甲醇周报：供需双弱 甲醇区间震荡

供需双弱甲醇区间震荡 --国信期货甲醇周报 2024年2月4日 目录 CONTENTS 1行情回顾 2甲醇基本面分析 3后市展望 Part1 第一部分 行情回顾 1.1甲醇期现货价格及价差走势 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 数据来源：WIND国信期货 截止周五，甲醇主力MA2405价格2445元/吨，周涨幅约0.49%，增仓3.7万手，持仓88万手，基差维持偏高。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 2023-01-01 2023-01-15 2023-01-29 2023-02-12 2023-02-26 2023-03-12 2023-03-26 基差 2023-04-09 2023-04-23 2023-05-07 2023-05-21 2023-06-04 2023-06-18 2023-07-02 华东现货 2023-07-16 2023-07-30 2023-08-13 2023-08-27 2023-09-10 2023-09-24 2023-10-08 期货价格 2023-10-22 2023-11-05 2023-11-19 2023-12-03 2023-12-17 2023-12-31 2024-01-14 400.0 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 -50.0 -100.0 2024-01-28 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 1月2日 1月10日 1月18日 1月26日 2月3日 2月11日 2月19日 2017年 2021年 2月27日 3月7日 3月15日 3月23日 3月31日 4月8日 4月16日 4月24日 5月3日 5月11日 5月19日 2018年 2022年 5月27日 6月4日 6月12日 6月20日 6月28日 7月6日 7月14日 7月22日 7月30日 8月7日 2019年 2023年 8月15日 8月23日 8月31日 9月8日 9月16日 9月24日 10月8日 10月16日 10月24日 11月1日 11月9日 2020年 2024年 11月17日 11月25日 12月3日 12月11日 12月19日 12月27日 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 市场价(主流价):甲醇:江苏市场市场价(主流价):甲醇:山东南部地区 市场价(主流价):甲醇:华南地区市场价(主流价):甲醇:河南地区 市场价(主流价):甲醇:内蒙古地区市场价(主流价):甲醇:西南地区 山东-西北价差华东-内蒙价差山东-太仓价差华东-川渝价差广东-华东价差内蒙-山东 3,500 350 3,100 150 2,700 2,300 -50 1,900-250 2023-01-01 2023-01-15 2023-01-29 2023-02-12 2023-02-26 2023-03-12 2023-03-26 2023-04-09 2023-04-23 2023-05-07 2023-05-21 2023-06-04 2023-06-18 2023-07-02 2023-07-16 2023-07-30 2023-08-13 2023-08-27 2023-09-10 2023-09-24 2023-10-08 2023-10-22 2023-11-05 2023-11-19 2023-12-03 2023-12-17 2023-12-31 2024-01-14 2024-01-28 1,500 2023-01-01 2023-01-15 2023-01-29 2023-02-12 2023-02-26 2023-03-12 2023-03-26 2023-04-09 2023-04-23 2023-05-07 2023-05-21 2023-06-04 2023-06-18 2023-07-02 2023-07-16 2023-07-30 2023-08-13 2023-08-27 2023-09-10 2023-09-24 2023-10-08 2023-10-22 2023-11-05 2023-11-19 2023-12-03 2023-12-17 2023-12-31 2024-01-14 2024-01-28 -450 数据来源：WIND国信期货 本周沿海甲醇市场价格上涨，内地甲醇市场僵持整理。沿海地区整体可售货源增加，不过整体库存压力不大，成交价格重心上移。内地个别工厂降负运行，企业库存相对偏低，且受雨雪天气影响，运费上涨，到货成本增加，内地价格相对有支撑。本周太仓周度均价2564元/吨，较上周上涨1.52%，较去年同期涨3.86%。内蒙古地区周度均价2017元/吨，较上周下跌0.88%，较去年同期均价下跌0.53%。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。5 1.3甲醇外盘价格及内外价差 现货价(中间价):甲醇:CFR中国主港现货价(中间价):甲醇:CFR东南亚 现货价(中间价):甲醇:FOB美国海湾现货价(中间价):甲醇:FOB鹿特丹(欧元) 80 中国-东南亚中国-美国 480 40 430 3800 330 -40 280 230 -80 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 180 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 -120 数据来源：WIND国信期货 外盘方面，伊朗3套总体495万吨甲醇装置仍在停车检修中，计划2月下旬或月底重启。远月到港的非伊甲醇船货参考商谈280-295美元/吨，远月到港的伊朗船货商谈+0-1.5%，可售货源有限，有货者控制排货节奏。虽然东南和中国套利窗口打开，但东南亚供应缺口极小，转口有限。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。6 Part2 第二部分 甲醇基本面分析 2.1甲醇开工率 2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年80% 2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年95% 75% 85% 70% 75% 65% 65% 60% 55% 55% 1月2日 1月25日 2月24日 3月19日 4月13日 5月7日 5月31日 6月23日 7月18日 8月10日 9月2日 9月26日 10月25日 11月17日 12月10日 1月2日 1月25日 2月24日 3月19日 4月13日 5月7日 5月31日 6月23日 7月18日 8月10日 9月2日 9月26日 10月25日 11月… 12月10日 50%45% 数据来源：WIND卓创资讯国信期货 截至2月1日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.46%，较上周下跌0.09个百分点，较去年同期上涨5.29个百分点；西北地区的开工负荷为85.99%，较上周上涨0.09个百分点，较去年同期上涨8.14个百分点。本周山西焦化进入检修，前期检修的山西华昱、青海中浩、山西万鑫达、泸天化、西北能源、内蒙古博源、大土河等装置仍未重启。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。8 0 1月 4 4 3 3 2 2 1 1 0 数据来源：WIND国信期货 2022-01 2015年 2020年 2022-02 2月 2022-03 2022-04 3月 2022-05 2022-06 4月 2022-07 2016年 2021年 出口数量:甲醇:当月值 2022-08 5月 2022-09 2022-10 2022-11 6月 2022-12 2017年 2022年 2023-01 7月 2023-02 2023-03 8月 2023-04 环比 2023-05 2018年 2023年 9月 2023-06 2023-07 10月 2023-08 2023-09 11月 2023-10 2023-11 2019年 12月 8000% 7000% 6000% 5000% 4000% 3000% 2000% 1000% 0% -1000% 2023-12 2.2甲醇进出口量 160 140 120 100 80 60 40 20 本周进口套利窗口打开，转口维持打开，但东南亚供应缺口较小，转口有限。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 9 200 100 0 -100 -200 -20 -40 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2022-06-01 60 40 20 0 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 中国东南亚转口利润 2023-02-01 2023-03-01 进口利润 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2.3甲醇港口库存 2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年 160 2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年2024年 60 140 50 120 40 100 8030 60 20 40 10 20 1月2日 2月4日 2月24日 3月12日 3月29日 6月3日 6月20日 7月7日 7月23日 8月8日 9月9日 9月26日 10月19日 11月21日 12月7日 12月23日 0 1月2日 1月18日 2月4日 2月24日 3月12日 3月29日 4月14日 4月30日 5月18日 6月3日 6月20日 7月7日 7月23日 8月8日 8月24日 9月9日