2024年2月十大金股

证券研究报告：策略报告 2024年1月31日 大盘指数 策略观点 4000 3000 2000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 2024年2月十大金股 上证指数深证成指 9000 3000 8000 7000 2000 6000 5000 1000 中小100创业板指 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:黄子崟 SAC登记编号:S1340523090002 Email:huangziyin@cnpsec.com 研究助理:段利强 SAC登记编号:S1340122070041 Email:duanliqiang@cnpsec.com 《ETF资金入局，后市不必过分悲观》 -2024.01.21 主要观点 二月十大金股：康冠科技、北方华创、钢研高纳、微电生理、华钰矿业、征和工业、报喜鸟、华统股份、荣盛石化、中国太保。 海外方面，美国12月经济数据显示美国经济软着陆概率增大，同时美联储官员发表偏鹰言论等压制了降息预期；国内方面，经济数据显示我国经济整体仍延续弱复苏态势，同时地产及人口等问题加剧了市场对基本面的悲观预期。在国内基本面难有较大改善、海外流动性乐观预期弱化、地缘政治风险以及担忧雪球产品密集敲入等因素的影响下，1月A股市场整体出现了明显的调整，月末在降准、市值管理纳入央企负责人考核、地产、监管层表态建设以投资者为本的市场等一系列政策组合拳的提振下市场有所反弹。截止1月30日，申万一级行业中仅银行、煤炭和石油石化行业上涨，电子、计算机、国防军工等行业跌幅居前。 近期研究报告 研究所 从近期市场运行情况来看，连续的利好政策刺激与场外救市资金介入是驱动本次反弹的主要因素。包括央行降准释放宽货币信号、监管层多举措呵护市场、房地产稳定政策持续发力等多重利好有效提振了市场情绪。展望后市，近期经济数据显示国内经济仍延续偏弱修复态势，12月工业企业利润仍继续保持较高增速，但四季度整体经济增速及社零均低于市场预期；因此虽然一系列积极政策密集出台，但前期市场对基本面与政策的悲观预期仍未得到根本性扭转，市场仍在等待政策落地效果以及基本面改善的验证。同时，美国经济数据超预期叠加美联储官员偏鹰言论使得海外市场持续纠偏前期过度乐观的降息预期；叠加地缘政治风险的扰动仍存，因此后续市场或仍将呈现震荡态势。此外，当前市场估值处于历史底部，同时地方两会整体经济增长目标较为积极，且年初稳增长政策的加码落地、稳地产政策的持续发力以及宽松的货币环境或将推动整体经济基本面的逐步修复，进而提振市场整体的风险偏好。因此，我们认为对近期市场的调整不宜过度悲观，后续市场行情有望逐渐偏向积极。 配置方面，建议关注受益于央企改革政策以及具有高股息属性的金融、石油石化、通信等中字头央企；建议持续关注受益于产业政策支持的科技创新方面，包括受益于华为、AI硬件催化且周期有望见底的半导体和消费电子；建议关注行业景气度高、业绩弹性强的汽车链以及受益于外需好转的出口链；此外，建议关注受益于假期出行和文旅提振的出行链。 风险提示： 经济数据不及预期、中美摩擦加剧、俄乌冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。 目录 1二月十大金股汇总4 2二月策略配置观点4 3二月十大金股明细5 3.1家电——康冠科技（001308.SZ）6 3.2电子——北方华创（002371.SZ）6 3.3军工——钢研高纳（300034.SZ）7 3.4医药——微电生理（688351.SH）8 3.5有色——华钰矿业（601020.SH）9 3.6机械——征和工业（003033.SZ）9 3.7纺织服装——报喜鸟（002154.SZ）10 3.8农业——华统股份（002840.SZ）10 3.9石化——荣盛石化（002493.SZ）11 