石油化工策略日报
能源化工研究中心作者： 隋晓影 从业资格证号： F0284756 投资咨询证号： Z0010956 联系方式： 010-68578690 作者： 俞杨烽 从业资格证号： F3081543 投资咨询证号： Z0015361 联系方式： -- 作者： 成雪飞 从业资格证号： F3079516 投资咨询证号： Z0017981 联系方式： -- 作者： 郝潇潇 从业资格证号： F3064982 投资咨询证号： Z0016670 联系方式： 010-68578010 作者： 封晓芬 从业资格证号： F03098955 投资咨询证号： Z0017725 联系方式： -- 摘要 原油： 【行情复盘】 今日国内SC原油震荡走跌，主力合约收于586.10元/桶，-0.85%，持仓量-179手。 【重要资讯】 1、印度12月原油进口同比增长1.1%，达到1980万吨；汽油出口同比下降4.0%，至120万吨；柴油出口同比增长17.7%，达到280万吨。 2、据航运情报公司Kpler称，欧佩克+似乎在新一轮石油减产方面进展缓慢。主要联盟成员承诺，本月将进一步减少90万桶/日的供应，但到目前为止，1月份的总出口量基本保持不变。Kpler首席原油分析师ViktorKatona表示，新的欧佩克+生产配额对原油市场的实际影响微乎其微。本周晚些时候公布的实际产量数据可能会有不同的表现，但就目前而言，出口数据对支撑世界石油市场脆弱的情绪几乎没有作用。欧佩克+将于周四举行线上会议。与会代表表示 ，他们不会在会议上对目前的协议做出任何修改。目前的协议将持续到本季度末。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月30日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 3、沙特阿美表示，政府已要求其停止将石油日产量提高到1300万桶，而是维持在1200万桶，几个月前，这家全球最大的石油生产商曾表示，由于亚洲一些国家的需求持续增长，它将斥资数十亿美元 ，到2027年将产能提高到更高水平。沙特阿美在一份声明中表示，该公司将在3月份公布年度业绩时更新其资本支出指引。此外，该 公司可能还在为沙特增加天然气和可再生能源的使用进行规划，这将腾出更多的石油用于出口。 4、美国北达科他州石油管道管理机构：北达科他州石油产量预计因寒冷天气下降1万桶/日至4万桶/日，天然气产量下降0.3-1亿立方英尺/日。 【市场逻辑】 一季度OPEC+低产持续支撑原油供需基本面，同时全球地缘局势持续动荡，而沙特阿美表态不会提高产能进一步提振油市。 SC原油盘面涨势放缓，上方600一线面临技术阻力，短线关注该位置表现，前期多单建议适当减仓操作。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货震荡走跌，主力合约收于3766元/吨 ，-0.08%，持仓量-10175手。 现货市场：本周国内沥青主力炼厂价格持稳，部分地炼价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3820元/吨，山东3560元/吨，华南3805元/吨，西北4075元/吨，东北3925元/吨，华北3610元/吨，西南4075元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2024-1-24日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为28.9%，环比增加1.1%。而根据隆众对96家企业跟踪，2月份国内沥青地炼排产量为116.1万吨，环比减少22.8万吨或16.41%，同比去年2月份地炼实际产量下降12.9万吨或10%。 2、需求方面：近期国内将面临大氛围雨雪天气，南方等地道路需求进一步受阻。临近春节，沥青道路需求逐步接近尾声，刚需持续转弱，当前市场需求主要以冬储备货为主，市场交投气氛较弱。 3、库存方面：近期国内沥青炼厂库存及社会库存均继续增长。根据隆众资讯的统计，截止2024-1-29当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为84.5万吨，环比增加3.2万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为138.8万吨，环比增加7万吨。