每日观点汇总

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（累库压力渐显，铝价震荡回落） 缺乏进一步利多支撑，多头减持，隔夜外盘铝价震荡回落，LME三月期铝价收跌0.31%至2251美元/吨。国内夜盘则小幅震荡，尾盘略收高于19055元/吨。早间现货市场交投清淡，下游刚需少量采购，而持货商则加紧甩货换现，市场流通货源充裕。华东市场主流成交价格在19080元/吨上下，较期货升水20左右。华南市场表现更弱，下游多进入放假状态，接货寥寥，库存大幅攀升，广东主流成交价格在19050元/吨上下。下游加工厂开工进一步下降，部分加工厂已进入停产放假状态，消费持续走弱。而电解铝厂基本运行稳定，且铸锭量也呈季节性增加态势，另外进口维持高位，供需基本面阶段性走弱，显性库存进入明显累库阶段，对铝价形成明显压力。不过当前总体库存仍处于低位，价格也难有大幅下跌。短期铝价或震荡回落，建议逢高偏空对待。 铜：★☆☆（低库存支撑，铜价延续偏强） 隔夜铜价偏强运行，主力2403合约收于69170元/吨，涨幅0.57%。从铜基本面来看，因海外大型矿ft停产及国内炼厂集中备货，铜精矿现货加工费TC已经大幅下降至30美元/吨低位，部分炼厂已经降负荷生产，或对一季度国内精铜供应造成影响。国内库存虽有所累库，但属于季节性累库，国内铜库存仍处于低位，铜消费韧性较强，整体基本面对铜价有支撑。但临近年末，铜下游接货意愿及现货市场成交较弱，铜价受宏观情绪影响较大，昨日股市下挫扰动市场情绪，铜价亦有所回调；不过降准之后后续或仍有刺激政策出台，市场对一季度两会政策亦存乐观预期，一季度预计铜价以震荡偏强运行为主，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（印尼政策扰动，镍价或底部反弹） 隔夜镍价延续弱势，主力2403合约收于128950元/吨，跌幅0.26%。目前国内不锈钢库存不高，下游补库，叠加年末钢厂检修。不锈钢价格持续走高，镍价亦受提振。近期市场传出，自1月开始印尼镍矿ft新一年配额（RKAB）审批多有延迟，近日市场镍矿源紧缺，印尼镍矿升水价格上涨。而且央行降准，市场宏观情绪得到提振。预计短期在消息炒作以及宏观情绪推动下，不锈钢价格延续强势，镍价亦阶段性反弹。但镍供应过剩基本面不变，待RKAB审批落地，关注镍逢高空的机会。此轮不锈钢价格反弹后，钢厂利润改善，钢厂检修量或存不及预期的可能。整体在成本下降背景下，不锈钢亦维持逢高空的思路。 锌：★☆☆（基本面支撑持续关注本周海外宏观） 本周美联储降息预期继续修正，隔夜美元延续震荡，锌价偏弱震荡，沪锌主力2403合约收于21360元/吨，跌幅0.16%。昨日国内现货市场，贸易商仍有挺价情绪，但下游采买情绪不高，基本有价无市，上海地区0#锌普通品牌报02+20-30元/吨。需求方面，上周下游开工有不同程度下滑，但仍处正常季节性表现，下游低价仍有不同程度备库。供应方面，12月国内锌锭产量略超预期，国内外锌矿TC持续下降，压缩炼厂利润，12月末国内开始连续有冶炼厂开启检修。锌矿端继续偏紧，逐步传导至冶炼端。Nyrstar声称将在1月下半月暂停Budel锌冶炼厂运营。库存方面，截止本周一，SMM国内库存小幅累增，但上期所库存仍处历史绝对低位。整体上，锌中期供应端收紧逻辑仍存，国内外库存处近期低位，基本面支撑较强，建议多单谨慎持有，另外关注本周美联储发言。 铅：★☆☆（供需双弱铅价高位震荡） 隔夜铅价偏强震荡，沪铅主力2403合约收于16280元/吨，涨幅0.25%。昨日国内现货市场，下游开始集中放假，整体交投两淡，江浙沪市场品牌报02+0-02+20附近；再生铅散单紧俏持续、持货商挺价，含税报平水至升水50；废电瓶执行降价，回收端年前积极清库，炼厂原料到货激增。供应方面，截止上周，安徽、江苏、河南地区再生铅炼厂多数维持正常生产，周度开工超预期小幅回升。需求方面，12月铅蓄电池出口延续增势，而本周下游铅蓄电池企业集中放假。