3.10保险——中国太保（601601.SH）11 4风险提示12 图表目录 图表1：二月十大金股汇总4 图表2：家电——康冠科技（001308.SZ）6 图表3：电子——北方华创（002371.SZ）6 图表4：军工——钢研高纳（300034.SZ）7 图表5：医药——微电生理（688351.SH）8 图表6：有色——华钰矿业（601020.SH）9 图表7：机械——征和工业（003033.SZ）9 图表8：纺织服装——报喜鸟（002154.SZ）10 图表9：农业——华统股份（002840.SZ）10 图表10：石化——荣盛石化（002493.SZ）11 图表11：保险——中国太保（601601.SH）11 1二月十大金股汇总 自上而下，结合各行业月度组合，二月十大金股如下： 图表1：二月十大金股汇总 行业 证券名称 证券代码 对口分析师 家电 康冠科技 001308.SZ 杨维维 电子 北方华创 002371.SZ 吴文吉 军工 钢研高纳 300034.SZ 鲍学博 医药 微电生理 688351.SH 蔡明子 有色 华钰矿业 601020.SH 李帅华 机械 征和工业 003033.SZ 刘卓 纺织服装 报喜鸟 002154.SZ 李媛媛 农业 华统股份 002840.SZ 王琦 石化 荣盛石化 002493.SZ 李帅华 保险 中国太保 601601.SH 王泽军 资料来源：中邮证券研究所 2二月策略配置观点 海外方面，美国12月经济数据显示美国经济软着陆概率增大，同时美联储官员发表偏鹰言论等压制了降息预期；国内方面，经济数据显示我国经济整体仍延续弱复苏态势，同时地产及人口等问题加剧了市场对基本面的悲观预期。在国内基本面难有较大改善、海外流动性乐观预期弱化、地缘政治风险以及担忧雪球产品密集敲入等因素的影响下，1月A股市场整体出现了明显的调整，月末在降准、市值管理纳入央企负责人考核、地产、监管层表态建设以投资者为本的市场等一系列政策组合拳的提振下市场有所反弹。截止1月30日，申万一级行业中仅银行、煤炭和石油石化行业上涨，电子、计算机、国防军工等行业跌幅居前。 从近期市场运行情况来看，连续的利好政策刺激与场外救市资金介入是驱动本次反弹的主要因素。包括央行降准释放宽货币信号、监管层多举措呵护市场、房地产稳定政策持续发力等多重利好有效提振了市场情绪。展望后市，近期经济数据显示国内经济仍延续偏弱修复态势，12月工业企业利润仍继续保持较高增速，但四季度整体经济增速及社零均低于市场预期；因此虽然一系列积极政策密集出台，但前期市场对基本面与政策的悲观预期仍未得到根本性扭转，市场仍在等待政策落地效果以及基本面改善的验证。同时，美国经济数据超预期叠加美联储官员偏鹰言论使得海外市场持续纠偏前期过度乐观的降息预期；叠加地缘政治风险的扰动仍存，因此后续市场或仍将呈现震荡态势。此外，当前市场估值处于历史底部，同时地方两会整体经济增长目标较为积极，且年初稳增长政策的加码落地、稳地产政策的持续发力以及宽松的货币环境或将推动整体经济基本面的逐步修复，进而提振市场整体的风险偏好。因此，我们认为对近期市场的调整不宜过度悲观，后续市场行情有望逐渐偏向积极。 配置方面，建议关注受益于央企改革政策以及具有高股息属性的金融、石油石化、通信等中字头央企；建议持续关注受益于产业政策支持的科技创新方面，包括受益于华为、AI硬件催化且周期有望见底的半导体和消费电子；建议关注行业景气度高、业绩弹性强的汽车链以及受益于外需好转的出口链；此外，建议关注受益于假期出行和文旅提振的出行链。 3二月十大金股明细 3.1家电——康冠科技（001308.SZ） 图表2：家电——康冠科技（001308.SZ） 预测盈利及估 值 EPS22A EPS23E EPS24E EPS25E PE22A PE23E PE24E PE25E 2.22 1.84 2.32 2.77 12.98 15.66 12.42 10.40 投资逻辑 短期来看，核心原材料价格面板价格今年以来大幅上涨，后续上涨幅度有限，公司盈利能力有望迎来困境反转，23年受22年智能交互平板高基数影响，营收有所下滑，预计明年恢复增长。