2023Q4海外锂资源部分项目跟踪

202401292023Q4海外锂资源部分项目跟踪——IGO：精矿定价改为M-1，下调FY24精矿生产指引从140-150万吨至130-140万吨 1定价机制：从Q-1变更为M-1 温德菲尔德董事会已同意修改定价机制，自2024年1月1日起采用M-1的定价机制，主要参考Fastmarkets、AsianMetals、BenchmarkMineralsIntelligence和S&PPlatts四家报价平 202401292023Q4海外锂资源部分项目跟踪——IGO：精矿定价改为M-1，下调FY24精矿生产指引从140-150万吨至130-140万吨 1定价机制：从Q-1变更为M-1 温德菲尔德董事会已同意修改定价机制，自2024年1月1日起采用M-1的定价机制，主要参考Fastmarkets、AsianMetals、BenchmarkMineralsIntelligence和S&PPlatts四家报价平均值，并且给予5%的折扣， 224H1销量和FY24（23H2-24H1）产量指引降低 由于天齐/雅保拿货减少，IGO预测24H1销售量将比产量少20%，意味着库存也将相应增加。同时预计FY24（23H2-24H1）SC6产量指引由此前的140-150万吨下调至130-140万吨。 虽然成本指引没有变化，但是IGO预测随着产量降低，现金生产成本将位于指引的280澳元-330澳元区间的高位。 点评：近几年泰利森定价方式从H-1变更至Q-1，以及现在的M-1，在锂价下行区间合理的减少了成本倒挂的风险，天齐锂业利润有望更多的从矿端转向冶炼端，少数股东损益有望大幅减少，盈利能力得到保障。 投资建议： 锂矿作为电动车/储能产业链最优质的战略资产之一，虽锂价仍未完全见底，但股票已具备提前反转可能。白马推荐天齐、盐湖、藏格及赣锋，弹性推荐永兴、江特、中矿、永兴、融捷及西藏矿业等。