甲醇周报：供需双弱 甲醇区间震荡

2024年2月4日 目录 2甲醇基本面分析 CONTENTS 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1甲醇期现货价格及价差走势 截止周五，甲醇主力MA2405价格2445元/吨，周涨幅约0.49%，增仓3.7万手，持仓88万手，基差维持偏高。 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 本周沿海甲醇市场价格上涨，内地甲醇市场僵持整理。沿海地区整体可售货源增加，不过整体库存压力不大，成交价格重心上移。内地个别工厂降负运行，企业库存相对偏低，且受雨雪天气影响，运费上涨，到货成本增加，内地价格相对有支撑。本周太仓周度均价2564元/吨，较上周上涨1.52%，较去年同期涨3.86%。内蒙古地区周度均价2017元/吨，较上周下跌0.88%，较去年同期均价下跌0.53%。 1.3甲醇外盘价格及内外价差 外盘方面，伊朗3套总体495万吨甲醇装置仍在停车检修中，计划2月下旬或月底重启。远月到港的非伊甲醇船货参考商谈280-295美元/吨，远月到港的伊朗船货商谈+0-1.5%，可售货源有限，有货者控制排货节奏。虽然东南和中国套利窗口打开，但东南亚供应缺口极小，转口有限。 甲醇基本面分析 第二部分 2.1甲醇开工率 截至2月1日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.46%，较上周下跌0.09个百分点，较去年同期上涨5.29个百分点；西北地区的开工负荷为85.99%，较上周上涨0.09个百分点，较去年同期上涨8.14个百分点。本周山西焦化进入检修，前期检修的山西华昱、青海中浩、山西万鑫达、泸天化、西北能源、内蒙古博源、大土河等装置仍未重启。 2.2甲醇进出口量 本周进口套利窗口打开，转口维持打开，但东南亚供应缺口较小，转口有限。 2.3甲醇港口库存 本周沿海甲醇库存85.3万吨，环比上周涨幅1.15%，同比上涨2.77%。沿海地区甲醇可流通货源31.6万吨左右，本周沿海陆续到港卸货入库，江苏和福建实际到港卸货量增多，而提货量环比下降，本周沿海库存稳中上行。预计2月中旬中国进口船货到港量66万吨，进口船货的实际卸货进度将有所放缓，沿海库存实际累积时间将有所推迟。 2.4原油、天然气 国际天然气价格走低至2美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本1280元/吨左右。 2.5甲醇上游-煤 本周国内动力煤市场整体承压运行，市场交投不活跃。产地方面，化工、钢铁等终端用户采购继续以刚需为主，主流煤矿多继续保持平稳生产，价格偏弱运行为主。 2.6甲醇下游价格及开工率 需求端来看，整体甲醇下游加权开工率约75.07%，环比+0.4%。传统下游加权开工率约50.66%，环比-0.69%。数据来源：WIND卓创资讯国信期货 2.7甲醇下游-传统下游 2.8甲醇下游-MTO 本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷在83.81%，较上周上涨0.53个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷78.59%，较上周上涨1.27个百分点。本周新疆恒有MTP装置开车，国内CTO装置开工整体上行。浙江兴兴目前仍在停车检修中，计划2月上旬重启恢复。 后市展望 第三部分 3.甲醇后市展望 供应方面，截至2月1日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.46%，较上周下跌0.09个百分点，较去年同期上涨5.29个百分点；西北地区的开工负荷为85.99%，较上周上涨0.09个百分点，较去年同期上涨8.14个百分点。本周山西焦化进入检修，前期检修的山西华昱、青海中浩、山西万鑫达、泸天化、西北能源、内蒙古博源、大土河等装置仍未重启。 库存方面，本周沿海甲醇库存85.3万吨，环比上周涨幅1.15%，同比上涨2.77%。沿海地区甲醇可流通货源31.6万吨左右，本周沿海陆续到港卸货入库，江苏和福建实际到港卸货量增多，而提货量环比下降，本周沿海库存稳中上行。预计2月中旬中国进口船货到港量66万吨，进口船货的实际卸货进度将有所放缓，沿海库存实际累积时间将有所推迟。 需求方面，本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷在83.81%，较上周上涨0.53个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷78.59%，较上周上涨1.27个百分点。本周新疆恒有MTP装置开车，国内CTO装置开工整体上行。浙江兴兴目前仍在停车检修中，计划2月上旬重启恢复。 综合来看，国内供应逐步抬升，不过企业库存相对偏低，且受雨雪天气影响，运费上涨，到货成本增加，价格相对有支撑。沿海部分地区可售货源偏紧，基差维持偏强，受节日影响进口船货的实际卸货进度将有所放缓，沿海库存实际累积时间将有所推迟。下游节前备货已基本完成，需求预期转弱。供需双弱，震荡思路操作。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式 翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料 和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏Thanks for Your Time 分析师：郑淅予从业资格号：F3016798投资咨询号：Z0013253邮箱：15291@guosen.com.cn电话：021-55007766-6662