营收净利双高增，24年发展可高看一线

公司2023年业绩预测总结

主要业绩指标概览

• 营业收入：预计2023年全年营业收入为110.57至113.12亿元，同比增长30%至33%。
• 归母净利润：预计全年归母净利润为19.89至20.61亿元，同比增长38%至43%。
• 第四季度表现：预计第四季度营业收入为24.16至26.71亿元，同比增长30%至44%；归母净利润为3.33至4.05亿元，同比增长21%至47%。

收入端增长亮点

• 能量饮料业务：业绩稳健增长，得益于渠道能力提升和网点数量增加，以及“单点卖力”（即提高每个销售点的销售效率）的策略。春节备货专项方案的加速推进，进一步提振了市场信心。
• 第二增长曲线：
  • 无糖茶新品：市场反应良好，计划增加更多口味，以复制补水啦的成功模式。
  • 电解质水：借助流感高峰，通过与医院的合作等方式进行推广，表现出强劲的增长潜力。
  • 其他新品：如椰汁、多喝多润、鸡尾酒等新品的推出，预计将助力春节宴席场景和餐饮渠道的销售，成为新的增长动力。

利润端分析

• 规模效应：随着收入的提升，公司的费用投放效率得到优化，进一步推动了利润增长。
• 原材料成本优化：PET等原材料成本的改善显著，有效地抵消了白砂糖价格上涨的影响。在白砂糖价格稳定后，持续带来了毛利率的提升。
• 成本控制与费用管理：第四季度，白砂糖价格环比下降，公司采取随行就市的采购策略，成本进一步降低。同时，通过优化费用结构（如亚运会相关费用、补水啦广告投放及冰柜投放费用），整体盈利能力得以增强。

总体评价与展望

公司业绩展现出强劲的势头，主要得益于其能量饮料业务的稳健增长和第二增长曲线的逐步成熟。公司正从专注于大单品的发展模式向平台化公司转变，长逻辑的强化预示着未来的潜在增长空间。短期内，公司能够实现相对稳定的收益，而从长远角度来看，其绝对收益潜力巨大。公司整体的经营策略和市场布局显示出强大的韧性与活力，预示着未来业绩的持续增长。