库存方面，截至本周一SMM国内铅锭社会库存较上周持平，维持近6个月低位。整体上，短期供需两端集中放假，但库存低位、成本支撑仍较强，预计铅价或高位震荡整理，建议谨慎操作。 氧化铝：★☆☆（现货坚挺仍给予期货价格支撑） 氧化铝企业夜盘小幅震荡，尾盘轻微收低于3242元/吨。早间现货市场交投无明显回升，以零星成交为主，部分原材料库存偏低的电解铝厂有一定补库需求，新疆地区则仍有持货商有较大出货意愿，而西南地区供应则显紧，现货报价坚挺甚至小幅上调。近期氧化铝运行变化不大，供给端扰动减少，而电解铝厂运行平稳，对氧化铝消费稳定。在总体供应仍偏紧的情况下，氧化铝现货价格依旧表现坚挺。而期货价格受资金面影响而反复波动，下方空间有限，短线建议观望为主。 锡：★☆☆（库存继续攀升，弱现实施压锡价） 隔夜外盘锡价继续回调，LME三月期锡价跌0.62%。国内夜盘高开低走，主力2403合约收低于220350元/吨。早间现货市场呈现冷寂状态，因下游焊料企业备库基本接近尾声，多逐步进入放假状态，而贸易商持货过节的意愿也不高，现货升水偏弱运行，不过在期价下跌直接，现货升水小幅回升。随着春节假期临近，消费逐步走弱，而供给端虽然存在锡矿供应下降的预期，但冶炼厂近期仍维持平稳运行。供需基本面季节性走弱，显性库存进一步攀升，对锡价带来压力。短期锡价有承压回调的压力，建议短线逢高偏空对待。中期则需要关注消费回暖预期的兑现以及供给端下降预期的兑现。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（成材短期震荡为主） 昨日成材价格弱势震荡。近期央行降准、支持地产企业合理融资需求等国内宏观利好政策预期再次升温，提振成材市场情绪。目前国内成材基本面矛盾不大。供应上，成材产量表现分化，螺纹产量下降，热卷产量回升。1月下旬开始电炉将进入季节性停产放假阶段，螺纹产量后续将继续维持低位下行。需求上看，成材需求进入季节性淡季。随着春节假期临近，终端及贸易商将逐步放假。库存上看，螺纹库存进入累库阶段，累库幅度扩大。热卷库存环比回升，不过热卷库存累库缓慢。成材库存风险可控。宏观利好预期提振情绪，但基本面矛盾不大。成材驱动不明显，短期成材价格震荡运行为主。 玻璃：★☆☆（注意市场情绪及资金动向) 昨日现货均价2023元/吨（+7），近期部分企业保值政策推出。玻璃日熔上，当前日熔17.31万吨，开工率84.21%。上周暂无产线冷修及点火计划，28日一条产线复产点火（1000吨/日）。昨日湖北产销走强，沙河维持较好出货，而华南地区出货放缓趋势延续。上周整体库存出现小幅累库，但累库速度环比前周有所放缓。上周厂库库存环比增加39.2万箱，分区域来看，华南、华东、华中、西南累库，华北、东北、西北地区去库。从下游需求来看，随着假期临近，下游赶工及工地开工也将逐步结束，淡季下除部分冬储及刚需外，需求亦将逐步减少。总的来说，近期宏观地产政策刺激不断，对于情绪有一定提振，但在淡季下价格仍以震荡格局为主：节前向上打开空间（破前高）的可能性不大，下方关注玻璃厂成本线（1600-1700）附近强支撑。持续跟进现货价格及资金动向。此外持续关注近期宏观及地产政策对于市场情绪影响。 纯碱：★☆☆（持续关注现货价格、资金动向) 近期纯碱现货价格整体坚挺为主。上周部分碱厂装置运行波动——设备故障检修/ft东环保限产，因此上周纯碱产量下滑2.02万吨，重碱受此影响相对较大（-1.34万吨）。上周需求及库存方面：上周整体出货量环比前一周增加了3.50%，当前玻璃厂更多仍以刚需为主，部分企业有一定年前备货需求，后续随假期临近，备货也逐步减少；库存上，上周再次出现去库趋势，整体去库3.19万吨，具体轻碱端去库较多（-2.5万吨），重碱去库0.69万吨。总体来说，纯碱当前低库存格局依旧，现价上部分碱厂有一定挺价意愿，但下游备货需求随假期临近也将逐渐走弱，因此盘面在贴水大幅修复之后，上方承压较大，预计后续盘面在现货价格未出现大幅降价的情况下，将维持震荡运行，持续关注现货动向及装置运行情况。