北方刚需进一步转弱，贸易商以入库备货为主。 【市场逻辑】 成本端涨势放缓，同时沥青供需同步转弱，现货端库存累积。 【交易策略】 高低硫燃料油： 【行情复盘】 期货市场:周二，低高硫燃料油价格整理运行，高硫燃料油2403合约价格上涨9元/吨，涨幅0.29%，收于3102元/吨；低硫燃料油2404合约价格上涨0元/吨，涨幅0.00%，收于4426元/吨。 【重要资讯】 1.截止1月25日当周，ARA地区的燃料油库存148.1万吨，环比增加了7.40%。 2.俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯已在1月份实现了每日50万桶的原油和石油产品的出口削减。 【市场逻辑】 原油价格近期明显走强，本周OPEC+组织召开会议，预计按兵不动概率较高，原油价格短期可能盘整为主。低硫燃料油裂解价差估值合理，低硫产量依然较低，需求端表现尚可，燃料油紧跟成本端波动。 【交易策略】 燃料油紧跟原油波动为主，能源市场短期盘整预期下，观望为主。 LPG： 【行情复盘】 2024年1月30日，PG2403合约上涨，截止收盘，期价收于4352元 /吨，涨幅1.99%。 【重要资讯】 1.CP方面：2024年1月29日，2月份沙特CP预期，丙烷602美元/吨，较上一交易日涨7美元/吨；丁烷612美元/吨，较上一交易日涨7美元/吨。3月份沙特CP预期，丙烷593美元/吨，较上一交易日涨 7美元/吨；丁烷603美元/吨，较上一交易日涨7美元/吨。 2.现货方面：30日现货市场偏强运行，广州石化民用气出厂价稳定在4978元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4470元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5150元/吨。 3.供应端：周内未有生产企业停工，华北、山东、华中以及华东等地均有企业外放减少，仅华东一家炼厂外放增加，因此国内整体商品量大幅下降。截至2024年1月25日，隆众资讯调研全国266家液 化气生产企业，液化气商品量总量为57.83万吨左右，周环比降2.30%。 4.需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：1月25日当周MTBE装置开工率为64.96%，较上周下降1.17%，烷基化油装置开工率为40.27%，较上周增加0.46%。PDH装置产能利用率57.77%，较上周上涨0.69%。 5.库存方面：截至2024年1月25日，中国液化气港口样本库存量：2 55.84万吨，较上期增加13.57万吨环比增加5.06%。中国样本企业液化气库容率水平在30.32%，较上期下降1.16%。 【市场逻辑】 工业需求短期偏弱，PDH装置即期利润偏弱，开工率偏低，同时CP预期价格走弱，03合约面临仓单集中注销的压力，液化气短期将维持低位震荡。 【交易策略】 从盘面走势上看，期价在4200-4450元/吨区间震荡，操作上以震荡思路为主，后期密切关注原油价格波动。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃震荡偏弱，LLDPE2405合约收8264元/吨 ，跌0.29%，持仓变化+6495手，PP2405合约收7456元/吨，跌0.35%，持仓变化+4782手。 现货市场：聚烯烃现货价格偏弱调整，国内LLDPE主流价格8130-8500元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7300-7430元/吨，华东拉丝主流价格7300-7430元/吨，华南拉丝主流价格7340-7450元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：节后装置检修规模有所增加，聚烯烃供应压力稍有缓解。截至1月25日当周，PE开工率为80.55%（+0.19%）；PP开工率78.95%（+0.33%）。 （2）需求方面：1月26日当周，农膜开工率43%（持平），包装54%（持平），单丝45%（-1%），薄膜46%（持平），中空45% （-3%），管材32%（-2%）；塑编开工率40%（+1%），注塑开 工率44%（-2%），BOPP开工率47.65%（+0.48%）。 （3）库存端：1月30日，两油库存51.5吨，较前一交易日去库2.5万吨。截止1月26日当周，PE社会库存15.813万吨（+0.393万吨） ，PP社会库存3.036万吨（+0.133万吨）。 【市场逻辑】 供需来看，装置检修规模有所增加，供应压力稍有缓解，但下游处于季节性淡季，需求整体疲弱，塑料供需偏宽松，PP虽然供需双缩 ，然近期新装置投产压力有所增加，打压市场心态。现货方面，贸易商库存不高，部分报价坚挺，部分小幅让利出货，而下游随着春节临近，加之部分前期下游已有所备货，采购积极性不高。 【交易策略】 预计聚烯烃短期震荡调整，关注成本端价格波动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周二，苯乙烯上涨，EB03收于8892，涨89元/吨，涨幅 1.01%。 现货市场：现货价格上涨，江苏现货8890/8910，2月下8920/8940，3月下8960/8980。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强。供应收缩，需求震荡回升及美国经济数据超预期，油价重心震荡上移；纯苯进口减量需求较好导致港口持续去库及外盘上涨，价格偏强。（2）供应端：部分装置重启，供应预计回升，在非一体化亏损压力下2月供应增量或有限。扬子巴斯夫12.5万吨1月25日停车重启待定，新阳科技30万吨1月23日停车重启待定，浙石化120万吨1月24日投料重启；青岛海湾50万吨装置1月10日降负至7成，齐鲁石化20万吨12月23日停车，重启待定；连云港石化60万吨12月初停车计划2月初重启。截止1月25日 ，周度开工率67.75%（-1.67%）。（3）需求端：下游需求季节性走弱。截至1月25日，PS开工率60.86%（-2.85%），EPS开工率52.83%（+0.55%），ABS开工率71.73%（-0.70%）。（4）库存端：截止1月24日，华东主港库存10.56（+1.88）万吨，本周期到港4.59万吨，提货2.71万吨，出口0万吨，下周期计划到船5.16万吨，季节性累库。 【市场逻辑】 当前，苯乙烯新增部分计划外停车，但某大型装置重启，整体供应回升叠加下游需求偏弱，对价格施压，但成本支撑仍在，预计春节前价格震荡整理。中期，春节后随着“金三银四”来临，需求预期 阶段性回暖，原料将延续偏强，而在非一体化亏损压力下供应回升或有限，预计价格震荡偏强。 【交易策略】 看多。风险提示，成本走弱。合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周二，合成橡胶震荡，BR2403收于12420元/吨，涨10元/吨，涨幅0.08%。 现货市场：华东现货价格12200（+0）元/吨，持货商低出意向不足，实单交投有限。 【重要资讯】 （1）成本端，市场低价货源难寻及外盘价格高位，支撑价格偏强 。截止1月25日，开工59.86%（+1.52%），扬子巴斯夫13万吨1月25日停车，浙石化25万吨装置低负荷运行，中韩乙烯13万吨1月24日重启产出，齐鲁石化17万吨12月26日停车1月5日重启一套，茂名石化10万吨1月17日重启，上海石化12万吨9月11日停车重启待定。截止1月18日，港口库存2.49万吨（-0.24万吨），库存震荡 。（2）供应端，装置将陆续重启，供应回升。燕山石化15万吨1月17日重启，齐鲁石化7万吨1月18日重启，浙江石化10万吨1月17日重启，菏泽科信8万吨1月15日重启，振华新材料10万吨降负运行，茂名石化10万吨12月13日停车预计1月26日重启。截止1月25日，顺丁橡胶开工率62.76%（+9.99%）。（3）需求端，进入淡季，需求将震荡回落。截至1月25日，全钢胎开工率为59.29%（-0.44%），满足春节后的订单需求，当前开工维持稳定，但是春季临近开工将趋势走弱；半钢胎开工率72.31%（-0.13%），出口订单较强且节前储库，当前开工尚维持相对高位运行，但随着春节临近开工有下行趋势。（4）库存端，1月25日社会库存9.496千吨（ +0.224千吨），库存预计震荡回升。（5）
