宏观经济年度财政概览
1. 开年财政策略概述
- 财政发力程度：通过追踪专项债发行进度、大省固定资产投资目标、广义财政赤字三个指标，评估2024年开年财政策略以稳为主，前倾发力但不激烈。
- 专项债发行：2024年1-2月专项债发行进度预计达到20%，如超过20%视为积极发力，对应约8000亿元，极限为2020年的26%。
- 大省固投目标：若2024年经济大省固投目标超过8%，预示全国固投可能超过5%，表明财政发力强烈；极限为2019年的8.3%。广东省等五省2024年固投目标均值为5.4%，为近年来最低。
- 广义财政赤字：仅在2020年和2023年有1-2月赤字，若2024年广义财政赤字达到一定水平，视为极限发力。
2. 12月财政数据解读
- 收入端：12月财政收入同比下滑1.2%，主要受高基数影响；税收收入下滑7.8%，价格下降及减税政策是主要原因。全年税收收入同比减少1.9%，预算完成度为99.8%，连续第二年出现少量短缺。
- 支出端：12月支出保持高位，基建类支出显著增加，对总支出拉动作用增强。全年财政支出同比5.4%，虽有回升但仍处于较低水平，民生类支出占比提高，基建类支出占比连续四年下滑。
- 广义财政：政府性基金收入增速上升，主要是由于卖地收入的复苏，但与地产相关税收表现仍存矛盾，需进一步观察。广义财政收入整体下滑，连续第三年低于名义GDP增速，支出也略低于名义GDP增速。
3. 总体趋势与预测
- 2024年财政展望：预计2024年公共财政赤字率在3.7%至5.2%之间，广义财政可匹配实际GDP增速约5%至5.5%。
- 风险提示：经济压力超预期、通胀下行、卖地收入超预期波动可能影响财政状况。
结论
2024年开年财政策略展现出以稳为主的特点，聚焦于稳增长，但并未采取过于激进的措施。12月财政数据显示，收入端受到高基数与价格下降的影响，支出端则在基础设施建设上有所加强，总体支出水平维持在较低水平。广义财政表现出连续三年低于名义GDP增速的趋势，显示财政活动相对谨慎，同时也反映了当前经济环境下财政资源分配的重点与挑战。
