建筑材料行业周报：各城市因地制宜调整地产政策，建材行业需求有望回升

行业周报●建筑材料 2024年1月29日 各城市因地制宜调整地产政策，建材行业需求有望回升 核心观点： 水泥：价格继续下行，库存有所上升。需求方面，北方地区需求基本停滞，南方地区受降雨及假期临近影响，需求减少，本周全国水泥磨机开工负荷较上 周下降5.76pct，降幅扩大。供给方面，北方地区处于冬季错峰停窑阶段，本周全国水泥熟料库容率为68.41%，处于历史高位水平。价格方面，水泥价格进一步下行。当前水泥处于淡季阶段，行业需求疲软，预计短期内价格低位平稳运行，随着2月气温回暖，下游施工旺季有望带动水泥需求增长；3月水泥企业错峰停窑陆续结束，供给将增加。建议关注南方地区市场需求情况。 浮法玻璃：价格略涨，库存小幅增长。本周浮法玻璃价格有所上涨。需求方 面，本周市场交投氛围表现一般，加工厂订单逐步进入收尾阶段。后续浮法玻璃需求进一步转弱，部分地区备货积极性尚可，短期内浮法玻璃价格维稳运行。供给方面，本周浮法玻璃供给量较上周持平，产线无变化，周内企业库存小幅增加，处于行业较低水平，本周浮法玻璃企业库存环比增长2.45%。短期内随着假期临近，刚需采购需求逐步减少，中长期地产保交楼有望延续，玻璃需求有上行预期。 玻璃纤维：粗纱价格下调，电子纱价格暂稳。本周部分主流玻纤厂家下调粗纱报价，粗纱需求进一步转弱，随着春节假期临近，下游深加工厂备货意愿不 强，订单增量有限。本周电子纱价格稳定运行，市场需求以按需采购为主，多数厂家出货一般。当前成本水平较高，对价格有一定支撑，粗纱库存较高，企业去库压力较大。短期来看，市场需求疲软叠加厂家去库压力，价格或将维持弱势运行。中长期来看，玻璃纤维下游产业持续扩张，行业仍有较大发展空间。 消费建材：广州大户型住房限购放开有利于消费建材需求释放。2023年 12月单月建筑及装潢材料类零售额同比下降7.5%，环比增加10.39%，12月受年底竣工旺季影响，消费建材零售端需求有较明显改善。近期地产利好政策持续加码，对规范经营、发展前景良好的房企可发放用于偿还房企及控股公司存量房地产领域的相关贷款和公开市场债券，住建部提出各城市可因地制宜调整地产政策后广州率先放开大户型住房限购等，有望带动消费建材需求增加。消费建材龙头企业不断调整销售策略及产品结构，加速推进渠道下沉及零售业务市场规模，企业市占率有望不断提升。建议关注消费建材龙头企业。 投资建议：消费建材：推荐后地产周期下有望在存量房、城市更新以及区域性基建需求提升中受益的行业龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份 （002641.SZ）、北新建材（000786.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、科顺股份（300737.SZ）。水泥：关注受益于基建高增速及后续地产开工回暖下需求增长的水泥龙头企业海螺水泥（600585.SH）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、冀东水泥（000401.SZ）。玻璃：建议关注多业务布局的 玻璃龙头旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。玻璃纤维：推荐 产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。新材料：建议关注工业 胶需求高增长的硅宝科技（300019.SZ）。 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期的风险。 建筑材料 推荐 维持评级 王婷：010-80927672：wangting@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519060002贾亚萌：010-80927680：jiayameng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523060001 分析师 相对沪深300表现图 建筑材料沪深300 10% 0%-10%-20%-30%-40% 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_需求接近收尾，关注春季开工需求恢复_20240122 【银河建材】行业周报_地产利好政策继续加码有望带动需求增长_20240112 【银河建材】行业周报_城中村加速推进，带动建材需求增长_20240108 【银河建材】行业周报_行业库存有所下降_20231218 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、行业要闻3 二、行业数据5 三、行情回顾7 四、核心观点9 五、风险提示9 六、附录10 一、行业要闻 1.《浙江省建材行业碳达峰行动方案》3月1日实施 浙江省经济和信息化厅、浙江省发展和改革委员会、浙江省生态环境厅、浙江省住房和城乡建设厅发布了《关于印发浙江省建材行业碳达峰行动方案的通知》（以下简称“方案”）。 方案涉及建材行业主要内容如下： 主要目标：“十四五”期间，建材产业结构和用能结构明显优化，水泥、玻璃、墙材等重点产品单位能耗、碳排放强度不断下降，水泥熟料产能下降8%，熟料单位产品综合能耗下降5%。水泥熟料、平板玻璃和陶瓷制品等重点产品达到能效1级（标杆）水平产能比例提高到50%以上（水泥熟料100千克标煤/吨熟料、平板玻璃8千克标煤/重量箱〔熔窑≥800吨/天〕、光伏压延玻璃260千克标煤/吨〔熔窑≥300吨/天〕、陶瓷砖4千克标煤/平方米〔吸水率≤0.5%〕、卫生陶瓷300千克标煤/吨）。清洁能源总装机容量（太阳能光伏、储能）达到135MW以上，水泥熟料生产企业大气污染防治绩效A级比例提升至50%以上。“十五五”期间，建材行业原料替代水平明显提高，绿色低碳、循环发展的产业体系基本建立，在2030年前确保实现建材行业碳达峰。 重点任务主要包括：1.