2024年春节假期行情回顾(2024年2月18日)

铝 2024年春节长假期间，伦铝横盘震荡，假期累计小幅下跌0.54%。 宏观面，美国1月通胀数据超预期，继续强化美联储降息推迟的预期，美元指数维持偏强，施压商品，但春节前市场已经对这一预期有比较充分的反映，故利空影响减弱。 供需面，春节期间，国内铝锭社会库存累库16.7万吨，低于去年同期23.6万吨的累库幅度，预计节后社会库存总水平将达到80-100万吨左右，对铝价有支撑。目前市场传言年后云南部分铝厂将开始复产，存在一定可能性；同时需求端，节后需求也将逐渐好转，而近期进口窗口关闭，总体供需矛盾不突出。沪铝节后看18600-19100区间运行。 消息面： 1、美国1月CPI同比增3.1%，高于预期2.9%，前值3.4%；季调环比0.3%，高于预期0.2%，前值0.3%。1月核心CPI同比增3.9%，高于预期3.7%，前值3.9%；核心CPI季调环比增0.4%，高于预期和前值的0.3%。 2、SMM节前调研国内铝下游加工企业，多数企业安排春节假期，复工时间集中在2月17日-2月 19日。 3、截至2月16日，LME铝库存53.5万吨，节日期间增加5575吨。 铜 从盘面上看，春节期间美元指数在104一线上方波动，期间有一个交易日收出长阳，但随后回吐，依然紧贴104支撑运行；伦铜前4个交易日下探至8127美元后低位企稳，最后2个交易日连续大幅收涨，2月以来的跌幅收复近三分之二。单从盘面表现看，沪铜虽然在节前最后一个交易日击穿68000元，但收假后继续下探的概率很低，大概率重新反弹。 消息面上首先看宏观，除了常规的数据公布外没有太多波澜。春节期间美国公布的1月CPI和PPI虽然继续回落趋势，但速度慢于市场预期，美国2月通胀预期因而上调至3%，美联储将推迟降息的可能性被放大，数据公布后美元因此短暂冲高至105点关口，但由于降息预期自年初以来一直在下修，从而数据方面的影响并没有持续扩大。欧元区方面，将2024年GDP预测值从1.2%下调至0.8%；将2025年GDP预测值从1.6%下调至1.5%；欧盟表示进入2024年欧盟经济基础弱于预期。中国1月CPI环比上涨0.3%，核心CPI占比较大的品目均有下滑，考虑到春节假期居民消费增加与物价上涨等因素扰动，国内消费实际表现是偏弱的。 基本面上，海外需求的疲软使得节前LME现货出现历史性贴水，贴水一度扩大至112.26美元/吨，海外的颓势有助于提高内外比价，从节前最后一轮下探看，盘面上伦铜破了前低，沪铜并未。从库存来看，国内春节垒库幅度同比明显偏弱，社会库存相较往年还是处在低位，受此影响内盘下滑幅度也相对较低，沪伦比值连连攀升。现货市场较为期待节后消费复苏，国内各地现货均表现贴水，据SMM调研显示，节前下游消费量未见颓势，原料及成本库存储备较积极；以精铜杆企业为例，据调研显示节前备货量环比增长接近20%，但需注意节后隐性库存的消化情况，特别是节前的消费韧性可能提前消化了节后的需求。 锌 国内春节假期休市期间，伦锌波动较大，明显下跌后反弹，录得V型走势。假期初，大环境继续呈现整体需求走弱、海外显性库存累增的状态，叠加宏观因素压制，伦锌跌破2400美元/吨支撑位，2月8日盘中大跌3.4%至2328美元/吨，2月9日再度下挫至半年以来的最低点2296.5美元/吨。其后，Lundin公司位于葡萄牙的Neves-Corvo矿山因事故宣布暂停运营（产能预期为14万吨/年），加剧市场对全球矿端短期整体偏紧预期的程度；紧缺消息刺激下，伦锌明显反弹，持续3日上行，回升至2388美元/吨水平。值得注意的是假期期间LME锌库存持续累增，从2月8日的21.67万吨累库至2月15日的26万吨左右，市场消息称主要原因是托克与LME新加坡仓库签订租金分摊协议并大幅交仓。 宏观方面，2月13日美国劳工统计局公布的数据显示，美国1月CPI同比增3.1%，高于预期的2.9%；核心CPI1月同比增3.9%，高于预期的3.7%，创近八个月最大升幅。数据公布后，市场对今年降息的预期延后至下半年，美元指数快速飙升，当日收涨0.69%。2月15日美国商务部数据显示1月零售销售环比大跌0.8%，跌幅为近一年来最大，预期为环比下跌0.2%，与去年同期相比，零售销售仅增长了0.6%，美元指数又高位回落。 基本面，海外锌矿继续偏紧，进口矿TC预期走低，叠加国产矿TC亦持续低位，国内冶炼厂利润空间持续被压缩，刺激减产预期，预计2-3月产量偏低，成本支撑将有所增强。下游消费节前明显进入季节性淡季，节后预期也偏弱，关注实际复苏情况。 综合来看，在美国降息预期延后、伦锌偏弱等压制因素影响下，节后沪锌或有一定下行空间，预计震荡偏弱运行，考验下方成本支撑的强度，关注节后消费可否给予一定上行动力。 铁矿石 2024年春节长假期间，新加坡SGX铁矿石FE主连共交易六个交易日，期间上涨3.60约合 2.83%。 消息面，2月12日，必和必拓铁矿石业务员工举行为期24小时的罢工行动，目前该罢工行动已经于 2月15日终止，预计对铁矿石供应预期产生影响预计有限。 宏观面，春节期间美元指数出现较为明显的上涨并随之滑落，由于最终回落至节前水平，因此美元对铁矿石影响因素影响力较小。 供需面，全球铁矿石发运量出现小幅下滑但整体处于高位水平，需求端国内铁水需求伴随复产预计逐步复苏回升，库存方面港口库存维持累库趋势。 预计节后铁矿石呈现供由强转弱、需逐步复苏、累库趋势呈现的相对弱势局面，考虑到铁矿石目前高位下滑的局面，结合外盘表现的情况，预计节后开盘铁矿石价格整体价格波动区间下调。 END 请戳 云晨期货 |网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 各交易所申报费收取规则 建议收藏~ 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 云功能介绍 手机软件使用指南|云晨期货APP 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单