工信部召开2024年化肥生产保供工作座谈会，R410a、丁二烯价格上涨

上周指24年1月22-28日（下同），本周指24年1月29-2月4日（下同）。 本周重点新闻跟踪 2024年1月31日，工业和信息化部召开2024年化肥生产保供工作座谈会。会议指出，化肥是重要初级产品，做好化肥生产保供对维护粮食安全具有重要意义。2023年，在各级有关部门大力协同和重点化肥生产企业努力下，化肥生产保供任务圆满完成，为保障全年粮食丰收、促进农民持续增收作出了重要贡献。当前，化肥保供形势整体良好，预计能够满足2024年春耕等关键节点用肥需求。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价下跌7.3%，为72.28美元/桶。 重点关注子行业：本周钛白粉/尿素/DMF/粘胶短纤价格分别上涨 3.1%/2.9%/2.1%/1.2%；橡胶/电石法PVC/有机硅/乙二醇/醋酸/聚合MDI价格分别下跌3.1%/1.3%/1.3%/1.2%/0.8%/0.6%；液体蛋氨酸/氨纶/重质纯碱/轻质纯碱/乙烯法PVC/烧碱/粘胶长丝/固体蛋氨酸/纯MDI/TDI/VE/VA价格维持不变。 本周涨幅前五化工产品：煤焦油 （ 江苏沙钢焦化 ）（+26.8%）、 氢气（+12%）、R410a（江苏低端）（+11.3%）、LNG（日本）（+9.1%）、R125（浙江高端）（+9%）。 R410a：本周国内制冷剂R410a价格上涨，混配原料R125、R32价格上涨，近期国内安全、环保检查力度普遍较强，叠加冬季气候限制，当前萤石矿山开工低迷的严峻形式难有改善；氢氟酸企业生产意愿欠佳；下游需求偏弱运行，供需博弈仍存。截至2/2，华东市场主流成交价格在29500-30500元/吨。 钛白粉：本周节前收官之际，钛白粉物流时效降低。临近春节，无论是生产企业还是终端用户都会提早安排相关事宜，部分生产企业就是减产检修，终端客户就是提早备货，二者共同影响下形成了当下供需双减的局面，整体来看供需始终处于博弈状态，企业在手订单较为充足，市场价格窄幅上移。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌12.2%，沪深300指数较上周下跌4.63%。基础化工板块跑输沪深300指数7.57个百分点，涨幅居于所有板块第23位。 重点关注子行业观点 供需矛盾仍然激烈的2024年，将目光放在需求刚性领域，并关注供给端仍有约束的板块。我国依托能源、产业链一体化、国内大市场的优势，在完成化工产业聚集后，将走向产业高端化升级之路，未来精细化工新材料领域将成为主要投资方向。 我们建议关注： ①电子产业周期复苏：重点推荐：万润股份；建议关注：华特气体、金宏气体、中船特气、广钢气体、瑞联新材、莱特光电、奥来德。 ②景气修复中找结构性机会：需求端存在韧性的农化、轮胎板块，持续去库下，需求稳定且有望迎来景气修复；供给端有序扩张或供给受限的钛白粉、氟化工板块。重点推荐：扬农化工，润丰股份；建议关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、龙佰集团、三美股份、巨化股份、永和股份、云天化、亚钾国际。 ③聚焦龙头企业高质量发展：重点推荐：万华化学、华鲁恒升。 ④聚焦前沿材料领域投资机会，合成生物学和催化剂在化工领域应用有望迎来广阔发展空间。重点推荐：华恒生物、凯立新材（与金属与材料组联合覆盖）。 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 1.重点新闻跟踪 1）2024.01.31 1月31日，工业和信息化部召开2024年化肥生产保供工作座谈会。会议指出，化肥是重要初级产品，做好化肥生产保供对维护粮食安全具有重要意义。2023年，在各级有关部门大力协同和重点化肥生产企业努力下，化肥生产保供任务圆满完成，为保障全年粮食丰收、促进农民持续增收作出了重要贡献。当前，化肥保供形势整体良好，预计能够满足2024年春耕等关键节点用肥需求。 2）2024.01.31 近日，国际能源署发布的《2023年可再生能源》年度市场报告显示，2023年全球可再生能源新增装机容量比2022年增长50%，装机容量增长速度比过去30年的任何时候都要快。报告预测，未来5年全球可再生能源装机容量将迎来快速增长期。 报告预测，未来5年风能和太阳能发电将占新增可再生能源发电量的95%。到2024年，风能和太阳能发电总量将超过水力发电；风能和太阳能发电将分别在2025年和2026年超过核电。到2028年风能和太阳能发电的份额将翻一番，合计达到25%。 3）2024.01.31 国际货币基金组织（IMF）30日发布《世界经济展望报告》更新内容，将2024年全球经济增长预期上调至3.1%，较去年10月预测值高出0.2个百分点，并表示这反映了对中国、美国以及一些大型新兴市场和发展中国家经济增长预期的上调。国际货币基金组织首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古兰沙当天在南非约翰内斯堡举行的发布会上表示，全球经济继续表现出“令人瞩目的”韧性，通货膨胀稳步下降，增长依然坚挺，“软着陆”的可能性增加，但经济扩张步伐仍然较慢。 4）2024.02.01 1月22日，有报道称，INEOS Olefins and Polymers USA已正式宣布，其位于美国德克萨斯州Chocolate Bayou工厂的聚丙烯（PP）供应出现不可抗力。该工厂是英力士的重要生产基地，其乙烯产能为197万吨/年、丙烯产能为47.5万吨/年、聚丙烯产能49万吨/年。最近的事态发展是继近日工厂由于技术问题造成重大中断事件之后，英力士采取措施降低了Chocolate Bayou工厂的烯烃生产负荷，同时，做出这一决定的原因是该地区天气寒冷，这说明了工业生产易受气候波动的影响。 5）2024.02.02 1月30日，生态环境部举行1月例行新闻发布会。会上，生态环境部 综合司司长孙守亮表示，将紧紧围绕推动减污降碳协同增效这条主线，全面开展多领域、多层次减污降碳协同创新，打好污染防治攻坚战标志性战役。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周下跌12.2%，沪深300指数较上周下跌4.63%。基础化工板块跑输沪深300指数7.57个百分点，涨幅居于所有板块第23位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类，本周基础化工暂无周涨幅较大的子行业。