食品饮料行业：物价温和回升预期增强，食品饮料企业盈利有望进一步增强

食品饮料行业：物价温和回升预期增强，食品饮料企业盈利有望进一步增强 1月24日下午在国新办举行的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜表示，在人民银行货币政策工具的使用中，将强化跨周期和逆周期的调节，为经济增长和物价的稳定营造良好的货币金融环境。这一表态增强市场对于物价中枢增长正常化、需求逐渐回暖的预期，同时在物价中枢增长正常化的过程，往往是食品饮料企业盈利改善的重要时期，进一步增强市场对于食品饮料企业盈利能力回升的预期。 潘功胜表示，要把维护价格稳定，推动价格的温和回升，作为把握货币政策的重要考量。要坚守货币政策目标，保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。这一表态直指当前经济增长的核心问题，化解未来通缩带来的经济增长风险。 2023年，我国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.2%，自2023年10月份以来，CPI连续3个月处于负增长通道内。一方面由于猪周期下，猪肉价格下行整体带动CPI指数走弱，另一方面也显示出当前消费信心不足的现状。此次央行强调“为实体经济稳定增长营造良好的货币金融环境”，有望通过货币政策扭转这一趋势。我们判断在物价中枢增长正常化的过程，往往是食品饮料企业盈利改善的重要时期，会进一步增强市场对于食品饮料企业盈利能力回升的预期，看好中长期食品饮料板块盈利能力进一步增强的趋势。建议关注中长期基本面扎实的个股，推荐贵州茅台、安井食品、千味央厨等公司。 风险提示：宏观经济复苏低于预期，消费复苏不及预期；企业经营出现重大瑕疵等。 2024年1月31日 行业报告 食品饮料 看好/维持 未来3-6个月行业大事： 2024-02-08李子园：限售股份上市流通 2024-02-06仙乐健康：股东大会召开 2024-02-02天味食品：限售股份上市流通 2024-01-31五芳斋：限售股份上市流通 资料来源：同花顺、东兴证券研究所 行业基本资料占比% 股票家数1272.75% 行业市值(亿元)49456.296.08% 流通市值(亿元)47193.897.33% 行业平均市盈率25.01/ 行业指数走势图 食品饮料 沪深300 6.2% -2.2% -10.6% -19.0% -27.4% -35.8% 市场回顾： 本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：其他酒类2.29%，黄酒（长江）1.73%，啤酒-0.34%，肉制品-1.19%，，乳品-1.20%，白酒-1.46%，软饮料-2.43%，调味发酵品-3.43%，其他食品-5.34%。 本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：威龙股份9.24%，海南椰岛8.63%，金枫酒业5.20%，青岛啤酒1.78%，五粮液1.64%；表现后五位的公司为：百润股份-3.03%，金徽酒-3.31%，华润啤酒-3.45%，青岛啤酒股份-3.79%，迎驾贡酒-8.35%。 港股市场回顾： 本周港股必需性消费指数-0.06%，其中关键公司涨跌幅为：中国飞鹤1.34%，周黑鸭0.00%，康师傅控股4.73%，颐海国际2.69%，农夫山泉5.41%，中国旺旺0.46%，华润啤酒-3.45%，百威亚太-1.82%。 风险提示：宏观经济下行，中美关系变化对经济带来的影响，消费复苏不及预期等。 1/305/17/3110/301/29 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：孟斯硕 010-66554041mengssh@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480520070004 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 P2东兴证券行业报告 食品饮料行业：物价温和回升预期增强，食品饮料企业盈利有望进一步增强 1.