中长期看，首先，公司智能电视采取差异化市场策略，第三世界国家占比持续提升，需求增长良好；其次，智能交互平板渗透率仍有较大增长空间，公司客户为全球智能交互显示龙头企业，智能交互平板业务有望充分受益于行业增长；最后，公司持续发力创新类、专业类显示产品，打造“自有品牌先行，全球 ODM并举”增长策略，后续增长值得期待。 催化剂 面板价格下滑 主要风险点 宏观经济环境的风险、汇率波动的风险、原材料价格波动的风险 未来一个月重大事项 无 对应已发布的报告名称与时 间 《康冠科技（001308.SZ）：智能显示领先企业，未来成长可期》2023/11/27 资料来源：同花顺iFinD，Wind，中邮证券研究所 3.2电子——北方华创（002371.SZ） 图表3：电子——北方华创（002371.SZ） 预测盈利及估 值 EPS22A EPS23E EPS24E EPS25E PE22A PE23E PE24E PE25E 4.44 7.50 10.80 14.73 55.77 33.00 22.93 16.80 投资逻辑 1）平台型公司业务版图不断精进，包括现有产品的迭代升级以及先进制程设备布局等，有望在晶圆厂扩产中获取更多份额。 2）公司23年新签订单超过300亿元，IC占比超70%，同时对24、25年展望乐观，叠加规模效应不 断凸显，支撑后续营收利润高增长。 催化剂 晶圆厂扩产 主要风险点 外部环境不确定性风险；技术迭代风险；人力资源风险；下游扩产不及预期风险。 未来一个月重大事项 无 对应已发布的报告名称与时间 《北方华创（002371）：订单业绩超预期》2024/1/23 资料来源：同花顺iFinD，Wind，中邮证券研究所 3.3军工——钢研高纳（300034.SZ） 图表4：军工——钢研高纳（300034.SZ） 预测盈利及估 值 EPS22A EPS23E EPS24E EPS25E PE22A PE23E PE24E PE25E 0.43 0.52 0.73 1.01 37.24 31.05 22.18 16.05 投资逻辑 1）高温合金龙头收入规模稳步提升。2023Q1-Q3，公司实现营收24.19亿元，同比增长27%，其中， 2023Q3单季度，公司实现营收9.54亿元，同比增长26%，环比增长13%。2）需求旺盛，公司积极备产。2023Q3末，公司合同负债3.21亿元，同比增长84%，反映下游需求旺盛。2023Q3末，公司存货 16.87亿元，同比增长48%，反应公司积极备产。3）公司业务多方向拓展。截至2023H1末，德阳锻造一期项目进度90%，沈抚新区盘轴加工车间一期项目进度100%，西安叶片与（小型）结构件生产基地项目进度30%，德凯平度新材料产业基地项目进度95%。业务持续拓展打开公司成长天花板，长期较 快发展可期。 催化剂 新一轮订单落地 主要风险点 国内高温合金自给率提升不及预期；公司业务拓展不及预期；原材料价格上涨及高温合金产品降价超出预期等。 未来一个月重大事项 无 对应已发布的报告名称与时间 《钢研高纳（300034）：Q3单季度营收同比增长26%，需求旺盛业绩有望保持较快增速》2023/10/27 资料来源：同花顺iFinD，Wind，中邮证券研究所 3.4医药——微电生理（688351.SH） 图表5：医药——微电生理（688351.SH） 预测盈利及估 值 EPS22A EPS23E EPS24E EPS25E PE22A PE23E PE24E PE25E 0.01 0.04 0.09 0.24 3444.20 563.14 234.95 92.34 投资逻辑 1)电生理行业壁垒较高，目前国产品牌占比约10%，在房颤领域过去更是长期被进口品牌垄断，未来国产替代空间巨大。2)微电生理提供二维和三维心脏电生理设备及耗材整体解决方案，近期推出国产首款压力感知磁定位灌注射频消