航运周报：需求转淡、欧线下跌

航运周报20240130 需求转淡、欧线下跌 东证衍生品研究院 黑色与航运部兰淅 从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590 周度点评 集装箱运价 截至1月26日，上海出口集装箱综合运价指数为2179.09点，环比下跌2.7%。其中SCFI（欧线）收于2861美元/TEU，环比下行5.6%。1月29日SCFIS（欧线）最新报价3496.05点，环比下降0.4%，降幅不及预期，预计下周降幅将有扩大。当前盘面价格仍大幅贴水现货指数，在计价1-2月的即期调降的基础上，也充分反映了对3-4月传统淡季的利空预期。 在红海通行风险降低之前，盘面难有较大下行空间。但后续能否上行，需要关注节后供需缺口的变化已经班轮的调价节奏。节前建议仍以震荡思路对待行情。节后重点关注近月04的单边机会，而一旦红海影响的持续性继续延长，远月06的交易窗口或打开，04-06的反套策略亦可考虑。 非洲港口设施相对落后，部分港口燃油补给出现小面积拥堵，而德国铁路再次发生罢工，目前虽然并未对船期造成较大影响，但并不排除港口端进一步恶化对运力端形成负反馈影响，关注港口拥堵变化。 美线受巴拿马运河和红海的双重影响，近期涨幅也相对较大。巴拿马地区干旱问题无法解决，红海冲突持续，美线存 在进一步上涨的空间。 周内行业要闻回顾 1.鉴于目前红海局势，MSC已暂时停止所有东行和西行的苏伊士运河过境。这一决策导致所有船只必须改道至好望角，对全球航运网络产生了广泛的影响。为了缓解这一改道对船期的影响，MSC已在其声明中表示，正在调整其东西航线。这些调整包括改变航次及轮换制度、增加船只数量，旨在最大限度地减少对航运的干扰，并确保通过好望角的航行能够更加高效。涉及Condor、Griffin、Jade、Phoenix、Tiger、Dragon、Empire几条航线。此外，MSC指出，Albatros,Silk,Lion,Swan,America,Emerald,ElephantandSantana的航次没有改变。然而，绕过好望角，预计运输时间会更长。 2.马士基（Maersk）宣布对覆盖印度和中东贸易的航运网络进行重大调整。马士基已在科伦坡开通一条新的往返航线，以支持地中海货物往返次大陆的转运。该服务将于2月5日起开始运营，将按轮流向塞拉莱、科伦坡、埃诺尔、科伦坡和塞拉莱提供服务。马士基在一份客户咨询中表示：“在科伦坡，我们将通过AE7服务连接到欧洲，通过AE55服务连接到远东。”该公司补充说：“这两项服务都包括西地中海枢纽，提供到北欧的连接。”此外，马士基还宣布推出四项新服务，以应对日益严重的红海危机，以加强其西亚内部网络，将红海和地中海的货物从海湾地区连接起来。同时，马士基还公布了亚欧航线停靠港口的一系列变化，其中很大一部分是由于中东港口的取消。 3.当地时间1月24日，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚发表声明称，当天也门胡塞武装在亚丁湾和曼德海峡与保护两艘美国商船的多艘美国驱逐舰和军舰发生冲突，也门胡塞武装部队直接击中一艘美国军舰，并迫使两艘美国商船撤离返航。两艘船舶马士基底特律号（MaerskDetroit）和马士基切萨皮克号（MaerskChesapeake）由马士基在美国注册的子公司马士基航运有限公司（MLL）运营，这两艘船都加入了美国海事局的海事安全计划和美国政府的自愿联运海运协议（VISA）。 航运市场重点高频价格监测 单位 最新价 上一期 周度环比 月度环比 年度同比 集装箱海运 SCFI综合指数 2009年10月16日=1000 2179 2240 -2.7% 23.8% 116.4% SCFI：上海-欧洲 美元/TEU 2861 3030 -5.6% 6.2% 197.7% SCFI：上海美西 美元/FEU 3312 4320 -23.3% 29.7% 143.0% SCFI：上海-美东 美元/FEU 6413 6262 2.4% 80.2% 137.0% SCFIS：欧洲航线 2020年6月1日=1000 3496 3509 -0.4% 184.7% 226.8% SCFIS：美西航线 2020年6月1日=1000 2604 1684 54.6% 137.8% 234.1% FBX综合指数 美元/FEU 3427 3258 5.2% 150.1% 54.6% FBX：中国-欧洲 美元/FEU 5456 5492 -0.7% 239.9% 59.5% FBX：中国-美西 美元/FEU 4099 2966 38.2% 160.3% 209.4% FBX：中国-美东 美元/FEU 6152 5094 20.8% 116.8% 132.9% Clarksons租船指数 点 79.6 75.6 5.3% 18.4% -116.5% 干散货运输 BDI指数 点 1518 1503 1.0% -31.6% 115.9% BCI指数 点 2135 2244 -4.9% -42.8% 238.4% BPI指数 点 1696 1550 9.4% -11.4% 63.9% BSI指数 点 1065 1030 3.4% -24.4% 64.4% BHSI指数 点 596 594 0.3% -34.0% 37.6% C3：图巴朗-青岛 美元/吨 20.8 21.4 -2.8% -14.8% 24.1% C5：西澳-青岛 美元/吨 7.9 8.1 -2.6% -44.5% 19.4% 燃油价格 低硫燃料油 美元/吨 619 567 9.1% 6.3% -4.9% 高硫燃料油 美元/吨 440 433 1.6% -1.4% 7.5% 船用柴油 美元/吨 774 767 0.9% 2.7% -12.9% 高低硫燃油价差 美元/吨 178 158 13.2% 31.7% -26.0% 