恒生电子：扣非净利同比增加20.38%，看好资管IT龙头长期成长韧性
恒生电子：扣非净利同比增加20.38%，看好资管IT龙头长期成长韧性【天风计算机缪欣君团队】 1、四季度下游采购验收流程拉长导致收入增长波动 预计2023年年度公司实现营业收入约72.92亿，同比增长约12.14%；单Q4实现收入约29.24亿，同比增长5.75%。 #公司全年增速相对计算机白马仍具备较高韧性，但由于下半年金融机构采购验收流程拉长，公司四季度收入增长较往年受到一定影响。恒生电子：扣非净利同比增加20.38%，看好资管IT龙头长期成长韧性【天风计算机缪欣君团队】 1、四季度下游采购验收流程拉长导致收入增长波动 预计2023年年度公司实现营业收入约72.92亿，同比增长约12.14%；单Q4实现收入约29.24亿，同比增长5.75%。 #公司全年增速相对计算机白马仍具备较高韧性，但由于下半年金融机构采购验收流程拉长，公司四季度收入增长较往年受到一定影响。2、净利率同比+1.29pct，已前瞻布局为后续高质量增长打下铺垫 公司预计2023年实现归母净利润约13.45亿，yoy+23.27%；实现扣非净利润13.78亿，yoy+20.38%。公司单Q4实现归母净利润7.383亿，yoy-31.61%；扣非归母净利润8.4亿，yoy+3.18%。 公司单Q4归母净利润同比下降，我们判断主要为下半年资本市场景气度较弱，投资收益受到影响导致。 全年维度看公司净利率（扣非口径）达18.89%，同比+1.29pct，参考公司历史净利率峰值23%仍具备较大提升空间。我们认为#公司对行业发展具备精准预判能力，早于22年开启组织架构战略调整，为企业高质量增长打下铺垫。 3、重申重视公司的类SaaS属性，看好24年券商资管信创开启软件集中升级序幕 考虑公司可持续的维保费用目前已占据相当比例，且公司所卡位的原有产品与券商资管展业深度相关，具备高用户粘性，我们认为公司的商业模式类SaaS，具备强于大市的发展韧性。 随着金融信创逐步走入深水区，我们看好公司在券商与资管两端持续推进信创应用建设，构筑24年及后续的持续增长。
