023年8月至今月度储能相关中标规模（MWh） 图表14：2023年8月至今月度储能系统&储能EPC中标规模（MWh） 均价：1月EPC投标报价区间为0.9元/Wh-2.2元/Wh，1月W4最新均价约1.29元/Wh，储能系统投标报价区间为0.6元/Wh-1.8元/Wh，1月W4最新均价约1.07元/Wh。 图表15：2022年8月至今月度储能项目投标报价均价一览（元/Wh） 当前储能板块观点：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、东方日升、科华数据、三晖电气。 2.2新能源汽车 宁德时代实控人曾毓群及李平解除一致行动关系，曾总持股占比已＜25%，公司海外产能可规避FEOC限制。 宁德时代实控人曾毓群及李