预计2023年归母净利润同比增长105%-167%

公司业绩与增长策略概述

业绩预告概览：

• 2023年：预计归母净利润在1.31亿至1.70亿之间，同比增长105.46%-167.09%；扣非归母净利润在1.49亿至1.93亿之间，同比增长178.44%-261.98%。
• 季度表现：第四季度预计归母净利润中值为-4066.87万元，同比减亏78.62%，环比多亏34.52%；扣非归母净利润中值为-5119.75万元，同比减亏74.87%，环比多亏15.53%。

增长动力与策略：

• 产品附加值提升：通过提高产品附加值和深化海外业务布局，公司的毛利率逐年改善。
• Mini/MicroLED技术：持续投入Mini/MicroLED技术，提升产品竞争力，包括推出自研固晶混编算法，提升生产效率和产品质量。
• AI赋能：结合AI技术优化空间计算、运动追踪等，增强产品功能，形成光显一体化解决方案的生态系统。

业务展望：

• 智慧显示业务：预计收入增长3.6%至13.1%，毛利率逐步提升。
• 智能照明业务：受益于智慧城市建设，预计收入增长8.2%至16.5%，毛利率稳定。
• 文创灯光业务：虽然规模较小，但预计收入和毛利率将逐步恢复。

财务预测：

• 调整后预测：考虑行业及公司发展，调整后的预测为2023-2025年的收入分别为73.31亿、80.09亿和90.65亿元，归母净利润分别为1.51亿、3.50亿和4.50亿元。
• 情景分析：悲观情形下，归母净利润分别降低至0.10亿、1.94亿和2.72亿元；乐观情形下，归母净利润分别增加至2.93亿、5.08亿和6.32亿元。

市场风险：

• 需求不确定性、商誉减值风险、汇率波动风险以及市场竞争加剧均为潜在风险。

投资建议：

• 调整业绩预期后，维持“买入”评级，考虑到公司在国内及海外市场持续增长的能力，以及在LED行业内的领先地位，预计其未来三年将展现出强劲的增长势头。