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 航运市场重点数据监测——集装箱海运 集装箱现货价格趋势 上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）上海出口集装箱运价指数（SCFI） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 21/09 19/02 19/05 19/08 19/11 20/02 20/05 20/08 20/11 21/02 21/05 21/08 21/11 22/02 22/05 22/08 22/11 23/02 23/05 23/08 23/11 0 XSI-C集装箱运价走势集装箱租船指数 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 23/09 23/11 24/01 19/02 19/05 19/08 19/11 20/02 20/05 20/08 20/11 21/02 21/05 21/08 21/11 22/02 22/05 22/08 22/11 23/02 23/05 23/08 23/11 美元/FEU远东-欧洲远东-美西 12000 2020年6月1日=1000 10000 SCFIS:欧洲航线(基本港)SCFIS:美西航线(基本港) 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 上海-欧洲（美元/TEU）上海-地中海（美元/TEU） 上海-美西（美元/FEU）上海-美东（美元/FEU） 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 点 集装箱租船指数 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 23/09 23/11 24/01 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2020年6月1日=1000 SCFIS:欧洲航线(基本港)点 基差（现货-期货，右轴） 主力合约结算价点 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 3000 点 2500 欧线集运2404 欧线集运2410 欧线集运2406欧线集运2408 欧线集运2412 2000 1500 1000 500 0 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 手 持仓量 成交量 集运欧线期货走势 集运欧线期货盘面价格与基差走势EC期货分合约价格走势 23/08 23/08 23/09 23/09 23/09 23/09 23/09 23/10 23/10 23/10 23/10 23/11 23/11 23/11 23/11 23/12 23/12 23/12 23/12 23/12 24/01 24/01 24/01 24/01 23/08 23/08 23/09 23/09 23/09 23/09 23/09 23/10 23/10 23/10 23/10 23/11 23/11 23/11 23/11 23/12 23/12 23/12 23/12 23/12 24/01 24/01 24/01 24/01 EC期货跨月价差走势EC主力持仓和成交变化 6002404-24082408-2412 500 400 300 200 100 0 -100 -200 23/08 23/08 23/09 23/09 23/09 23/09 23/09 23/10 23/10 23/10 23/10 23/11 23/11 23/11 23/11 23/12 23/12 23/12 23/12 23/12 24/01 24/01 24/01 24/01 23/08 23/08 23/08 23/09 23/09 23/09 23/09 23/09 23/10 23/10 23/10 23/10 23/11 23/11 23/11 23/11 23/11 23/12 23/12 23/12 23/12 23/12 23/12 24/01 24/01 24/01 24/01 24/01 -300 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 集装箱海运基本面——关键枢纽监测 苏伊士运河集装箱船通行情况 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 23/01 23/02 23/02 23/03 23/04 23/04 23/05 23/06 23/06 23/07 23/08 23/09 23/09 23/10 23/11 23/11 23/12 24/01 24/01 160 140 120 100 80 60 40 20 0 50 45 40 35 30 25 20 23/01 苏伊士运河集装箱通行（艘） 23/02 23/02 23/03 巴拿马运河新船闸通行情况 巴拿马运河新船闸集装箱通行（艘） 巴拿马运河新船闸集装箱通行（右，千TEU） 23/04 23/04 23/05 23/06 23/06 23/07 苏伊士运河集装箱通行（右，千TEU）1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 23/08 23/09 23/09 23/10 23/11 23/11 23/12 24/01 500 450 400 350 300 250 200 150 100 24/01 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/0