PTA周报：市场步入假期 PTA跟随成本波动调整

研究咨询部 市场步入假期PTA跟随成本波动调整 国信期货PTA周报2023年2月2日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 主力合约走势 研究咨询部 研究咨询部 期现承压回调，基差震荡走强 截止2月2日，PTA现货周均价格5950元/吨，周环比下跌10元/吨。 图：PTA现货季节性图：基差季节性 研究咨询部 5/9月间价差小幅收窄 图：5/9月间价差图：9/1月间价差 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 PTA装置运行情况 图：PTA装置运行情况 PTA官宣检修计划，市场供应预期改善，但短期现货仍然宽松 研究咨询部 截止2月2日，PTA装置周均开工负荷为81.9%，周环比下滑0.3%。 1月1日起PTA产能基数调整为7997.5万吨。 图：PTA开工负荷（%）图：PTA产能（万吨） 研究咨询部 PTA社会库存累至近年高位 卓创口径，上周PTA社会库存398.4万吨，环比增加10.8万吨。 2月2日，PTA工厂库存4.18天，周环比增加0.14天；注册仓单25275张，周环比下降1229张。 图：PTA社会库存（万吨） 图：PTA工厂库存（天） 图：注册仓单（张） 研究咨询部 PTA成本重心小幅下移，加工费估值偏高 截止2月2日，PTA周均生产成本5515元/吨（环比-68），现货周均加工费445元/吨（+67）。 图：PTA生产成本及加工费 图：现货加工费 图：PX+PTA加工费 研究咨询部 终端纺服陆续放假，江浙织造开工快速下滑，坯布库存平稳 截止2月2日，江浙织机周均开工率36.8%，环比下降22.1%，华东织造企业坯布库存31.0天，环比持平。 图：织造行业开工（%）图：坯布库存 下游需求季节性走弱，聚酯开工同步下滑，但仍处近年同期高位 研究咨询部 截止2月2日，聚酯工厂周均开工率为81.4%，周环比下降2.4%。 2月1日起聚酯产能基数调整为8042万吨。 图：聚酯开工负荷（%）图：聚酯产能（万吨） 终端备货陆续结束，聚酯产销显著回落，成品累库但压力不大 研究咨询部 图：长丝周均产销（%） 图：短纤周均产销（%） 图：聚酯工厂产销 图：聚酯成品库存 图：长丝加权库存（天）图：短纤库存（天） 聚酯价格跟随原料下滑，企业现金流维持低位 图：聚酯价格（元/吨） 图：POY利润（元/吨） 研究咨询部 图：聚酯工厂产销 图：聚酯成品库存 图：短纤利润（元/吨）图：瓶片利润（元/吨） 国内开工维持高位，PX供需边际走弱，价格承压回调 图：亚洲PX开工（%） 图：国内PX开工（%） 研究咨询部 图：上游价格走势 图：上游裂解价差 注：恒力石化一条原225万吨装置于11月9日完成去瓶颈扩能至250万吨、盛虹石化1#200万吨装置11月实现稳定产出，东营威联二期100万吨装置于11月29日产出合格品 。卓创口径下，12月起PX总产能基数调整为3596万吨。 图：PX中国主港价格（吨）图：二甲苯库存（吨） 研究咨询部 美亚芳烃价差持稳，调油需求预期仍在，PXN价差回落整理 图：石脑油/布油图：亚洲PNX价差图：美韩甲苯价差 图：美国汽油库存图：美国汽油裂解价差图：美韩MX价差 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 需求端，终端纺服陆续放假，江浙织造开工快速下滑，聚酯产销显著回落，成品累库但压力不大，聚酯开工同步下滑，但仍处近年同期高位。 供应端，大厂官宣检修计划，PTA供应预期改善，但临近春节假期，PTA市场供需错配，社会库存延续季节性累库，关注后续检修落实情况。 成本端，原油快速回落，PX承压回调，PTA加工费偏高，成本端支撑减弱。 综合来看，基本面季节性偏弱，PTA短期跟随成本震荡波动调整，关注原料端能否企稳，建议短线空单注意 止盈。 风险提示：原油价格大跌、需求不及预期。 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 研究咨询部 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。