2023年2月“十大金股”组合

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1 信达证券2023年2月“十大金股”组合 2023年1月30日 证券研究报告 策略研究 策略专题报告 樊继拓策略首席分析师执业编号：S1500521060001 邮箱：fanjituo@cindasc.com左前明能源首席分析师执业编号：S1500518070001 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 娄永刚金属&新材料首席分析师 执业编号：S1500517050001 邮箱：zhangyansheng@cindasc.com张润毅军工&中小盘首席分析师执业编号：S1500520050003 邮箱：zhangrunyi@cindasc.com 武浩电力设备&新能源首席分析师执业编号：S1500520090001 邮箱：wuhao@cindasc.com陆嘉敏汽车首席分析师执业编号：S1500522060001 邮箱：lujiamin@cindasc.com 冯翠婷传媒互联网及海外首席分析师执业编号：S1500522010001 邮箱：fengcuiting@cindasc.com马铮食品饮料首席分析师执业编号：S1500520110001 邮箱：mazheng@cindasc.com江宇辉房地产首席分析师执业编号：S1500522010002 邮箱：jiangyuhui@cindasc.com刘嘉仁医药首席分析师执业编号：S1500522110002 邮箱：liujiaren@cindasc.com任菲菲建筑建材首席分析师执业编号：S1500522020002 邮箱：renfeifei@cindasc.com 王舫朝非银&中小盘首席分析师执业编号：S1500519120002 邮箱：wangfangzhao@cindasc.com蒋颖通信首席分析师 执业编号：S1500521010002 邮箱：jiangying@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 信达证券2023年2月“十大金股”组合 2023年1月30日 分类股票代码股票名称所属行业2021EPS 盈利预测 2022EPS2023EPS2024EPS 2023PE总市值收盘 002594.SZ比亚迪汽车1.055.2510.1612.79 600845.SH宝信软件通信1.201.051.301.63 0700.HK腾讯控股传媒23.4610.9913.3215.63 26.6 38.7 26.9 7862.12 9 600256.SH 300428.SZ 601456.SH 300750.SZ 600938.SH 300015.SZ 广汇能源 能源 立中集团金属&新材料 国联证券非银&中小盘 0.761.79 0.7500.31 候选金 股 600199.SH 002555.SZ 3007 宁德时代电新 中国海油石爱尔眼科 金种 信达证券月度金股│2月 执业编号：S1500520010002 600188.SH 兖矿能源 能源 3.34 7.46 10.14 12.07 邮箱：louyonggang@cindasc.com 十大金 002991.SZ 甘源食品 食品 1.65 1.98 2.60 3 张燕生化工首席分析师 股 601058.SH 赛轮轮胎 化工 0.43 0.49 0.67 注：（1）收盘价截至2023年1月20日。（2）港股标的市值和收盘价均根据2023/1/20港元兑人民币中间价折算为人民币。 资料来源：万得，信达证券研发中心 2月策略观点： 策略观点：V型反转正式进入主升浪。10月中下旬的股市底部，类似2018年Q4，二十大结束后，投资者逐渐开始关注2023年的经济或货币政策。房地产、疫情、消费等行业的政策均出现了较大的方向性变化，指数的反转已经展开，过去1年比较有效的熊市思维（利多兑现就离场）可能失效，建议转入牛市或震荡市思维，利空不出现，即建议持有。真正有可能终结这一次反转的利空，大概率要等2023年4月的1季报。 行业配置建议：根据历史经验，熊转牛第一波，价值股超跌修复较强，但2月可能会呈现为普涨。当下处在熊市见底后的第一波上涨，在当下阶段，几乎大部分板块都没有高频的景气度改善，所以估值和逻辑是更重要的，历史上在此阶段，涨幅较大的板块大多为熊市中超跌或过去2-3年整体存在感较低的板块。但需要重视的是，这个阶段各板块的差异度不会非常大，由于部分板块（成长、周期等）过去一个季度存在滞涨，2月大概率会有很多板块开启补涨，所以2月的风格可能是普涨。（1）成长中建议关注新赛道。（2）金融地产近期超预期，或可以超配到2023年年中。（3）消费中，我们认为，疫情和地产政策驱动的修复是年度逻辑，不只是短期博弈性逻辑。（4）周期中，地产链边际变化大，季度内反而可能更强。 2月信达证券“十大金股”组合为：比亚迪（汽车）、宝信软件（通信）、腾讯控股（传媒）、兖矿能源（能源）、甘源食品（食饮）、赛轮轮胎（化工）、广汇能源（能源）、立中集团（金属&新材料）、国联证券（非银&中小盘）、宁德时代（电新） 其他候选金股为：中国海油（石化）、爱尔眼科（医药）、金种子酒 （食品）、三七互娱（传媒）、震安科技（建筑建材）、金地集团（地产）、苏试试验（军工） 风险因素：房地产下行超预期，市场剧烈波动，个股黑天鹅事件。 