电子2023年度业绩预告分析和总结：存储板块：Q4业绩持续改善，重点关注复苏力度

存储行业Q4业绩总结

模组业绩亮点：

• 业绩改善：模组公司在Q4业绩显著改善，得益于存储价格的上涨和低库存的释放。
• 营收与盈利：模组公司的营收和毛利率在Q4进一步提升，尤其是江波龙、德明利和朗科科技，其亏损幅度已开始收窄，部分公司甚至实现了扭亏为盈。
• 增长指标：江波龙、佰维存储和有方科技的营收分别环比增长28%至70%，同比增长85%至116%，连续两个季度保持同环比正增长。

设计公司表现：

• 聚焦利基产品：大陆存储设计公司专注于利基存储器产品。
• 价格趋势：Q4利基DRAM价格上涨，SLC NAND价格平稳向上，NOR价格稳定，各产品价格基本企稳。
• 业绩分化：设计公司业绩出现分化，主要受存货跌价损失、年底费用计提等因素影响，但整体趋势向好。
• 亮点公司：澜起科技、兆易创新、普冉股份、东芯股份、恒烁股份、聚辰股份等公司在不同维度展现出业绩改善的趋势。

市场展望：

• 存储价格持续上行：预计24Q1及全年，模组和设计公司的业绩将持续改善，特别是模组公司的毛利率有望进一步提升。
• 设计公司毛利率改善：随着成本改善和潜在的价格上涨预期，设计公司的毛利率预计在24年将进一步改善。

投资建议：

• 关注标的：建议关注上游设计端如兆易创新、东芯股份、普冉股份等，以及弹性模组端的德明利、江波龙、佰维存储、朗科科技、万润科技等，同时关注HBM产业链中的香农芯创、赛腾股份、联瑞新材、华海诚科、雅克科技、深科技等。

风险提示：

• 需求风险：行业需求可能不及预期。
• 技术风险：大陆厂商的技术进步可能不及预期。
• 贸易风险：中美贸易摩擦加剧的风险。
• 信息更新风险：使用的行业信息可能存在更新不及时的风险。
• 计算结果风险：计算结果与实际情况可能存在偏差。