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2023年度业绩快报点评:营收增速回升,利润增速回落

2024-02-08王剑、陈俊良、田维韦国信证券
2023年度业绩快报点评:营收增速回升,利润增速回落

宁波银行披露2023年度业绩快报。公司2023年实现营业收入616亿元,同比增长6.4%,增速较三季报回升1.0个百分点,其中四季度单季实现营业收入143亿元,同比增长9.5%;全年实现归母净利润255亿元,同比增长10.7%,增速较三季报降低1.9个百分点。公司2023年加权平均净资产收益率15.1%,较上年下降0.5个百分点。 资产规模增长较为稳定。公司2023年末资产总额2.71万亿元,较上年末增长14.6%,保持较为稳定的扩张速度。其中年末贷款总额1.25万亿元,较上年末增长19.8%,保持比较稳定的增速,年末存款总额1.57万亿元,较上年末增长20.8%,增速回落。公司2023年末归属于普通股股东的净资产1764亿元,较上年末增长15.4%。 营收增速略微回升,归母净利润增速小幅回落。公司2023年实现营业收入616亿元,同比增长6.4%,增速较三季报回升1.0个百分点,增速略微回升; 全年实现归母净利润255亿元,同比增长10.7%,增速较三季报降低1.9个百分点,增速有所回落。公司2023年实现基本每股收益3.75元,同比增长11.0%。公司2023年实现加权平均净资产收益率15.1%,较上年下降0.5个百分点,仍处于较高水平。 不良率稳定,拨备反哺利润增长。截至2023年末,公司不良贷款率0.76%,较上年末上升0.01个百分点,环比三季度末持平;2023年末公司拨备覆盖率461%,较上年末下降44个百分点,环比三季度末降低20个百分点。整体来看,公司不良率保持平稳,拨备持续反哺利润,有利于维持较为稳定的利润增长。 投资建议:公司快报数据显示的整体表现较为稳定,与三季报相比变化不大,目前公司拨备覆盖率仍处于较高水平,有助于维持业绩增长的稳定性,而盈利能力依然处于较高水平。为保持盈利预测数据与业绩快报数据基本一致,同时考虑到银行业净息差仍将明显回落,我们将公司2023-2025年归母净利润从259/288/320亿元调整为255/278/301亿元, 同比增速10.6%/9.0%/8.3%,摊薄EPS为3.75/4.10/4.45元;当前股价对应的PE为5.7/5.2/4.8x,PB为0.81/0.72/0.64x,维持“买入”评级。 风险提示:宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响;快报数据可能与最终定期报告中披露的数据存在差异。 盈利预测和财务指标 财务预测与估值 利润表(十亿元) 资产负债表(十亿元)