全年稳健增长，改革红利有望逐步释放

公司2023年业绩预增公告总结

核心亮点：

• 营收与利润增长： 预计2023年公司实现营收224.80亿元至236.03亿元，同比增长0%-5%；归母净利润为29.57亿元至32.26亿元，同比增长10%-20%。
• 单季度表现： 第四季度，公司营收预期为59.15亿元至70.39亿元，同比变化区间为-4.8%至+13.3%；归母净利润预期为6.47亿元至9.16亿元，同比变化区间为-7.2%至+31.3%。

战略成效：

• 大家居战略深化： 通过市场导向、渠道变革、经销商转型，以及构建以城市为中心的经营模式，大家居战略对公司业务产生正向影响，推动营收稳健增长。
• 品牌与渠道升级： 加大品牌推广和渠道投入，重点布局电商、整装等渠道，增强品牌影响力和市场竞争力。

管理优化与成本控制：

• 精细化管理： 推进研发、制造及交付系统的改革，加强数字化管理，提升企业运营效率。
• 供应链优化： 打造多元、高效的供应链体系，提升供应链管理效率，降低成本，发挥规模采购优势。
• 降本增效措施： 实施综合管理降本、采购降本等策略，提高盈利水平，同时受益于国家政策扶持，增加非经常性收益。

未来展望与投资建议：

• 战略推进与内功修炼： 加速大家居战略布局，强化业务能力，持续优化管理，提升管理效率。
• 组织架构改革成果： 组织架构优化后产生的积极效果有望持续显现。
• 投资建议： 预计2023-2025年的归母净利润分别为31.3亿、36.6亿、40.8亿，对应PE分别为13、11、10倍，维持“买入”评级。

风险提示：

• 地产销售下滑风险： 房地产市场的不确定性可能影响公司业绩。
• 原料价格上涨风险： 原材料价格波动可能增加成本压力。
• 大家居拓展放缓风险： 大家居业务的扩展速度可能不如预期。