物价温和回升预期增强，食品饮料企业盈利有望进一步增强 今年的白酒1月24日下午在国新办举行的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜表示，在人民银行货币政策工具的使用中，将强化跨周期和逆周期的调节，为经济增长和物价的稳定营造良好的货币金融环境。这一表态增强市场对于物价中枢增长正常化、需求逐渐回暖的预期，同时在物价中枢增长正常化的过程，往往是食品饮料企业盈利改善的重要时期，进一步增强市场对于食品饮料企业盈利能力回升的预期。 潘功胜表示，要把维护价格稳定，推动价格的温和回升，作为把握货币政策的重要考量。要坚守货币政策目标，保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。这一表态直指当前经济增长的核心问题，化解未来通缩带来的经济增长风险。 2023年，我国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.2%，自2023年10月份CPI连续3个月处于负增长通道内。一方面由于猪周期下，猪肉价格下行整体带动CPI指数走弱，另一方面也显示出当前消费信心不足的现状。此次央行强调“为实体经济稳定增长营造良好的货币金融环境”，有望通过货币政策扭转这一趋势。我们判断在物价中枢增长正常化的过程，往往是食品饮料企业盈利改善的重要时期，会进一步增强市场对于食品饮料企业盈利能力回升的预期，看好中长期食品饮料板块盈利能力进一步增强的趋势。建议关注中长期基本面扎实的个股，推荐贵州茅台、安井食品、千味央厨等公司。 2.市场表现 本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：其他酒类2.29%，黄酒（长江）1.73%，啤酒-0.34%，肉制品 -1.19%，，乳品-1.20%，白酒-1.46%，软饮料-2.43%，调味发酵品-3.43%，其他食品-5.34%。 图1：食品饮料子行业涨跌幅图2：食品饮料子行业市盈率 资料来源：iFinD、东兴证券研究所资料来源：iFinD、东兴证券研究所 本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：威龙股份9.24%，海南椰岛8.63%，金枫酒业5.20%，青岛啤酒1.78%，五粮液1.64%；表现后五位的公司为：百润股份-3.03%，金徽酒-3.31%，华润啤酒-3.45%，青岛啤酒股份-3.79%，迎驾贡酒-8.35%。 P3 东兴证券行业报告 食品饮料行业：物价温和回升预期增强，食品饮料企业盈利有望进一步增强 本周乳制品公司表现前五位：光明乳业4.21%、现代牧业3.13%、骑士乳业2.71%、西部牧业2.35%%、中国飞鹤1.34%；表现后五位的公司为：妙可蓝多-3.13%、澳优-3.16%、一鸣食品-3.54%、麦趣尔-3.67%、皇氏集团-6.99%。 图3：酒类板块涨跌前五的公司图4：乳制品板块涨跌前五的公司 资料来源：iFinD、东兴证券研究所资料来源：iFinD、东兴证券研究所 本周调味品行业子板块表现前五的公司为：颐海国际2.69%、海天味业1.94%、星湖科技1.14%、千禾味业-0.79%、涪陵榨菜-1.20%；表现后五位的公司为：仲景食品-4.39%、日辰股份-5.52%、中炬高新-6.37%、莲花健康-9.96%、朱老六-13.52%。 本周食品子板块涨幅前五的公司为：上海梅林4.59%、双汇发展3.98%、阜丰集团3.35%、双塔食品1.42%、中粮家佳康1.26%；表现后五位的公司为：良品铺子-7.13%、黑芝麻-7.38%、甘源食品-10.16%、维他奶国际 -11.72%、安井食品-15.32%。 图5：调味品板块涨跌前五的公司图6：食品板块涨跌前五的公司 资料来源：iFinD、东兴证券研究所资料来源：iFinD、东兴证券研究所 本周软饮料子板块涨幅前五的公司为：农夫山泉5.41%、康师傅控股4.73%、维维股份0.67%、西藏水资源0.41%、承德露露-0.13%；表现后五位的公司为：安德利-4.79%、欢乐家-5.75%、均瑶健康-6.03%、泉阳泉 -7.37%，香飘飘-7.88%。 