严格控制新增产能，通用水泥熟料退出产能与建设产能的置换比例提高到2：1。2.积极引导低效产能有序退出。3.有序开展错峰生产。4.推进实施节能降碳项目。5.加快低碳技术研发应用。6.探索智能低碳应用场景。7.推进行业清洁生产。8.丰富低碳建材产品。9.加快绿色建材推广。10.提升固废利用水平。11.减少碳基材料使用量。12.引导建材产品减量使用。13.增加清洁能源使用。14.增加替代燃料使用。 新闻链接：https://www.dcement.com/article/202401/220878.html 2.住建部召开城市房地产融资协调机制部署会，充分赋予城市房地产调控自主权 1月26日上午，住房城乡建设部召开城市房地产融资协调机制部署会，部党组书记、部长倪虹出席会议并强调，深入贯彻落实中央经济工作会议精神，加快推动城市房地产融资协调机制落地见效，支持房地产项目开发建设，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。 会议强调，各地要以项目为对象，抓紧研究提出可以给予融资支持的房地产项目名单，协调本行政区域内金融机构发放贷款，精准有效支持合理融资需求。据了解，本月底前，第一批项目名单落地后即可争取贷款。 会议要求，要坚持因城施策、精准施策、一城一策，用好政策工具箱，充分赋予城市房地产调控自主权，各城市可以因地制宜调整房地产政策。 新闻链接：https://www.dcement.com/article/202401/220881.html 3.九部门发布《原材料工业数字化转型工作方案（2024—2026年）》的通知 日前，工业和信息化部等九部门关于印发《原材料工业数字化转型工作方案（2024—2026年）》的通知（以下简称“方案”）指出，原材料工业是国民经济的基础性产业，具有资源能源密集、过程机理复杂、生产连续性强等流程性工业突出特点。近年来，我国原材料工业数字化转型不断走向纵深，部分行业龙头企业达到国际领先水平，但仍面临对数字化转型认识不够、数字化转型基础差异大、建模仿真难度高、人工智能等数字技术融合应用不深入、复合型人才紧缺等问题。为推动原材料工业数字化转型，加快推进新型工业化、建设制造强国，制定本方案。 方案提出主要目标，原材料工业数字化转型取得重要进展，重点企业完成数字化转型诊断评估，数字技术在研发设计、生产制造、经营管理、市场服务等环节实现深度应用，生产要素泛在感知、制造过程自主调控、运营管理最优决策水平大幅提高，为行业高质量发展提供有力支撑。 方案明确了建材行业发展目标，2026年，建材行业生产制造智能化、经营管理数字化水平明显提升，关键工序数控化率达到70%以上，关键业务环节全面数字化比例达到55%以上，数字化研发设计工具普及率达到75%，实现产业链协同的企业比例达到25%。人工智能等新一代信息技术深化应用，生产效率大幅提高，产品质量整体改善，数字化能力显著提高。新建建材行业制造业创新中心、行业级工业互联网平台，上线标识解析二级节点。新增15个智能制造示范工厂、10个标杆5G工厂、15个数字化转型标杆工厂、50个以上数字化典型场景、一批“数字领航”企业。制修订 50项以上建材行业数字化转型相关标准，推动30家企业开展数字化转型贯标，培育10家年产值过亿元的系统解决方案提供商。 新闻链接：http://www.dcement.com/article/202401/220786.html 二、行业数据 水泥板块，水泥价格：本周全国水泥价格小幅下降，水泥周均价为317.99元/吨，环比上周下降0.13%，截至1月26日全国水泥价格为317.67元/吨，同比下降15.9%，当前水泥价格低于2017-2023年同期。水泥熟料库存：本周熟料库存周环比上升，低于去年同期水平，截至1月25日全国水泥熟料周度库容率为68.41%，环比上周增加1.89百分点，较去年同期减少4.17个百分点，水泥熟料库容率仍处于历史高位水平。单位利润：截至1月26日，吨水泥煤炭价差周环比小幅增加，低于去年同期水平。1月26日秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤平仓价为904元/吨，环比上周下降0.66%，按照生产一吨水泥消耗动力煤0.13吨计算，1月26日吨水泥煤炭成本约117.52元/吨，吨水泥煤炭价差200.15元/吨，环比上周上升0.48%，年同比下降9.48%。 图1：历年水泥价格（元/吨）图2：全国水泥熟料周度库容率（%） 80 75 70 65 60 55 50 45 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 40 资料来源：卓创资讯，中国银河证券研究院资料来源：卓创资讯，中国银河证券研究院 图3：吨水泥煤炭价差走势（元/吨） 吨水泥煤炭价格差水泥价格吨水泥煤炭成本 700 600 500 400 300 200 100 2021-01-04 2021-02-04 2021-03-04 2021-04-04 2021-05-04 2021-06-04 2021-07-04 2021-08-04 2021-09-04 2021-10-04 2021-11-04 2021-12-04 2022-01-04 2022-02-04 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 2022-09-04 2022-10-04 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-04 2023-02-04 2023-03-04 2023-04-04 2023-05-04 2023-06-04 2023-07-04 2023-08-04 2023-09-04 2023-10-04 2023-11-04 2023-12-04 2024-01-04 0 资料来源：Wind，卓创资讯，中国银河证券研究院 浮法玻璃板块，价格：本周浮法玻璃周均价微涨，周均价为2041.45元/吨，环比上周增长0.09