新厂产能逐步释放，Q4归母同比大幅扭亏

天岳先进公司动态点评

公司概况与财务表现

• 业务增长：天岳先进，作为一家专注于碳化硅（SiC）半导体材料的企业，其业务持续扩张，尤其是在2023年的业绩表现尤为显著。
• 财务指标：
  • 营业收入：从2021年的49.4亿元增长到2023年的预估125.5亿元，复合年增长率高达201%，预计到2024年将进一步增长至187.8亿元。
  • 净利润：虽然在2022年出现亏损，但2023年第四季度实现了扭亏为盈，预计2023年全年的亏损幅度有所收窄，2024年有望实现正向盈利。

技术创新与市场拓展

• 研发投入：公司持续加大在8英寸导电型产品产业化、液相法等前瞻技术研发上的投入，致力于保持技术领先地位。
• 产品布局：已具备8英寸碳化硅衬底的量产能力，并针对下游客户需求进行合理的产品产销安排。
• 市场拓展：导电型衬底产品已成功打入国内外主要企业，与英飞凌、博世等知名企业的合作体现了其市场竞争力。

生产能力与供应链优化

• 产能建设：上海临港新工厂的产能建设进展顺利，预计第一阶段30万片的产量目标将提前实现。
• 供应链管理：通过优化供应链，提高生产效率，以满足快速增长的市场需求。

财务预测与评级调整

• 盈利预测：基于对半导体市场趋势和公司业绩的分析，上调了2023年的营收预测，并下调了盈利预测。
• 评级调整：考虑到市场环境和公司业绩表现，将评级从“买入”调整为“增持”。

风险提示

• 下游需求不确定性：全球及国内新能源汽车、新能源发电和储能等领域的需求变化可能影响业绩。
• 技术研发风险：技术创新速度和效果可能不达预期。
• 市场竞争加剧：SiC渗透率提升与产能建设的挑战。

结论

天岳先进在碳化硅半导体领域展现出强劲的增长势头，通过持续的技术创新和市场拓展，逐步优化其生产和财务表现。尽管面临市场挑战，公司的策略调整和对未来趋势的洞察为其未来发展奠定了坚实的基础。然而，市场环境的不确定性和内部运营风险仍需密切关注。