PTA期货周报：多空影响下短期 PTA跟随成本波动

7 PTA期货周报 国元期货研究咨询部2022年9月13日 张霄 电话：010-84555193 邮箱zhangxiao@guoyuanqh .com 期货从业资格号F3010320 投资咨询资格号Z0012288 多空影响下短期PTA跟随成本波动 策略观点 本周伴随国际油价连续几日的大幅下滑，化工板块重心集体下移，PTA在成本端的带动下接连几日回吐周初大部分涨幅，截止周五价格重心略有反弹。近期在美联储及欧洲央行加息预期下，美元走势强劲，创近二十年来高位，对短期大宗商品形成一定的压制。虽然目前PTA供应持续收缩，社会库存已降至年内低位，但是成本端由于产油国和需求国之间的地缘政治博弈将加剧原油市场震荡。而下游聚酯市场对于“金九银十”普遍预期不高，后续的实际采购情况还有待于验证。因此多空影响下，短期价格跟随成本波动为主。 市场运行的主要逻辑 表1：PTA多空影响因素 方向 市场主要逻辑 多头 现货市场PTA流通货源偏紧，PTA装置开工率维持相对低位，市场持续去库 空头 下游聚酯及终端织机业恢复一般，美元高位震荡对大宗商品形成压制、原油短期风险加大 操作建议 多空影响下PTA短期维持窄幅震荡 数据来源：国元期货 一、期货行情数据表格 表2：聚酯期货行情走势 主力合约周收盘价涨跌幅成交量持仓量现货价格基差 TA230153805.61%1094万118万6475793 数据来源：wind、国元期货 二、现货行情数据表格 表3：聚酯现货行情动态 装置开工率PXPTAMEG聚酯终端 本周 77.5% 60.85% 53.71% 83.47% 54.19% 周环比 2.58% 2.78% 5.23% -0.8% 0% 三、后市关注点 数据来源：隆众资讯、国元期货 1、美联储主席鲍威尔重申对抗通胀不能过早放松政策，称美联储需要在通胀问题上采取“直接而有力”的行动，将坚持下去直到任务完成。鲍威尔指出，通胀高于目标的时间越长，风险越大。 2、欧洲央行宣布将三大主要利率均上调75个基点，为1999年以来最大幅度加息。欧洲央行行长拉加德表示，通胀风险倾向上行，预计未来还将进一步加息。欧洲央行目前估计，今年欧元区通胀将高达8.1%，明年回落至5.5%，2024年才有望降至2.3%。 3、欧盟各成员国能源部长将于9月9日召开紧急会议讨论应对能源危机，欧盟委员会主席冯德莱恩提议对俄罗斯天然气设置价格上限。 4、9月6日美国财政副部长AdewaleAdeyemo透露：美方初步将针对俄罗斯原油的价格上限定在每桶44美元，该价格是此前俄方预估的原油生产成本价格。 5、EIA：上周美国原油库存增加884.5万桶，原油产量维持在1210 万桶/日不变，出口减少53.4万桶/日至343.3万桶/日，战略石油储备 （SPR）库存减少752.7万桶至4.425亿桶。 6、截止9月8日，国内PTA装置开工率维持在68.85%，较上周出现明显的上涨，但是仍处于相对低位，关注后期装置检修对其供给端的影响。 7、截止9月8日，PTA加工费维持在935元/吨，较上周存在持续性修复，涨幅接近于6.49%。 图表1：PTA和PX价格走势图图表2：PX裂解价差（美元/吨） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表3：PX装置开工率（%）图表4：PTA加工费图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表5：PTA开工率及库存图（%、天）图表6：PTA注册仓单图（张） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表7：PTA社会库存图（万吨）图表8：聚酯品种及终端开工率图（%） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表9：聚酯品种及终端库存图（天）图表10：聚酯各品种价格图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表11：短纤成本和加工费图（元/吨）图表12：涤纶POY成本及利润图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表13：涤纶DTY成本及利润图（元/吨）图表14：涤纶FDY成本及利润图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表15：PTA期现价差图（元/吨）图表16：PTA跨期价差图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场 西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦 4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12 层 电话：0475-6380818