此外近期进口碱传闻较多，关注实际进展及到港情况。注意近期资金动向及市场情绪。 新湖能源 原油：★☆☆（昨日油价冲高回落） 昨日油价冲高回落，部分回吐地缘溢价，柴油裂解仍在高位震荡。美国称不寻求与伊朗开战，但将采取行动。据航运情报公司称，OPEC+似乎在新一轮石油减产方面缓慢，按承诺，本月进一步减少90万桶/日的供应，但到目前为主，1月份的总出口量基本 保持不变。本周晚些时候公布的实际产量数据可能会有不同的表现，但就目前而言，出口数据对支撑石油市场脆弱的情绪几乎无作用。本周四OPEC将举行JMMC会议，沙特能源大臣表示，沙特一直积极支持石油市场稳定。短期油价偏强震荡，继续关注地缘进展，以及本周四美联储会议和JMMC会议。 工业硅：★☆☆（市场价格分歧大，现货价格降幅收窄；短线建议区间操作，长线正套策略维持） 周一工业硅主力03合约收盘13255，幅度-0.90%，跌120，单日减仓5166手。现货价格继续下降，但降幅收窄，最后一轮备货陆续完成中，大厂报价下调后，市场看空后市，压价采购，但成本压力下，硅企挺价捂货，价格分歧较大。行业开工目前暂稳，环保及限电影响减弱，整体供给依然偏低，随着春节临近，供给端仍有收缩预期。多晶硅价格持稳，目前开工率平稳运行，产量稳中有增，高品N型料需求向好，产业链仍保持高开工，供需基本面趋紧，对工业硅需求稳定增长；有机硅价格松动，假期影响下，下游采购减弱，有机硅厂让利出货意愿增加，前期订单支撑下，开工整体稳定。春节临近，铝合金行业开工下降，对工业硅采购周期性减少。行业总库存增长，增量主要来自交割库仓单。成本支撑下，盘面下方有限，但节假日临近，市场多利空，行情或延续窄幅震荡趋势，短线建议区间操作，长线正套策略维持，节前建议轻仓操作。 碳酸锂：★☆☆（节前交投日渐冷清，关注节后需求复苏情况及补库预期变动） 1月29日，主力LC2407上涨0.39%，报收于101950元/吨,成交量7.7万手。节前市场较为冷清。原料端澳矿价格继续下跌，锂盐厂提货意愿较低，后续需关注减产规模是否会进一步扩大，短期对供给端影响不大。冶炼端来看，当前锂盐生产处于季节性低位，春节将至，预计国内较多锂盐厂将陆续开始放假、检修，预计后续锂盐产量将有所减少。需求端正极厂陆续开始休假，电池厂进入减产阶段，需关注节后下游排产情况及旺季需求兑现情况。周度库存延续累库，库存压力仍较大。下游企业采购策略出现变化，原料库存缓慢升高。从基本面来看，尚未出现明显改善迹象。临近年关，市场交投日渐冷清，需关注节后需求复苏情况及补库预期变动，短期或对利多消息较为敏感，但在供给过剩的大基本面背景下，上方反弹力度不会太强，中长期仍是偏空指引。建议中线逢高沽空。 新湖化工 沥青：★☆☆（供需双弱） 沥青需求进一步走弱，沥青盘面跟随原油变动，但弱于原油，基差偏弱。ft东地区，金诚、胜星陆续停产沥青，区内开工减少明显。炼厂执行合同出货，月底合同余量较少，实际交投氛围一般。华东地区，区内主流炼厂稳定生产，产量增加明显；需求方面，市场交投以刚需为主，多以小单低价为主。目前供需双弱，沥青无主要矛盾，盘面波动较小，价格重点关注原油价格变动，短期或维持区间偏弱震荡。 LPG：★☆☆（仓单逻辑主导盘面） 本周到港量62万吨，环比增加5%，河北海伟石化和巨正源PDH装置共计120万吨产能计划月底开车，化工需求边际增加，此外下 游进入补库阶段，短期基本面有望好转，考虑到后期风雪天气影响运输，炼厂有意保持低库存，现货价格难以大涨。昨日仓单增加 2730手，PG2403-PG2404月差反套操作增加，PG2403合约承压下行，此外，市场预期2月CP将小幅下跌，市场信心不足，因此PG2403合约震荡偏弱为主。 燃料油：★☆☆（短期受原油支撑，但仓单压力较大） 俄罗斯和伊朗船货处于阶段性低位，且巴以冲突没有实质性缓解，原油处于高位区间，但单边驱动因素不足，油价反复拉锯的行情仍在，昨日WTI2403合约跌1.23美元/桶至7