铁矿石市场周报：需求预期PK库存提升，铁矿石期货增仓上行

「2024.01.26」 铁矿石市场周报 需求预期PK库存提升，铁矿石期货增仓上行 瑞达期货研究院 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员： 李秋荣期货从业资格号F03101823 王凯慧期货从业资格号F03100511 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「周度要点小结」 本周铁矿石期价震荡走高。周初股市疲软对市场情绪构成影响，但澳巴铁矿石发运量及到港量出现下滑，抑制期价回调空间，此后央行决定将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，市场信心快速回暖，叠加主流持仓增多明显，支撑铁矿石期价顺势走高。 后市展望：供应端，铁矿石港口库存连续六周增加，由于疏港量下滑，但目前库存量低于去年同期960万吨。需求端，钢厂高炉开工率处在相对低位，影响铁矿石现货需求，但随着2023年粗钢平控落地，钢厂高炉开工连续缓慢回升，市场对后市铁矿石需求增加预期更强。最后，宏观面利好，提振市场信心，中长线矿价或保持强势，但短期矿价连续走高挤压钢厂利润，或受到一定压力。 操作策略：I2405合约回调可考虑择机做多，注意操作节奏及风险控制。 来源：瑞达期货研究院3 2023-05-18 2023-05-26 2023-06-05 2023-06-13 2023-06-21 2023-07-03 2023-07-11 2023-07-19 2023-07-27 2023-08-04 2023-08-14 2023-08-22 2023-08-30 2023-09-07 2023-09-15 2023-09-25 2023-10-11 2023-10-19 2023-10-27 2023-11-06 2023-11-14 2023-11-22 2023-11-30 2023-12-08 2023-12-18 2023-12-26 2024-01-04 2024-01-12 2024-01-22 2023-09-28 2023-10-11 2023-10-16 2023-10-19 2023-10-24 2023-10-27 2023-11-01 2023-11-06 2023-11-09 2023-11-14 2023-11-17 2023-11-22 2023-11-27 2023-11-30 2023-12-05 2023-12-08 2023-12-13 2023-12-18 2023-12-21 2023-12-26 2023-12-29 2024-01-04 2024-01-09 2024-01-12 2024-01-17 2024-01-22 2024-01-25 「期现市场情况」 本周期货价格震荡走高 图1、铁矿石主力合约收盘及持仓量 图2、铁矿石跨期套利 I2405-I2409合约价差 90 期货收盘价(5月交割连续):铁矿石:-期货收盘价(9月交割连续):铁矿石 85 I2405合约收盘价与持仓量 1050 1000 950 900 600000 持仓量oi 收盘价close 500000 80 400000 75 850 300000 70 800 750 700 650 65 200000 60 100000 55 600 0 50 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 本周，I2405合约震荡走高。 本周，I2405合约走势弱于I2409合约，26日价差为75元/吨，周环比-0.5元/吨。 4 2020-01-02 2020-02-24 2020-04-08 2020-05-26 2020-07-10 2020-08-24 2020-10-14 2020-11-26 2021-01-11 2021-03-02 2021-04-15 2021-06-02 2021-07-16 2021-08-30 2021-10-21 2021-12-03 2022-01-18 2022-03-09 2022-04-25 2022-06-13 2022-07-26 2022-09-07 2022-10-28 2022-12-12 2023-02-01 2023-03-16 2023-05-04 2023-06-16 2023-08-02 2023-09-14 2023-11-06 2023-12-19 2021-01-04 2021-02-02 2021-03-10 2021-04-22 2021-05-26 2021-06-25 2021-07-26 2021-08-24 2021-09-24 2021-11-01 2021-11-30 2021-12-29 2022-01-28 2022-03-07 2022-04-11 2022-05-25 2022-06-24 2022-07-25 2022-08-23 2022-09-22 2022-10-31 2022-11-29 2022-12-28 2023-02-03 2023-03-06 2023-04-12 2023-05-16 2023-06-14 2023-07-17 2023-08-15 2023-09-13 2023-10-20 2023-11-20 2023-12-19 2024-01-18 「期现市场情况」 本周铁矿石仓单减少，前20名持仓净多增加 图3、大商所铁矿石仓单日报 图4、铁矿石期货合约前二十名净持仓 铁矿石期货合约前20名净持仓 1200000 铁矿石仓单（手） 150000 16000 净持仓（右） 多头持仓 空单持仓 1100000 14000 100000 1000000 12000 900000 10000 50000 800000 8000 700000 0 6000 600000 4000 500000 -50000 2000 400000 0 300000 -100000 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 1月26日，大商所铁矿石仓单量2800张，周环比-200张。 