电子行业周报：苹果Vision Pro正式在美国上市，关注MR产业链投资机会

证 券 研2024年02月05日 究 报苹果VisionPro正式在美国上市，关注MR产 告业链投资机会 推荐(维持)投资要点 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 分析师：吕卓阳S1050523060001lvzy@cfsc.com.cn ▌上周回顾 —电子行业周报 行业相对表现 表现电子(申万) 1M-21.2 3M-27.1 12M -29.6 沪深300 -4.5 -11.3 -23.2 市场表现 (%) 电子 沪深300 20 10 0 -10 -20 -30 -40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业周报：HBM和DDR5增长强劲，比亚迪加码激光雷达》2024-01-29 2、《电子行业周报：部分功率产品逐步提价，台积电公布2023Q4财报》2024-01-22 3、《电子行业专题报告：星闪，闪耀无线短距新通信》2024-01-21 行业研究 1月29日-2月2日当周，申万一级行业整体下跌。其中电子行业下跌10.10%，位列第23位。估值前三的行业为计算机、农林牧渔、社会服务，电子行业市盈率为34.88，位列第6位。 电子行业细分板整体下跌。估值方面，LED、模拟芯片设计、数字芯片设计估值水平位列前三，光学元件、集成电路封测估值排名本周第四、五位。 ▌苹果VisionPro正式在美国上市，关注MR产业链投资机会 近期，苹果VisionPro正式在美国上市，其主要交互方式为手眼协同，并且具备精度非常高的Slam定位，搭载多颗传感器，包括12个摄像头（其中两颗4K彩色摄像头用于VideoSeeThrough）、5个传感器（1个Lidar、2个结构光深度传感、2个IR红外传感）和6个麦克风，共23个感知传感器，分布在整个设备的外侧，用来处理Slam空间环境感知、手势识别、三维建模和眼动追踪等信息。苹果目前已经展示了多类VisionPro应用场景，包括观影、大屏游戏、工业维修、建筑设计、3D视频通话、空间拍摄等。VisionPro作为苹果MR初代产品可能尚存在多种不足，但仍然极具发展潜力，建议关注MR产业链相关标的：易天股份、深科达、奕瑞科技、立讯精密、歌尔股份以及清越科技等。 ▌英伟达开始接受H20芯片预购单，关注国产AI 芯片产业链投资机会 根据外媒报道，英伟达已经开始接受中国市场专用AI芯片H20系列的预购单。H20在性能上相较于英伟达其他高端芯片有明显下降，其AI算力只有H100的不到15%，内存容量和运行速度也有所降低。英伟达最近将H20的中国渠道定价设定在12,000~15,000美元之间，但部分渠道商的报价高达约每颗11万人民币，而华为昇腾910B售价约为12万人民币，价格基本相当，但是根据报道H20在部分关键领域的表现不如华为昇腾910B，并且英伟达芯片长期供应仍然存在不确定性，建议关注国产AI芯片产业链相关标的：海光信息、龙芯 中科、寒武纪、菲菱科思等。 2024-02-02 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 重点关注公司及盈利预测 ▌风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 002241.SZ歌尔股份 14.63 0.51 1.47 1.70 27.94 9.97 8.62 买入 002475.SZ立讯精密 25.63 1.29 1.56 2.01 24.66 16.41 12.76 未评级 300812.SZ易天股份 24.30 0.32 0.34 0.50 75.94 71.47 48.60 买入 301191.SZ菲菱科思 64.33 3.66 2.92 4.25 19.41 22.04 15.14 未评级 688041.SH海光信息 68.32 0.35 0.52 0.72 116.05 132.06 94.38 未评级 688047.SH龙芯中科 75.82 0.13 0.31 0.97 583.23 244.58 78.16 买入 688256.SH寒武纪-U 108.49 -3.13 -2.06 -1.34 -17.40 -52.65 -81.18 未评级 688301.SH奕瑞科技 219.90 8.82 6.62 9.49 51.90 33.24 23.18 未评级 688328.SH深科达 21.30 -0.44 0.11 0.15 -48.41 193.64 142.00 增持 688496.SH清越科技 12.96 0.12 0.11 0.23 73.35 120.14 55.28 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、股票组合及其变化5 1.1、本周重点推荐及推荐组5 1.2、海外龙头一览6 2、周度行情分析及展望8 2.1、周涨幅排行8 2.2、行业重点公司估值水平和盈利预测11 3、行业高频数据14 3.1、台湾电子行业指数跟踪14 3.2、电子行业主要产品指数跟踪17 4、近期新股21 4.1、龙旗科技（603341.SH）：领先的智能产品和服务提供商21 4.2、诺瓦星云（301589.SZ）：视频处理到显示控制全链路解决方案提供商23 5、行业动态跟踪26 5.1、半导体26 5.2、消费电子29 5.3、汽车电子31 6、行业重点公司公告33 7、风险提示39 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测5 图表2：海外龙头估值水平及周涨幅6 图表3：费城半导体指数近两周走势7 图表4：费城半导体指数近两年走势7 图表5：1月29日-2月2日行业周涨跌幅比较（%）8 图表6：2月2日行业市盈率（TTM）比较8 图表7：1月29日-2月2日电子细分板块周涨跌幅比较（%）9 