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前的个股有：中农联合（+9.76%），乐通股份（+7.39%），华恒生物（+4.81%），赛特新材（+3.12%）. 表1：本周涨幅居前个股 本周基础化工跌幅居前十的个股有：丰山集团（-35.73%），宏柏新材（-31.8%），科隆股份（-31.25%），晨光新材（-30.59%），东岳硅材（-30.05%），宁科生物（-28.57%），天晟新材（-27.54%），川金诺（-26.77%），英力特（-26.74%），泉为科技（-26.52%）。 表2：本周跌幅前十个股 2.3.板块估值 截至本周五（2月2日），本周基础化工板块PB为1.64倍，全部A股PB为1.22倍；基础化工板块PE为17.12倍，全部A股PE为12.14倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 3.重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的343种化工产品中，本周59种产品环比上涨，66种产品环比下跌，218种产品环比持平。 在我们跟踪的65种价差中，本周33种产品价差环比上涨，24种产品价差环比下跌，8种产品价差环比持平。 表3：本周化工产品涨幅前10名 表4：本周化工产品跌幅前10名 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） 表6：重点跟踪产品上周变化 3.1.化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D报价1.31万元/吨，上涨1.2%；粘胶长丝120D报价4.3万元/吨，维持不变。 氨纶：氨纶40D报价2.97万元/吨，维持不变。 涤纶：内盘PTA报价5865元/吨，下跌3%；江浙涤纶短纤报价7343元/吨，下跌1.3%； 涤纶POY150D报价7730元/吨，上涨0.4%。 腈纶：腈纶短纤1.5D报价1.46万元/吨，维持不变。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） 图8：华东PTA价格（元/吨） 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 3.2.农化 尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价2160元/吨，上涨2.9%。 磷肥：四川金河粉状55%磷酸一铵报价2950元/吨，下跌3.3%；贵州-瓮福集团（64%褐磷酸二铵报价3600元/吨，维持不变。 钾肥：青海 湖60%晶体氯化钾报价2860元/吨，维持不变；四川青山50%粉硫酸钾报价 3600元/吨，下跌2.7%。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 除草剂：华南草甘膦报价2.52万元/吨，维持不变；草铵膦报价6.1万元/吨，维持不变。 杀虫剂：华东纯吡啶报价2.35万元/吨，维持不变；吡虫啉报价8.6万元/吨，维持不变。 杀菌剂：代森锰锌报价2.3万元/吨，维持不变。 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/吨） 图18：国内菊酯价格（万元/吨） 图19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨） 图20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（万元/吨） 3.3.聚氨酯及塑料 MDI：华东纯MDI报价2万元/吨，维持不变；华东聚合MDI报价1.59万元/吨，下跌0.6%。 TDI：华东TDI报价1.66万元/吨，维持不变。 PTMEG：1800分子量华东PTMEG报价1.6万元/吨，维持不变。 PO：华东环氧丙烷报价0.91万元/吨，下跌1.6%。 塑料：PC报价1.48万元/吨，上涨0.7%。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东TDI价格（元/吨） 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 图26：余姚市场PP价格（元/吨） 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨） 3.4.纯碱、氯碱 氯碱：华东电石法PVC报价5550元/吨，下跌1.3%；华东乙烯法PVC报价6000元/吨，维持不变。 纯碱：轻质纯碱报价2325元/吨，维持不变；重质纯碱报价2425元/吨，维持不变。 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） 3.5.橡胶 天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.26万元/吨，下跌3.1%。 丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价1.24万元/吨，上涨2.5%。 顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.25万元/吨，上涨1.6%。 炭黑：东营炭黑报价0.85万元/吨，维持不变。 橡胶助剂：促进剂NS报价2.3万元/吨，维持不变；促进剂CZ报价2.13万元/吨，维持不变。 图32：国内天然橡胶价格（元/吨） 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） 图34：炭黑价格及价差（元/吨） 图35：橡胶助剂价格（元/吨） 3.6.钛白粉 钛精矿：攀钢钛业钛精矿报价2480元/吨，维持不变。 钛白粉：四川龙蟒钛白粉报价1.66万元/吨，上涨3.1%。 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） 3.7.制冷剂 R22：浙江低端R22报价1.95万元/吨，上涨2.6%；R134a：华东R134a报价3.1万元/吨，上涨5.1%；R125：浙江高端R125报价3.65万元/吨，