目录一、金股组合回测收益率4 二、2023年2月金股策略观点5 三、2023年2月十大金股组合和推荐逻辑6 3.1汽车——比亚迪（002594.SZ）6 3.2通信——宝信软件（600845.SH）7 3.3传媒——腾讯控股（0700.HK）8 3.4能源——兖矿能源（600188.SH）9 3.5食饮——甘源食品（002991.SZ）9 3.6化工——赛轮轮胎（601058.SH）10 3.7能源——广汇能源（600256.SH）10 3.8金属&新材料——立中集团（300428.SZ）11 3.9非银&中小盘——国联证券（601456.SH）12 3.10电新——宁德时代（300750.SZ）12 四、2023年2月候选金股和推荐逻辑13 4.1石化——中国海油（600938.SH）13 4.2医药——爱尔眼科（300015.SZ）14 4.3食品——金种子酒（600199.SH）15 4.4传媒——三七互娱（002555.SZ）15 4.5建筑建材——震安科技（300767.SZ）15 4.6地产——金地集团（600383.SH）16 4.7军工——苏试试验（300416.SZ）17 风险因素18 表目录表1：2023年2月信达证券十大金股组合（收盘价截至2023年1月20日）6 表2：2023年2月信达证券候选金股（收盘价截至2023年1月20日）13 图目录 1：信达证券金股组合收益历史表现（单位：%）4 一、金股组合回测收益率 我们对信达金股组合收益进行回测。2021年初至今，金股组合收益率27.87%，相对于沪深300超额收益率 47.63%。 1：信达证券金股组合收益历史表现（单位：%） 金股组合收益 万得全A 沪深300 90% 70% 50% 30% 10% -10% -30% 2021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01 资料来源:万得，信达证券研发中心 策略观点：V型反转正式进入主升浪。10月中下旬的股市底部，类似2018年Q4，二十大结束后，投资者逐渐开始关注2023年的经济或货币政策。房地产、疫情、消费等行业的政策均出现了较大的方向性变化，指数的 反转已经展开，过去1年比较有效的熊市思维（利多兑现就离场）可能失效，建议转入牛市或震荡市思维，利 空不出现，即建议持有。真正有可能终结这一次反转的利空，大概率要等2023年4月的1季报。 行业配置建议：根据历史经验，熊转牛第一波，价值股超跌修复较强，但2月可能会呈现为普涨。当下处在熊市见底后的第一波上涨，在当下阶段，几乎大部分板块都没有高频的景气度改善，所以估值和逻辑是更重要的，历史上在此阶段，涨幅较大的板块大多为熊市中超跌或过去2-3年整体存在感较低的板块。但需要重视的是，这个阶段各板块的差异度不会非常大，由于部分板块（成长、周期等）过去一个季度存在滞涨，2月大概率会有很多板块开启补涨，所以2月的风格可能是普涨。 （1）成长中建议关注新赛道。成长的风格最近1年逐渐走弱，在此背景下，可以关注过去2-3年表现相对较弱的成长，比如计算机、港股互联网、机械设备等。这些板块过去几年受宏观需求和监管政策影响，成长性被压制，市场风格转变阶段或将受益于投资者的低持仓。（2）金融地产近期超预期，或可以超配到2023年年中。银行地产的超额收益大多出现在经济下降后期到经济回升早期，在经济确定改善之前，反而更容易产生超额收益，我们认为，当下到2023年上半年均处在这一阶段。随着反转进入中期，可以关注弹性较大的非银和有政策变化的地产。（3）消费中，我们认为，疫情和地产政策驱动的修复是年度逻辑，不只是短期博弈性逻辑。去年以来，受疫情和房地产景气度下降影响，消费整体调整较多，整体风险释放较为充分。年度关注疫后产能格局优化的酒店、航空。指数反转初期，可以关注地产链中的家电、轻工等，熊转牛第一波，估值、超跌、政策变化比长期逻辑更重要。这一次的消费股上涨，经济Beta的逻辑比产业Alpha的逻辑更强，建议更早参与，如果等到消费数据改善后再参与，可能会面临2021年年初的估值天花板的限制。（4）周期中，地产链边际变化大，季度内反而可能更强。受益于可能存在的年底稳增长，可以关注之前跌幅较大的建材、机械和有色等周期股。 三、2023年2月十大金股组合和推荐逻辑 表1：2023年2月信达证券十大金股组合（收盘价截至2023年1月20日） 分类 股票代码 股票名称 所属行业 2021EPS 2022EPS 盈利预测 2023EPS 2024EPS 2023PE 总市值 收盘价 十大金股 002594.SZ 比亚迪 汽车 1.05 5.25 10.16 12.79 26.6 7862.12亿元 270.07元 600845.SH 宝信软件 通信 1.20 1.05 1.30 1.63 38.7 994.02亿元 50.30元 0700.HK 腾讯控股 传媒 23.46 10.99 13.32 15.63 26.9 32412.34亿元 338.75元 600188.SH 兖矿能源 能源 3.34 7.46 10.14 12.07 3.6 1790.94亿元 36.19元 002991.SZ 甘源食品 食品 1.65 1.98 2.60 3.42 29.6 71.66亿元 76.87元 601058.SH 赛轮轮胎 化工 0.43 0.49 0.67 0.88 15.1 310.64亿元 10.14元 600256.SH 广汇能源 能源 0.76 1.79 2.66 3.35 4.0 693.34亿元 10.56元 300428.SZ 立中集团 金属&新材料 0.75 0.91 2.21 3.36 12.0 164.11亿元 26.60元 601456.SH 国联证券 非银&中小盘 0.31 0.28 0.50 0.65 24.3 344.34亿元 12.16元 300750.SZ 宁德时代 电新 6.52 11.84 18.41 23.73 24.6 11040.17亿元 452.00元 资料来源:万得，信达证券研发中心 注：（1）收盘价截至2023年1月20日。（2）港股标的市值和收盘价均根据2023/1/20港元兑人民币中间价折算为人民币。 3.1汽车——比亚迪（002594.SZ） 推荐逻辑： 1、乘用车市场有望触底回暖。乘用车市场因春节原因引导消费前置，