公司业绩亮点与展望
近期发布的业绩快报显示，公司在第四季度实现了历史同期次高的营收表现，达到了15.10亿元，同比增长31.9%，环比增长0.2%。这一季度的利润表现同样亮眼，归母净利润达到1.83亿元，同比增长294.0%，环比增长41.8%；扣除非经常性损益后的归母净利润为1.54亿元，同比增长464.6%，环比增长42.0%。毛利率显著提升至38.9%，较去年同期上升3.1个百分点，环比上升2.9个百分点；净利率也提升至12.1%，较去年同期上升8.1个百分点，环比上升3.6个百分点；扣非净利率提升至10.2%，较去年同期上升7.8个百分点，环比上升3.6个百分点。
尽管2023年整体营收与毛利率有所下滑，分别实现53.67亿元和36.3%，归母净利润下降至4.97亿元，扣非归母净利润为4.21亿元，毛利率下滑0.8个百分点，但公司预计2024年将实现进一步增长，并在第一季度以及全年的经营业绩上同比提升。
研发投入与市场拓展
公司持续加强研发投入，2024年的研发费用预计为12.94亿元，较去年增长11.6%，并新增约100名研发人员。这些投入推动了一系列重要产品的商用上市，包括在智能白电领域与国际头部客户合作的重量级新产品，在前装车规级智能座舱芯片上的规模量产车型商用及出海，以及Wi-Fi芯片累计销售量超过1600万颗，Wi-Fi6、8K等新产品的商业量产。这些举措将进一步增强公司的产品线，为未来的增长注入动力。
市场地位与客户关系
凭借不断扩大的全球优质客户群和增强的客户粘性，公司经营状况预计将得到改善。随着消费电子市场的回暖和新市场的开拓，以及新产品销量的扩大，公司有望持续受益于市场需求的增长。
投资建议与风险提示
作为国内领先的智能终端SoC设计公司，公司被维持“买入”评级。然而，鉴于全球消费电子复苏进程可能低于预期以及生成式AI在智能终端的应用落地尚需时间，对于2023-2025年的营收与净利润预测进行了调整。当前股价对应的PE分别为23.3倍和14.5倍，维持“买入”评级的同时，也提醒投资者关注需求不及预期、新品研发导入不足等潜在风险。
