2023年业绩预告点评：预计业绩超过2019年，出行恢复态势良好，强调经典“大集团、小公司”投资逻辑

公司2023年业绩预增总结

业绩概览：

• 净利润增长：公司预计2023年实现归母净利润11.64亿元，同比增长52.67%，较追溯调整后的数据增幅高达86.40%。与2019年相比，净利润增长超过8%，其中，归母扣非净利润10.5亿元，同比增长48.73%。
• 主要驱动因素：业绩增长主要由两方面驱动：
  • 人员出行恢复：随着2023年人员出行的恢复，公司的通行费收入显著增加。
  • 应收账款转回：公司下属企业四川成渝兴蜀供应链管理有限公司收到应收款，导致信用减值损失转回，为净利润增长贡献了0.34亿元。

第四季度表现：

• 环比下降：第四季度净利润环比下降，公司预计主要原因是养护成本在四季度集中确认。

公司战略与行动：

• 充电站布局：为了加速充电站网络的布局并提高市场份额，公司宣布收购蜀交新能源公司48座公路充电站资产，包括204台直流充电桩和408把充电枪，总交易价格不超过8450万元。

投资逻辑与建议：

• 集团支持与资源优势：蜀道集团作为四川省属国企，是首个世界500强，具备省内强大的资源优势，并通过专业化整合支持上市公司发展。
• 现代化治理与市值管理：公司已明确十四五发展战略，提出“谋划市值管理，树立良好市场形象”。考虑到当前较低的分红比例（2022年40%），与头部公路公司相比，公司分红提升空间存在。
• 估值与评级：基于2023年业绩预测，调整后的盈利预测为2024-25年分别实现归母净利润12.8亿、13.8亿元。考虑到公司市值和潜在红利资产的潜力，给予1倍PB的目标价5.86元，对应“强推”评级。

风险提示：

• 改扩建开支及效果的不确定性。
• 车流量增长的不确定性。
• 经济下滑带来的风险。

本总结基于提供的文本内容进行了归纳和整理，旨在提供对公司2023年业绩预增情况的全面概述，以及公司战略、投资建议和风险提示的简要分析。