碳酸锂日报：矿端减产增加 下游补库 价格支撑增强

期货研究报告|碳酸锂日报2024-01-30 矿端减产增加下游补库价格支撑增强 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 1月29日，碳酸锂主力合约2407开于101300元/吨，收于101950元/吨，当日收盘 上涨0.39%。当日成交量为77321手，持仓量为14.47万手，较前一交易日减少3520 手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳5200元/吨。所有合约总持仓251200 手，较前一交易日减少4520手。当日合约总成交量较前一交易日减少4822手，成交 量减少，整体投机度为0.35。当日碳酸锂仓单量14894手，较前一交易日增加440 手。 盘面：碳酸锂期货主力合约当日开盘后先迅速下探，之后快速回调，保持横盘震荡，14：10左右，快速拉升，震荡上行，临近收盘时，略有回调，最终收涨0.39%，振幅为3.05%。前一日交易日主力合约收盘价100650元/吨，结算价101550元/吨。 随着碳酸锂价格的不断下跌，部分外购矿企业存在成本倒挂空间，�现减停产现象，大多转为代加工厂，自有矿企业生产依旧保持稳定，并未�现实质性减产。当日，IGO发布公告，称公司与天齐锂业、美国雅保共同拥有的全球最大锂矿山——格林布什矿山（Greenbushes）锂精矿产量今年将减少约10万吨，对价格的支撑力量增强，需密切关注。近期碳酸锂价格持稳运行，主要受下游原材料企业补库影响，2月份春节假期导致部分企业需求前置到1月份，目前补库接近尾声，补库不及预期，市场需求难有起色，供应端仍显宽松，实际消费仍较弱，外购矿和废料回收企业多有减停产现象，同时，临近年底，部分锂盐企业多有季节性检修。据百川报道，为应对假期，部分江西锂盐厂将在元旦后停产，复工时间将在春节后视情况而定，目前，暂未有开工消 息。供应下降的同时，下游需求企业也同样面临假期停产检修等情况，因此，由于假期因素导致的供应减少对价格的支撑力量不强。同时，近期广期所碳酸锂期货仓单的增加较少，市场现货减少速度降低，对价格的支撑力量减弱。终端市场需求不振，正极材料需求跟进不足，成交以老客户长协订单为主。预计现货价格短期内或将弱稳运行。期货合约到期时间较长，预计短期内受到宏观情绪及资金影响较大，部分贸易商挺价意愿强烈，市场成交清淡，下游需求未见好转，仅维持刚需少量采购，新单成交乏量。需求相对疲软，目前碳酸锂供应仍显宽松。 碳酸锂现货：根据SMM数据，1月29日电池级碳酸锂报价9.40-9.95万元/吨，较前一交易日上涨0.03万元/吨，工业级碳酸锂报价8.80-9.00万元/吨，较前一交易日上涨0.04万元/吨。短期来看，现货价格稳中上探，主要受消息面及下游原材料企业补库影响，全球最大锂矿山的减产预期，对价格的支撑力量增强，同时2月份春节假期导致部分企业 需求前置到1月份，碳酸锂现货持稳运行，但是供应端仍显宽松，实际消费仍较弱，原料端锂矿价格仍在下跌，根据百川报道，锂辉石6.0%（CIF到港）价在850-960美元/吨； 非洲SC5%价格在520-560美元/吨；锂云母原矿2%≤Li2O＜2.5%达到1350元/吨，成本支撑减弱。消费端一季度下游排产一般，下游实际采购以刚需为主，现货持货商在盘面持稳运行的情况下，�货意愿增加，现货供应较充足。根据SMM最新统计数据，现货库存为7.37万吨，其中冶炼厂库存为3.92万吨，下游库存为1.57万吨，其他库存为1.89万吨。当前现货市场成交情况一般，终端消费市场增速放缓，下游电池库存仍较高，产业链降本意愿增加，向上压价意愿不断增强，预计下行周期延续。 策略 矿端公布减产计划增加，下游节前补库，基本面有所好转，短期内价格或有所企稳，对于持货商暂时可观望，对于投机者，建议观望或区间操作为主，需做好仓位管理与风险管控。 ■风险点 1、下游成品库存较高，原料库存较低， 2、锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况， 3、持仓数量变化及交割情绪影响， 4、一季度的终端消费和补库情况， 5、碳酸锂进口情况。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 国家知识产权局最近发布了宁德时代钠离子电池专利申请公告。这些申请的专利名为“钠离子电池、电池模块、电池包和用电装置”、“钠离子电池单体及其制备方法、相关装置”、“钠离子电池正极材料及其制备方法、正极极片及电池和用电装置”的专利等内容。据称，这些专利可能会被应用到宁德时代第二代钠离子电池上。去年11月，宁德时代曾表示正在研发具有更高能量密度和循环寿命的第二代钠电池，但具体发布时间还未透露。 1月29日，金华市婺城区发展和改革局发布婺城区整区推进分布式光伏开发工作实施 方案，文件指🎧，通过大力推进屋顶光伏发电建设，力争到2025年新增分布式光伏装 机达200兆瓦。一是推进现有屋顶光伏项目建设。二是规范新建建筑光伏项目建设。三是明确具体实施日期。 国家能源局最新数据显示，2023年全球可再生能源新增装机5.1亿千瓦，装机容量增速创30年新高。光伏作为可再生能源中坚力量，跨越式发展同时，产业寒冬也随行而至。2023年以来，海外光伏企业裁员、停产消息不断，甚至是申请破产。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/042021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/31 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 2023/3/222023/5/222023/7/222023/9/222023/11/222024/1/22 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com