图7：软饮料板块涨跌前五的公司 P4东兴证券行业报告 食品饮料行业：物价温和回升预期增强，食品饮料企业盈利有望进一步增强 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 3.行业&重点公司追踪 3.1本周重点公告 【安琪酵母|股份回购】截至2024年1月24日，安琪酵母股份有限公司通过集中竞价交易方式已累计回购 公司股份9,207,708股，占公司目前总股本868,752,279股的1.0599%，回购成交的最高价为36.54元/股、 最低价为31.90元/股，支付的资金总额为人民币323,057,781.66元 【甘源食品|股份回购】截至2024年1月26日，公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购 公司股份数量1,043,900股，占公司当前总股本的1.12%，成交最高价为80.70元/股，成交最低价为67.68 元/股，成交总金额为80,161,688.07元（不含交易费用）。 【泉阳泉|业绩预亏】吉林泉阳泉股份有限公司预计2023年度实现归属于上市公司股东的净利润-48,000.00 万元左右。与上年同期相比，将减少53,714.98万元左右,出现亏损。 【顺鑫农业|业绩预告】2023年报业绩预告：净利润-37000.00万元至-25000.00万元，增长幅度为45.04%至62.87%，基本每股收益-0.4988元至-0.34元；上年同期业绩:净利润-67323.06万元，基本每股收益-0.9076元。 【百润股份|业绩预告】2023年报业绩预告：净利润75585.28万元至86010.83万元，增长幅度为45.00%至65.00%，基本每股收益0.7300元至0.83元；上年同期业绩:净利润52127.78万元，基本每股收益0.5000元。 【千禾味业|业绩预告】2023年报业绩预告：净利润50905.00万元至57784.00万元，增长幅度为48.00%至68.00%；上年同期业绩:净利润34395.30万元，基本每股收益0.3588元。 3.2本周重点新闻 【食品饮料行业|近八成食品饮料公司预喜】截至1月28日，A股共有30家食品饮料公司披露2023年业绩预告。其中，19家预增，净利润同比增长上限在100%以上的公司有8家；4家扭亏；1家减亏。整体来看，线下消费场景复苏及原材料成本下降，是食品饮料公司业绩增长的主要驱动力 P5 东兴证券行业报告 食品饮料行业：物价温和回升预期增强，食品饮料企业盈利有望进一步增强 【贝因美股权回购进展】1月22日晚间，“国产奶粉第一股”贝因美披露《关于控股股东及实际控制人涉诉的进展公告》，称公司控股股东贝因美集团此前曾质押所持贝因美股份的5300万股，目前被债权人转让给了 宁波维贝企业管理咨询合伙企业（有限合伙）转让价2.33亿元。但值得注意的是，据公告显示，截至2023 年6月30日，贝因美集团质押的5300万股债权总额合计为3.42亿元，其中，标的债权本金余额为2.33亿 元，利息、违约金等金额合计为1.09亿元。 【泸州老窖申请注册新商标】2024年1月8日泸州老窖股份有限公司新提交“泸州老窖BLUE”商标注册申请。商标分类为酒。今年以来泸州老窖股份有限公司新申请注册商标2件，截止目前公司共持有注册商标7593 件，另有467件商标尚在注册申请中。 【五粮液首次在贵州仁怀开设专卖店】五粮液在仁怀开设专卖店，不仅丰富了仁怀的优质名酒品种，而且可以为消费者提供更多选择。五粮液与茅台，是中国酒业的双子星，希望在今后的发展过程中，能够各美其美，美美与共，共同发展。 【伊利集团|跻身“出海全球化品牌TOP30”】2024年1月26日，首届福布斯“中国·出海全球化30&30”评选颁奖典礼在上海黄浦江畔隆重举办。伊利集团作为唯一乳企荣膺“出海全球化品牌TOP30”，并跻身“领军品牌”榜单。此次入选，标志着伊利集团全球化发展再获认可，树立中国乳企出海新标杆。 4.风险提示： 宏观经济复苏低于预期，消费复苏不及预期；企业经营出现重大瑕疵等。 P6东兴证券行业报告 食品饮料行业：物价温和回升预期增强，食品饮料企业盈利有望进一步增强 相关报告汇总 报告类型 标题 日期 行业普通报告 食品饮料行业：建议关注长期基本面扎实个股 2024-01-23 行业普通报告 食品饮料行业：食品饮料行业高分红个股梳理 2024-01-0