1月26日，铁矿石期货合约前二十名净持仓为净多7379张，较上一周+7733张。 5 2021-01-05 2021-02-19 2021-03-31 2021-05-14 2021-06-24 2021-08-03 2021-09-10 2021-10-29 2021-12-08 2022-01-18 2022-03-04 2022-04-15 2022-05-30 2022-07-08 2022-08-17 2022-09-27 2022-11-11 2022-12-21 2023-02-07 2023-03-17 2023-04-27 2023-06-09 2023-07-21 2023-08-30 2023-10-17 2023-11-24 2024-01-04 2021-06-08 2021-07-01 2021-07-23 2021-08-16 2021-09-07 2021-10-08 2021-11-01 2021-11-23 2021-12-15 2022-01-07 2022-02-07 2022-03-01 2022-03-23 2022-04-18 2022-05-13 2022-06-07 2022-06-29 2022-07-21 2022-08-12 2022-09-05 2022-09-28 2022-10-27 2022-11-18 2022-12-12 2023-01-04 2023-02-02 2023-02-24 2023-03-20 2023-04-12 2023-05-09 2023-05-31 2023-06-26 2023-07-18 2023-08-09 2023-08-31 2023-09-22 2023-10-24 2023-11-15 2023-12-07 2023-12-29 2024-01-23 「期现市场情况」 本周现货价格上调 图5、青岛港铁矿石现货价格 图6、铁矿石主力合约期现基差 铁矿石5月合约基差图 青岛港铁矿石现货价格 元/干吨 2000 美元/吨 245 1850 800 麦克粉(61%) 普氏（62%Fe）(右) 5月基差 期货收盘价(5月交割连续):铁矿石 现货价格 225 700 1800 1650 205 600 1600 1450 185 500 1400 165 1250 400 1200 145 300 1050 1000 125 200 800 850 105 100 600 85 650 0 400 65 450 -100 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 1月26日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报1080元/干吨，周环比+24元/干吨。 本周，铁矿石现货价格弱于期货价格，26日基差为91元/吨，周环比-9元/吨。 6 「上游市场情况」 本期中国47港到港总量减少 澳巴铁矿石运总量 2800 800 增减澳巴总量 2600 600 2400 400 2200 200 2000 0 1800 -200 1600 -400 1400 -600 1200 -800 图9、澳巴铁矿石发运总量 2022-01-02 2022-01-30 2022-02-27 2022-03-27 2022-04-24 2022-05-22 2022-06-19 2022-07-17 2022-08-14 2022-09-11 2022-10-09 2022-11-06 2022-12-04 2023-01-01 2023-01-29 2023-02-26 2023-03-26 2023-04-23 2023-05-21 2023-06-18 2023-07-16 2023-08-13 2023-09-08 2023-10-08 2023-11-05 2023-12-03 2023-12-31 来源：wind瑞达期货研究院 图10、铁矿石到港量 3300 3100 中国47港到港总量 47港到港量（万吨） 1500 增减 1000 2900 2700 500 2500 0 2300 2100 -500 1900 -1000 1700 1500 -1500 2021/1/3 2021/2/7 2021/3/14 2021/4/18 2021/5/23 2021/6/27 2021/8/8 2021/9/12 2021/10/18 2021/11/22 2021/12/27 2022/1/31 2022/3/7 2022/4/11 2022/5/15 2022/6/19 2022/7/24 2022/9/4 2022-10-09 2022-11-13 2023-04-23 2023-05-28 2023-07-02 2023-08-06 2023-09-08 2023-10-13 2023-11-17 2023-12-22 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel统计，本期澳大利亚、巴西铁矿石发运总量为2152.9万吨，环比减少134.0万吨。 1月15日-1月21日中国47港到港总量2770.2万吨，环比减少320.9万吨；中国45港到港总量2620.3万吨，环比减少329.2万吨；北方六 7 港到港总量为1395.8万吨，环比减少90.8万吨。 22/1/4 22/2/2 22/3/4 22/4/4 22/5/6 22/6/8 22/7/7 22/8/5 22/9/6 22/10/6 22/11/4 22/12/5 23/1/11 23/2/9 23/3/10 23/4/12 23/5/15 23/6/14 23/7/13 23/8/11 23/9/12 23/10