图表8：2月2日电子细分板块市盈率（TTM）比较9 图表9：重点公司周跌幅最少前十股票10 图表10：行业重点关注公司估值水平及盈利预测11 图表11：台湾半导体行业指数近两周走势14 图表12：台湾半导体行业指数近两年走势14 图表13：台湾计算机及外围设备行业指数近两周走势14 图表14：台湾计算机及外围设备行业指数近两年走势14 图表15：台湾电子零组件行业指数近两周走势15 图表16：台湾电子零组件行业指数近两年走势15 图表17：台湾光电行业指数近两周走势15 图表18：台湾光电行业指数近两年走势15 图表19：中国台湾IC各板块产值当季同比变化（%）16 图表20：NAND价格（单位：美元）17 图表21：DRAM价格（单位：美元）17 图表22：全球半导体销售额（单位：十亿美元）17 图表23：全球分地区半导体销售额（单位：十亿美元）17 图表24：面板价格（单位：美元/片）18 图表25：国内手机月度出货量（单位：万部，%）18 图表26：全球手机季度出货量（单位：百万部，%）18 图表27：无线耳机月度出口量（单位：个，%）19 图表28：无线耳机累计出口量（单位：个，%）19 图表29：中国智能手表月度产量（单位：万个，%）19 图表30：中国智能手表累计产量（单位：个，%）19 图表31：全球PC季度出货量（单位：千台，%）20 图表32：中国台机/服务器月度出货量（单位：万台）20 图表33：中国新能源车月度销售量（单位：辆，%）20 图表34：中国新能源车累计销售量（单位：辆，%）20 图表35：龙旗科技产品概况21 图表36：龙旗科技营业收入（亿元）22 图表37：龙旗科技归母净利润（亿元）22 图表38：诺瓦星云产品概况23 图表39：诺瓦星云营业收入（亿元）25 图表40：诺瓦星云归母净利润（亿元）25 图表41：本周重点公司公告33 1、股票组合及其变化 1.1、本周重点推荐及推荐组 （1）苹果MR初代产品VisionPro正式上市，长期意义巨大 近期，苹果VisionPro正式在美国上市，其主要交互方式为手眼协同，并且具备精度非常高的Slam定位，搭载多颗传感器，包括12个摄像头（其中两颗4K彩色摄像头用于VideoSeeThrough）、5个传感器（1个Lidar、2个结构光深度传感、2个IR红外传感）和6个麦克风，共23个感知传感器，分布在整个设备的外侧，用来处理Slam空间环境感知、手势识别、三维建模和眼动追踪等信息。苹果目前已经展示了多类VisionPro应用场景，包括观影、大屏游戏、工业维修、建筑设计、3D视频通话、空间拍摄等。VisionPro作为苹果MR初代产品可能尚存在多种不足，但仍然极具发展潜力，建议关注MR产业链相关标的：易天股份、深科达、奕瑞科技、立讯精密、歌尔股份以及清越科技等。 （2）英伟达开始接受H20芯片预购单，关注国产AI芯片产业链投资机会 根据外媒报道，英伟达已经开始接受中国市场专用AI芯片H20系列的预购单。H20在性能上相较于英伟达其他高端芯片有明显下降，其AI算力只有H100的不到15%，内存容量和运行速度也有所降低。英伟达最近将H20的中国渠道定价设定在12,000~15,000美元之间，但部分渠道商的报价高达约每颗11万人民币，而华为昇腾910B售价约为12万人民币，价格基本相当，但是根据报道H20在部分关键领域的表现不如华为昇腾910B，并且英伟达芯片长期供应仍然存在不确定性，建议关注国产AI芯片产业链相关标的：海光信息、龙芯中科、寒武纪、菲菱科思等。 2024-02-02 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 图表1：重点关注公司及盈利预测 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 002241.SZ歌尔股份 14.63 0.51 1.47 1.70 27.94 9.97 8.62 买入 002475.SZ立讯精密 25.63 1.29 1.56 2.01 24.66 16.41 12.76 未评级 300812.SZ易天股份 24.30 0.32 0.34 0.50 75.94 71.47 48.60 买入 301191.SZ菲菱科思 64.33 3.66 2.92 4.25 19.41 22.04 15.14 未评级 688041.SH海光信息 68.32 0.35 0.52 0.72 116.05 132.06 94.38 未评级 688047.SH龙芯中科 75.82 0.13 0.31 0.97 583.23 244.58 78.16 买入 688256.SH寒武纪-U 108.49 -3.13 -2.06 -1.34 -17.40 -52.65 -81.18 未评级 688301.SH奕瑞科技 219.90 8.82 6.62 9.49 51.90 33.24 23.18 未评级 688328.SH深科达 21.30 -0.44 0.11 0.15 -48.41 193.64 142.00 增持 688496.SH清越科技 12.96 0.12 0.11 0.23 73.35 120.14 55.28 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 1.2、海外龙头一览 1月29日-2月2日当周，海外龙头大部分处于下跌态势。英伟达、阿斯麦、稳懋领涨，涨幅分别为8.40%、2.64%、2.59%；日月光领跌，跌幅为6.14%。 证券代码 证券简称 国家/地区 市值（亿元） 2024-02-02 PE(LYR) PB(MRQ) 周涨跌幅（%） INTC.O 英特尔 美国 1801 107 2 -2.41 QCOM.O 高通 美国 1581 22 7 -5.99 AMD.O 超威半导体 美国 2871 336 5 0.23 NVDA.O 英伟达 美国 16342 374 49 8.40 存储MU.O 美光科技 美国 955 -16 2 -1.78 TXN.O 德州仪器 美国 1