海外观察：2024年1月美国就业数据-强劲就业削弱降息预期

美国就业市场观察

主要事件与数据

• 新增非农就业：2024年1月，美国新增非农就业35.3万人，家庭调查数据显示就业人数增加23.9万人。
• 失业率：失业率保持在3.7%，低于预期。
• 薪资增长：时薪环比增长0.6%，超出预期和前值。
• 行业表现：服务业、政府部门就业表现强劲，建筑业和制造业就业也相对稳定。

核心观点

• 就业韧性：美国就业市场展现出强大的韧性，劳动力供需缺口修复缓慢。
• 薪资与通胀：薪资增速的提升预示着通胀可能重新抬头，尤其是非住房核心服务价格难以降温。
• 市场反应：就业数据强于预期及薪资增长意外，导致债券期货市场下调对美联储降息的预期。

经济展望

• 美联储行动：预计美联储的降息周期可能推迟到下半年开始，原因是就业持续增长且通胀压力未减。
• 风险提示：地缘政治风险和国际大宗商品价格波动可能影响经济前景。

宏观简评

• 图表说明：图表展示了新增非农就业人数、失业率、劳动力供需情况、从事弹性工作的比例、各行业就业人数以及时薪环比增速和劳动参与率的趋势。

结论

美国1月就业数据强劲，就业人数和薪资增长超出市场预期，这削弱了市场对美联储降息的预期，使得债券期货市场对此进行了调整。随着就业市场的持续韧性，预计美联储的降息周期可能推迟至下半年启动，同时需关注地缘政治风险和国际大宗商品价格波动对经济的影响。