铁矿月报：宏观情绪转弱，矿石波动加剧
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 1月份铁矿石价格走势整体受宏观环境影响较大，上半月宏观降准等利好刺激叠加钢厂复产预期以及补库等强需求韧性，铁矿石价格一度走高。月末随着整体宏观情绪转弱，叠加春节假期临近，铁水产量维持季节性低位，整体厂内补库基本结束，黑色系整体出现回调走弱格局。整体来看，近期下游补库接近尾声，铁矿库存有所累积，下游企业按需补库。由于一季度属于发运淡季，铁矿石供给存在刚性约束，铁水产量暂无明显回升，因此短期铁矿石震荡运行为主，节后根据供需、宏观、钢厂复产等因素进行评判。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 ■市场分析 1月铁矿石期货价格整体冲高回落，盘面最高到1025.5元/吨，月末铁矿期货主力合约2405收于960元/吨，环比下跌1.34%，跌幅13元/吨，1月份铁水产量同比去年有所下降，但月度仍在持续回升，消费端仍维持韧性。 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 供应方面：本周铁矿石新口径全球发运总量2969万吨，周度增加340万吨，澳洲发运量周度增加212万吨；45港到港总量2309万吨，较上周环比减少311吨，1月铁矿供应方面同比去年偏强运行。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.52%，环比上周减0.30%，同比去年增减少0.89%；高炉炼铁产能利用率83.57%，环比增加0.07%；钢厂盈利率25.97%，环比减少0.44%，同比减少8.32%；日均铁水产量223.48万吨，环比增0.19万吨。 库存方面：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12946.22万吨，环比增183.82万吨；47港进口铁矿石库存总量13496.22万吨，环比增163.82万吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 整体来看：1月份铁矿石价格走势整体受宏观环境影响较大，上半月宏观降准等利好刺激叠加钢厂复产预期以及补库等强需求韧性，铁矿石价格一度创盘面新高。月末随着整体宏观情绪转弱，黑色系整体出现回调走弱格局。整体来看，近期下游补库接近尾声，铁矿库存有所累积，下游企业按需补库，刚性采购。临近春节，铁水产量维持季节性低位，钢材的需求也在逐步减弱。由于一季度属于发运淡季，铁矿石供给存在刚性约束，铁水产量暂无明显回升，因此短期铁矿石震荡运行为主，节后根据供需、宏观、钢厂复产等因素进行评判。 策略 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 钢厂铁水产量、钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com