净利润扭亏为盈，关注转国资项目布局优化

三特索道2023年年度业绩预告及未来发展展望

业绩概览

• 2023年业绩预告：三特索道预计全年归属于上市公司股东的净利润在10,000万元至15,000万元之间，相比上一年增长230%至295%；扣除非经常性损益后的净利润预计在12,000万元至17,000万元之间，增长幅度为173%至203%。
• 市场环境与复苏：得益于文旅行业的全面复苏和国家对旅游业的政策支持，三特索道各景区的经营状况显著改善，营业收入创造了历史同期最高水平。

经营策略与成效

• 资产负债结构调整：通过精细化管理和控制融资规模与成本，有效降低了负债率和成本费用，提升了盈利水平。
• 节假日表现：2023年元旦期间，三特索道接待游客数量较去年同期增长86.75%，较2019年同期增长119.65%，营业收入增长50.42%，较2019年增长92.98%，实现了历史最佳业绩。
• 国资背景下的经营优化：自2023年6月转为国资企业后，公司负债率从61%降至26.32%，财务费用同比下降32.61%，财务结构更为稳健。同时，针对细分市场需求，公司丰富了产品供给，尤其是“强IP梵净山项目”和珠海景区的运营表现亮眼，分别实现了174.23%和309.92%的增长。

投资建议与风险考量

• 投资建议：预计三特索道2023-2025年的营业收入分别为7.37亿、8.11亿和9.09亿元，归母净利润分别为1.24亿、1.68亿和1.84亿元，对应市盈率分别为21.8倍、16.1倍和14.7倍，维持“增持”评级。
• 风险提示：自然气候可能影响客流，运营项目可能存在爬坡难度，行业竞争加剧也构成潜在风险。

结语

三特索道在2023年的业绩预示着其在文旅复苏背景下展现出的强大韧性和盈利能力。通过优化资产负债结构、提升产品供给和强化市场营销策略，公司在转型为国资企业后实现了经营的持续改善和业绩的显著提升。未来，随着市场环境的进一步回暖和公司战略的有效实施，三特索道有望继续保持稳健增长态势。